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永安嘉兴20190415早盘观察

2019-04-15 09:04:45 作者: 来源: 浏览次数:0

钢材矿石

钢材

1、现货:回调。唐山普方坯3570(20);螺纹下跌,杭州4100(0),北京4010(0),广州4320(-20);热卷维持,上海3970(0),天津3930(0),乐从3990(0);冷轧下跌,上海4350(-10),天津4340(-10),乐从4410(-20)。

2、利润:维持。20日普方坯盈利502,螺纹毛利913(不含合金),热卷毛利550,华东电炉毛利208。考虑到矿石上涨,利润将有100的压缩空间。

3、基差:缩小。螺纹05合约69,10合约389;热卷05合约-22,10合约234。

4、供给:继续回升。4.12螺纹350(5),热卷332(0),五大品种1035(12)。

5、需求:全国建材成交量20.4(0.3)万吨。3月新增人民币贷款16900.0亿元,高于预期,较前值回升;当月社融规模增量28600.0亿,高于预期,较前值回升。3月末,广义货币(M2)余额188.94万亿元,同比增长8.6%,创下近13个月新高。1-3月我国累计出口钢材1702.5万吨,同比增长12.6%。

6、库存:低于去年,降速相近。4.12螺纹社库767(-51),厂库207(-21);热卷社库224(-11),厂库93(-3);五大品种整体库存1891(-117)。

7、总结:本周产量回升接近历史高点,需求同样再创新高,库存整体降库延续。长期来看,现货利润高位,但10合约基差较大,整体估值中性。随着3月社融数据大超预期,宏观预期逐步好转,维持长期做多10合约思路。

铁矿石

1、现货:外矿微涨、废钢大涨。唐山66%干基含税现金出厂785(0),日照金布巴641(0),日照PB粉669(2);张家港废钢含税2669(33)。

2、利润:上升。PB粉20日进口利润16。

3、基差:维持。PB粉05合约32,10合约90;金布巴粉05合约1,10合约60。

4、供给:4.5澳巴发货量1604(381),北方六港到货量1020(-53)。1-3月铁矿砂及其精矿进口量为2.61亿吨,同比下降963.1万吨,降幅3.56%。

5、需求:4.12,45港日均疏港量290(13),64家钢厂日耗59.88(3.44)。

6、库存:4.12,45港14186(-657),64家钢厂进口矿1590(3),可用天数26(0),61家钢厂废钢库存274(24)。

7、总结:疏港高位叠加发到货历史低值,导致港库大幅回落;同时高炉产能利用率及日耗继续回升,导致可用天数维持低位,厂库积累缓慢,钢厂仍将补库需求延后,铁矿现货可能继续维持强势。09合约贴水依然较大,推荐多头配置。长期关注巴西矿实际发到货的下行情况。


 

焦煤焦炭

焦煤:

现货价格:山西焦煤折盘面1320元/吨;蒙煤折盘面1600元/吨;澳洲焦煤折盘面1441元/吨。

基差:收窄。山西可交割焦煤5月94.5,9月0.5。

月间价差:5-9价差-94(-11.5)。

持仓:主力9月16.65万手,夜盘-1.38万手。

库存:炼焦煤总库存2160.86万吨(+11.24,+0.52%),煤矿145.39万吨(周+2.5,+1.75%),进口炼焦煤港口408万吨(+36,+9.68%),110家样本钢厂838.67万吨(-8.86,-1.05%),平均可用天数16.7(-0.18),100家独立焦化厂768.8万吨(-18.4,-2.34%),平均可用天数14.72(-0.39)。

供应:2018年12月产量3904万吨,环比+3.77%,同比+2.94%,进口量312.79万吨,环比-35.98%,同比-48.89%。

需求:2月炼焦煤产量3028万吨,环比-18.93%,同比+1.85%;2月炼焦煤进口量291.05万吨,环比-60.5%,同比-5%;2月国内消费量4046万吨,环比-10.68%,同比+8.18%。焦炉产能利用率80.97%(+0.2%)。

焦炭:

现货价格:焦炭出口价折盘面1988元/吨;焦炭厂库折盘面1900元/吨;焦炭主流价折盘面1950元/吨。

基差:收窄。焦炭厂库价5月-106.5,9月-131,1月-96。

月间价差:5-9价差-24.5(-20),9-1价差35(+3)。

持仓:主力9月27.19万手,夜盘-4.77万手。

库存:焦炭总库存966.17万吨(+13.77,+1.45%),100家独立焦化厂76.93万吨(-2.62,-3.29%),港口合计424万吨(+24,+6%),110家样本钢厂465.24万吨(-7.61,-1.61%),平均库存可用天数14.89(-0.22)。

供应:1-2月焦炭累计产量7389万吨,累计同比+7.51%。焦炉产能利用率80.97%(+0.2%)。

需求:1-2月生铁累计产量12659万吨,累计同比+9.8%;3月焦炭及半焦炭出口60万吨,环比-13.04%,同比-36.17%。高炉产能利用率77.69%(+1.62%)。


 

动力煤

现货:动力煤北方港口企稳,4月12日秦皇岛港Q5500动力末煤平仓价629(0),秦皇岛港Q5000动力末煤平仓价531(0),动力煤价格指数CCI5500(含税)634(0),广州港Q5500库提价(含税)710(0),CCI进口5500(含税)506.5(+4.6),内外价差127.5。

基差:收窄。主力5月8,7月24.2,9月36.4。

月间价差:5-7价差16.2(+0.8),7-9价差12.2(-1.4)。

持仓:主力5月21.79万手,夜盘-0.73万手。

运费:4月12日,波罗的海干散货运价指数(BDI)726(-2);中国沿海煤炭运价指数712.8(-26.54),其中秦皇岛-广州(5-6万DWT)33.6(-1.2),秦皇岛-上海(4-5万DWT)27.1(-1.3)。

供给:3月煤及褐煤进口量2348.2万吨,环比上升33.12%,同比下降12.05%;2月原煤产量累计51367万吨,累计同比下降1.5%;2月动力煤进口量363万吨,环比下降59.71%,同比下降43.85%。

需求:4月12日,六大发电集团日均耗煤量69.31万吨(+0.61)。

库存:4月12日,六大发电集团煤炭库存总计1536.85万吨(+1.72),库存可用天数22.17(-0.18)。秦皇岛港库存644万吨(+2),曹妃甸港库存402.9万吨(+3.6),国投京唐港库存191万吨(-4),广州港库存236.4(-1.6)。


 

原    油

1、盘面综叙

纽约商品交易所NYMEX5月原油期货涨0.49%,报63.89美元/桶;周涨1.30%,连续六周上涨。布伦特6月原油期货涨1.02%,报71.55美元/桶;周涨1.70%,连续三周上涨

IEA月报指出,2018年下半年全球原油产量急升的状况已经得到扭转,因石油输出国组织(OPEC)主导的减产行动发挥作用,同时美国也对伊朗和委内瑞拉实施了严厉的经济制裁。尽管原油市场供需关系已经收紧,但IEA已经在月报中指出,需求面表现也是油市重归均衡进程中的“重要一环”,但现在受经济增长放缓影响面临许多不确定性影响。

石油输出国组织(OPEC)公布月报,3月份其产量下降了534万桶/日,至3022万桶/日,3月产量下滑是因为减产和委内瑞拉危机,随着产量大幅下降,石油市场将会趋紧。3月委内瑞拉原油产量较上月减少28.9万桶/日。

EIA短期能源展望报告:将2019美国原油产出预期上调至1239万桶/日,此前为1230万桶/日;将2020美国原油产出预期上调至1310万桶/日,此前为1303万桶/日。

总结:

IEA报告提需求对油价的影响,在经济表现不好的情况下,需求不支持油价持续上涨。目前俄罗斯言论在减产方面有所缓和,需要看实际情况来决定6月之后的减产协议。委内瑞拉有装置开始运行。

利比亚发生暴力冲突、石油输出国组织(OPEC)及其盟国继续减产、美国制裁委内瑞拉与伊朗,市场担忧全球原油供应将变得更加紧张。目前伊朗问题悬而未决,不过美国方面表示将适时考虑豁免。美国方面,钻井持续减少,美国原油的产量是否能顺利如预期增长市场有忧虑。如果后期美国原油供应不及预期增加,那么油市供应缺口就会更进一步放大。美国增长预期如果放缓的话,阶段性全球供需缺口会增加,会给油价带来新的上行动力。如果美国供应顺利增长,那么油价还是有承压。因此要关注美国供应情况。目前美国原油产量数据显示还在持续增加。

关注opec+产量情况,俄罗斯,沙特,委内瑞拉,伊朗端的供应是主要焦点。另外也要关注美国的供应情况,目前仍然受到供应收紧的影响提振价格,关注各方的表态。大方向区间走势,短期持续上涨之后,目前俄罗斯言论有些松动。

2、数据跟踪  

盘面裂解价差:NYMEX(3:2:1)裂解价差22.32美元/桶;ICE(5:3:2)裂解价差为15.15美元/桶;简单裂解价差:ICE粗柴油裂解利润13.38;NYMEX汽油裂解利润21.93,NYMEX燃油裂解利润为23.09

炼油毛利:美湾轻质为3.4,布伦特原油欧洲炼厂为-2.41,乌拉尔原油地中海炼厂为-1.41,迪拜油新加坡炼厂-2.70


 

油脂油料

1.期货价格:

CBOT大豆5月895.25美分/蒲,跌0.5美分。DCE豆粕9月2604,涨3。豆油9月5602,持平。棕榈油9月4678,跌24。CZCE菜粕9月2194元/吨,涨1,CZCE菜油9月7097元/吨,涨3。

2.现货价格:

4月12日沿海一级豆油5370-5500元/吨,跌10-30元/吨。24度棕榈油4460-4520元/吨,部分波动10-30元/吨。豆粕2480-2520元/吨,跌10-30元/吨。

3.基差与成交:

上周部分工厂临时大幅调降远期基差和部分现货价格,促进豆粕成交,合计成交160万吨,大上周98.5万吨。上周豆油基差合同带动成交,合计14万吨,大上周7.4万吨。

4.基本面信息及报告:

(1)截至2019年4月9日,投机基金在CBOT大豆期货以及期权部位持有净空单71,314手,比一周前减少2,855手;基金持有大豆期货和期权的多单77,891手,一周前是81,154手,持有空单149,205手,一周前是155,323手;大豆期货期权空盘量为900,302手,一周前是862,409手。

(2)海关总署公布数据显示,中国3月进口大豆491万吨,2月446万吨,因巴西和美豆到港,但较上年同期减少13%。中国1-3月大豆进口累计为1,675万吨,同比减少14.4%。

5.蛋白油脂走势逻辑分析

(1)在2018/19年度国际大豆大供给基本成为事实背景下,恰逢2019/20年度美豆面积下滑和即将开始的播种期天气炒作,中美谈判不断推进,一季度豆粕成交较好之前预计的国内二三季度豆粕需求弱化预期还有待验证,预计豆粕行情会比之前更复杂同时获得阶段支撑,建议中期整体维持底部整理对待。

(2)豆粕需求弱化预期没能兑现,压榨行业压榨量持续处于正常水平,油脂价格回到年前低位,密切关注二三季度国内豆粕需求对开机的影响以及马来和印尼棕榈油库存情况。


 

白    糖

1、洲际交易所(ICE)原糖期货五上涨,5月原糖收高0.55%,报每磅12.73美分。

2、郑糖主力09合约涨38点至5258元/吨,夜盘继续大涨106,持仓增5万4千。主力持仓上,多增1万9千余手,空增2万1千余手。其中多头方宏源增3万余手,永安、华泰、国泰君安各增2千手左右,华信减2千余手。空头方,中信增4千余手,永安和五矿经易增3千余手,中粮和银河各增2千余手。5月涨29点至5214,减1万4千余手,主力持仓上,多减6千余手,空增1千余手,其中多头方东兴减2千余手,永安减1千余手,空头方,国信增1千余手。

3、资讯:1)据印度天气办公室称,厄尔尼诺现象的担忧有所缓解,并且有迹象表明仍有强劲季风降雨。太平洋上的天气需要观察一段时间。

2)位于圣保罗州Fernandópolis市的巴西甘蔗厂Alcoeste计划在2019/20年压榨200万吨甘蔗,满负荷生产。该公司计划继续将其100%的甘蔗用于乙醇生产。

3)直到周三,印度马邦195家工厂中169家已经收榨,累计压榨9466万吨甘蔗,生产1063.7万吨糖,去年最终产糖1070万吨。截至2月底,马哈邦报告的糖库存量高达1127.4万吨。

4)印度糖厂已经签约270万吨糖出口合同,发运了已经运出了170万吨。最主要的目的地是孟加拉国,斯里兰卡,索马里,伊朗和苏丹。出售的原糖和白糖几乎等量。

5)湛江已收榨,本榨季产糖69.93万吨,与上榨季75.34万吨比,下降了5.41万吨。

6)现货报价继续上涨,呈现难得的火爆场面。就主产区而言,南宁中间商站台暂无报价,仓库报价5290-5530元/吨。柳州站台报价5290-5320元/吨,仓库报价5290-5330元/吨。

4、综述:原糖近期多数时候维持在12-13的交易区间。基本面依然是在长周期在转好而短期依然有库存压制且巴西面临开榨的局面里。短期而言生产商在12.8美分以上的价格卖出帮助限制涨幅,同时交易者也认识到糖价对于宏观压力的抗跌性及基金在天气升水预期下的空头回补力量。对于郑糖而言,此前我们也提到过,目前基本面看是偏强的,因总库存偏低、糖厂利润低且且糖厂资金压力暂缓、降税导致销售好,3月产销数据好等。但是由于降税预期带来库存转移问题,因此也是处于偏均衡震荡的状态。短期的上涨更多得益于资金的进入,尤其是在黑色走强一段后,农产品有接棒的可能。“券商系”资金亦有股期同推的动力,持仓已超100万手,可以说具备了一个良好的持仓基础。但同时也需看到,资金行情的无法预测性,密切关注盘中价、仓变动以应对。


 

棉    花

1、洲际交易所(ICE)期棉周五收高,因发改委发放棉花进口配额令交易商预期需求增加,美元走软亦支撑棉花价格。近月5月棉花合约上涨1.13美分或1.5%,结算价报每磅78.11美分。交投区间为每磅76.88-78.65美分。

2、郑棉主力9月反弹10至15905,夜盘反弹80,持仓上增5千余手,夜盘增4万余手,排名前20的席位上,多增3千余手,空增4余手,其中多头方,光大增1千余手,宏源减1千余手,空头方,光大和南华各增1千余手。05合约收平至15395元/吨。持仓上减8千手,主力持仓多减1千手,空减2千余手,其中中信减多1千余手。

3、资讯:1)周四巴西CONAB发布4月棉花产量预测,本年度皮棉产量再次上调7.2万吨,至264.74万吨,同比增32%。马托格罗索种植面积上调1.32万公顷,达到106.56万公顷,单产增加到1650公斤/公顷。巴伊亚种植面积不变,但单产从上月预测的1650公斤/公顷增加到1740公斤/公顷。

2)发改委周五发布关于2019年棉花关税配额外优惠关税税率进口配额申请有关事项的公告,2019年发放一定数量的棉花关税配额外优惠关税税率进口配额,数量为80万吨,全部为非国营贸易配额,申请时间为2019年4月15日至29日。

3)截至4月11日24时,新疆累计加工515.33万吨,当日新疆皮棉加工0.05万吨。本年度平均日加工量高于去年同期水平,今日累计加工量高于去年同期。全国累计加工5301375吨。

4)现货:本周疆内皮棉市场稍有回暖。3128级新疆棉价格基本保持稳定,机采棉毛重报价15600-15700元/吨,手采棉毛重报价15900-16000元/吨。北疆轧花厂库存较少,目前仅剩低指标皮棉待出售,下游纱厂询单问货较多,市场交售较旺。南疆地区库存压力依旧较大,因资金成本支撑,市场报价仍然坚挺。内地地区3128新疆棉公定报价15800-16000元/吨,价格较上周无变化,但实际成交时些许有可议价的空间。近期进口棉交投氛围依旧火热,但较前期成交有所回落,进口棉陆续到港,给国内皮棉市场造成了一定的压力,导致社会库存去消化缓慢。12日中国棉花价格指数3128B级15643不变,2129B级16068涨1,2227B级14697涨2。

5)仓单17402(99)

4、综述:美棉跌破70美分后,高估情况逐渐修复,价格受到支撑,且有中美贸易缓和、销售及需求持续增加等正驱动支撑,中国的买盘逐渐恢复带来的支撑尤为明显,同时基金净空持仓也逐渐减持且转为净多。近期市场仍在焦灼等待中美贸易谈判的结果,短期可继续等待中美之间的贸易谈判尤其棉花的上的相关信息,但由于受制于库存及新季增产预期,美棉价格涨高之后将重遇压力,尤其从种植收益角度,不利棉价持续上行。国内在时间窗口上遭遇“配额及进口增加、抛储预期、降税、5月合约即将到期”等短期负驱动,支撑低点下移,但是长期的“可能缺口预期”及套保压力博弈下,仍处上下两难的震荡势。短期的上涨与资金行为有很大关系,但是能否突破套保压力,则需看后续的博弈,包括现货套保比例,整体而言,指数已经出现突破,且持仓大增,技术上偏利于多方,即使有回调,依然倾向于对下方支撑会再次整固。


 

鸡    蛋

1.现货市场:4月12日,大连报价3.31元/斤(持平),德州3.33(持平),馆陶3.18(+0.09),浠水3.42(+0.04),北京大洋路3.53(持平),东莞3.25(持平)。周末鸡蛋现货价格以稳为主。

2.期货市场:周五5-9价差-682(+13)。

3.供应:芝华最新数据显示,3月在产蛋鸡存栏量10.54亿只,环比+2.41%(新增开产量大于淘汰量),同比-2.31%;后备鸡存栏量2.76亿只,环比+7.41%(因育雏鸡存栏量及青年鸡存栏量均增加),同比+9.65%;3月育雏鸡补栏量环比+5.49%(蛋价低位反弹加之蛋鸡养殖持续盈利,导致育雏鸡补栏量增加),同比+1.65%;因养殖户直补青年鸡意愿强烈,3月青年鸡存栏量环比+12.32%。鸡龄结构趋年轻化,后备鸡鸡龄占比增加0.51%至24.45%,开产中鸡龄结构呈现“中小蛋占比增加、大蛋占比减少”的特点。450天以上即将淘汰鸡龄占比增加2.8%至9.05%。

4.养殖利润:截至4月4日,蛋鸡养殖利润15.67元/羽(上周为15.49);淘汰鸡价格持稳略有回落,主产区淘汰鸡平均价9.44元/公斤(上周为9.54);主产区蛋鸡苗平均价3.54元/羽(上周为3.51)。


 

玉米淀粉

1、DCE玉米及淀粉:

C1909~1892;CS1905-2286;

2、CBOT玉米:372.6;

3、玉米现货价格:农安1620-1680;潍坊1810-1860;锦州港1778-1798;南通1840-1860;蛇口1850-1870。

4、淀粉现货价格:吉林主流2400;山东主流2450;广东主流2580。

5、玉米基差:DCE-47;淀粉基差:164;

6、相关资讯:

1)华北加工企业收购略有提价。

2)余粮销售进度约进入尾声。

3)国储抛储成交量少。

4)中美贸易谈判向好,进口预期略强。

5)种植结构调整预期继续、粮经饲结构调整推进、完善稻谷、小麦最低收购价、加快黑吉辽蒙地区玉米、大豆生产者补贴。

6)生猪存栏延续走低、猪疫局地继续、饲料玉米需求不振。

7)淀粉加工收购略有提价、开机率正常、淀粉库存略增。

7、主要逻辑:余粮销售进入尾声,东北收储少量进行,成交有限,华北收购价上调,深加工企业开工正常。生猪存栏续降、猪疫延续、生猪存栏续降、饲料需求延续疲弱。中美贸易谈判向好,美国玉米种植面积预期增大,外盘玉米承压。淀粉端,玉米收购成交一般,玉米收购价走低,加工利润走低,需求增长有限,DDGS进口恢复,玉米市场多空交织,淀粉市场略呈压力。

(所有分析与结论仅供参考,请投资者务必谨慎选择!)
上传:朱伟
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