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永安嘉兴20190409早盘观察

2019-04-09 09:33:01 作者:永安期货 来源: 浏览次数:0

宏 观

1、白宫首席经济顾问库德洛表示,美中“越来越接近”达成贸易协议,本周将通过“大量电话会议”继续谈判;特朗普预计有望在未来四到六周宣布协议。

2、据新华社报道,中美将以各种有效方式继续磋商,习主席呼吁及早完成谈判,刘鹤表示协议文本达成新共识。另据新华社评论,磋商已到关键攻坚时,“剩下的问题个个都是硬骨头”。

3、特里莎·梅致函欧洲理事会主席图斯克,要求将脱欧推迟至6月30日;据悉图斯克支持将脱欧延期一年,其中包含退出条款。

4、海通策略《四月决断》①上证综指2440点以来是牛市第一阶段,上涨源于估值修复,风险溢价和股债比价指标显示目前股市风险收益比优势已不明显。②市场进入牛市第二阶段需要确认基本面见底,借鉴历史,四月是明朗期,从领先指标见底时间推断同步指标见底还需要时间。③第一阶段估值修复继续向上需要事件驱动,跟踪中美贸易谈判进展,如基本面未接力仍需警惕回撤风险,优化结构应对波动,银行更优。


 

股    指

【期货市场】

沪深300股指期货主力合约IF1904收盘跌19.4点或0.48%,报4052.20点,贴水5.03点;上证50股指期货主力合约IH1904收盘涨9.8点或0.33%,报2962.20点,贴水0.07点;中证500股指期货主力合约IC1904收盘跌62.2点或1.06%,报5800.80点,贴水46.83点。

【市场要闻】

1、发改委印发《2019年新型城镇化建设重点任务》:城区常住人口100万-300万的Ⅱ型大城市要全面取消落户限制;城区常住人口300万-500万的Ⅰ型大城市要全面放开放宽落户条件,并全面取消重点群体落户限制;健全城市投融资机制,在坚决遏制地方政府隐性债务增量前提下综合运用多种货币政策工具,积极助力新型城镇化建设,支持发行有利于住房租赁产业发展的房地产投资信托基金等金融产品,全面推进地方融资平台公司市场化转型;研究提出支持成渝城市群高质量发展的政策举措,加快出台实施天山北坡、滇中两个边疆城市群发展规划。

2、国务院关税税则委员会:将进境物品进口税税目1、2的税率分别调降为13%、20%,4月9日起实施。

3、截至上周四(4月4日),A股融资融券余额为9466.51亿元,较前一交易日的9451.59亿元增加14.92亿元。

【观点】

1至2月经济数据显示,基建投资如期回升,同时房地产投资略超预期,总体固定资产投资向下势头暂缓,但地产销售增速转负,内需增速依旧保持低位,经济下行压力仍在,国际方面,中美贸易谈判仍在推进当中,同时美联储年内加息的可能较低,年内缩表大概率缩表。中短期看,期指近期积累较大涨幅,后市涨势将有所放缓。


 

钢材矿石

钢材

1、现货:大涨。唐山普方坯3470(10);螺纹暴涨,杭州4050(100),北京4000(40),广州4290(50);热卷大涨,上海3940(40),天津3910(30),乐从3940(40);冷轧大涨,上海4360(10),天津4350(60),乐从4420(10)。

2、利润:大涨。20日普方坯盈利442,螺纹毛利851(不含合金),热卷毛利499,华东电炉毛利214。

3、基差:缩小。螺纹05合约114,10合约468;热卷05合约-27,10合约236。

4、供给:产量大幅回升。4.5螺纹345(6),热卷332(9),五大品种1022(21)。

5、需求:全国建材成交量33.2(13.5)万吨。发改委印发了《2019年新型城镇化建设重点任务》,加快农业转移人口市民化,加快城乡融合发展,其中100万—300万的大城市全面取消落户限制,300万—500万的大城市全面放开放宽落户条件。19年3月挖机行业销售44278台,同比增长16%,1Q19挖机行业合计销售74779台,同比增长25%。

6、库存:低于去年,降速相近。4.5螺纹社库818(-54),厂库228(-19);热卷社库234(-10),厂库96(-1);五大品种整体库存2008(-116)。

7、总结:利润高位,但10合约基差较大,整体估值中性偏低。本周华北复产陆续展开,但受唐山补充规定影响,同时考虑到4月“一带一路”会议影响,产量恐仍有限制。而在需求方面,随着盘面回暖快速释放,按照季节性4月需求仍将强于3月。根据最新公布的《2019年新型城镇化建设重点任务》,落户限制放宽,恐将刺激购房需求,远月预期好转,长期布局做多10钢材合约。

铁矿石

1、现货:外矿大涨、废钢上涨。唐山66%干基含税现金出厂755(0),日照金布巴640(22),日照PB粉670(20);张家港废钢含税2613(22)。

2、利润:转负。PB粉20日进口利润-5。

3、基差:缩小。PB粉05合约25,10合约84;金布巴粉05合约-8,10合约51。

4、供给:3.29澳巴发货量1223(-380),北方六港到货量1073(317)。

5、需求:4.5,45港日均疏港量277(-1),64家钢厂日耗56.44(4.15)。

6、库存:4.5,45港14843(141),64家钢厂进口矿1587(34),可用天数26(-4),61家钢厂废钢库存297(-1)。

7、总结:按照前期较低的澳巴发货量,4月到港恐持续偏低,同时钢厂仍处于未补库状态,铁矿现货可能继续维持强势。但短期盘面博弈剧烈,注意风险规避。长期关注巴西矿实际发到货的下行情况。

焦煤焦炭

焦煤:

现货价格:澳大利亚产主焦煤含税:天津港库提1480(0),青岛港库提1595(0),连云港库提1595(0),日照港车板1490(0);山西产主焦煤含税:京唐港库提1830(0),连云港平仓1930(0)。

基差:收窄。澳洲主焦煤5月228.5,9月127。

月间价差:5-9价差-101.5(-13.5)。

持仓:主力5月12.1万手,日夜盘共-0.34万手。

库存:炼焦煤总库存2149.62万吨(+24.94,+1.17%),煤矿142.89万吨(周+12.9,+9.92%),进口炼焦煤港口372万吨(+13,+3.62%),110家样本钢厂847.53万吨(+13.14,+1.57%),平均可用天数16.88(+0.26),100家独立焦化厂787.2万吨(-14.10,-1.76%),平均可用天数15.11(-0.41)。

供应:2018年12月产量3904万吨,环比+3.77%,同比+2.94%,进口量312.79万吨,环比-35.98%,同比-48.89%。

需求:2月炼焦煤产量3028万吨,环比-18.93%,同比+1.85%;2月炼焦煤进口量291.05万吨,环比-60.5%,同比-5%;2月国内消费量4046万吨,环比-10.68%,同比+8.18%。焦炉产能利用率80.77%(+0.72%)。

焦炭:

现货价格:一级冶金焦:天津港平仓2130(0),日照港平仓2100(0),连云港平仓2140(0),唐山出厂1870(0),临汾车板1740(0),晋中车板1690(0);唐山二级冶金焦到厂价1850(0)。

基差:收窄。5月49,9月17,1月72.5。

月间价差:5-9价差-32(-22.5),9-1价差55.5(-2.5)。

持仓:主力9月22.93万手,夜盘-1.12万手。

库存:焦炭总库存952.4万吨(+22.28,+2.4%),100家独立焦化厂79.55万吨(+0.85,+1.08%),港口合计400万吨(+25,+6.67%),110家样本钢厂472.85万吨(-3.57,-0.75%),平均库存可用天数15.11(-0.69)。

供应:1-2月焦炭累计产量7389万吨,累计同比+7.51%。焦炉产能利用率80.77%(+0.72%)。

需求:1-2月生铁累计产量12659万吨,累计同比+9.8%;2月焦炭及半焦炭出口68.8万吨,环比-4.44%,同比+5.85%。高炉产能利用率76.07%(+1.33%)。

动力煤

现货:动力煤北方港口继续抬升,4月8日秦皇岛港Q5500动力末煤平仓价624(+3),秦皇岛港Q5000动力末煤平仓价525(+3),动力煤价格指数CCI5500(含税)629(+3),广州港Q5500库提价(含税)710(0),CCI进口5500(含税)498.9(+2.3),内外价差130.1。

基差:扩大。主力5月7.8,7月21,9月33.4。

月间价差:5-7价差13.2(-0.2),7-9价差12.4(+3.4)。

持仓:主力5月27.14万手,日夜盘共-1.02万手。

运费:4月5日,波罗的海干散货运价指数(BDI)711(+12);4月8号中国沿海煤炭运价指数736.5(+55.17),其中秦皇岛-广州(5-6万DWT)34.1(+1.8),秦皇岛-上海(4-5万DWT)28.9(+3)。

供给:2月原煤产量累计51367万吨,累计同比下降1.5%;2月煤及褐煤进口量1764.1万吨,环比下降47.37%,同比下降15.63%;2月动力煤进口量363万吨,环比下降59.71%,同比下降43.85%。

需求:4月8日,六大发电集团日均耗煤量61.49万吨(-0.21)。

库存:4月8日,六大发电集团煤炭库存总计1552.21万吨(-2.59),库存可用天数25.24(+0.04)。秦皇岛港库存641.5万吨(-6.5),曹妃甸港库存393.9万吨(-1.7),国投京唐港库存194万吨(0),广州港库存240.5(+13.8)。


 

原    油

1、盘面综叙

纽约商品交易所NYMEX5月原油期货涨2.09%,报64.40美元/桶,创2018年11月1日以来的逾五个月收盘新高;布伦特6月原油期货涨1.08%,报71.10美元/桶。

俄罗斯卢克石油公司:目前判断是否该延长全球原油减产协议还为时尚早;油价在60-75美元/桶的范围符合各方利益;预计今年公司原油产能将增长1%

美国国务卿蓬佩奥:美国将在“合适时机”考虑石油豁免问题。

总结:

利比亚发生暴力冲突、石油输出国组织(OPEC)及其盟国继续减产、美国制裁委内瑞拉与伊朗,市场担忧全球原油供应将变得更加紧张。委内瑞拉生产陷入停滞,而目前伊朗问题悬而未决,不过美国方面表示将适时考虑豁免。美国方面,钻井持续减少,美国原油的产量是否能顺利如预期增长市场有忧虑。如果后期美国原油供应不及预期增加,那么油市供应缺口就会更进一步放大。美国增长预期如果放缓的话,阶段性全球供需缺口会增加,会给油价带来新的上行动力。如果美国供应顺利增长,那么油价还是有承压。因此要关注美国供应情况。

中美两大经济体经济数据向好也提振了石油市场信心。3月份,美国工厂活动出现反弹;中国制造业恢复增长,采购经理指数出现2012年以来的最大月度增幅,这在一定程度上缓解了市场对石油需求降低的担忧。

关注opec+产量情况,俄罗斯,沙特,委内瑞拉,伊朗端的供应是主要焦点。另外也要关注美国的供应情况,如果美国供应不及预期增长,那么前期逻辑要改变,虽然大方向仍然是区间走势,但是油价短期进行脉冲式上涨,opec闲置产能较大,后期如果美国供应不及预期,关注opec的政策变动,短期注意观察油市供应情况,目前仍然受到供应收紧的影响提振价格,关注各方的表态。


 

油脂油料

1.期货价格

CBOT大豆5月899美分/蒲,跌0.25美分。DCE豆粕9月2636,跌3。豆油9月5594,跌8。棕榈油9月4700,跌10。CZCE菜粕5月2234元/吨,跌3,CZCE菜油5月7047元/吨,跌53。

2.现货价格:

4月8日沿海一级豆油5390-5500元/吨,部分涨10-20元/吨,局部跌20-30元/吨。24度棕榈油价格4420-4550元/吨,涨20-40元/吨。沿海豆粕价格2510-2560元/吨,涨10-20元/吨。

3.基差与成交:

华东地区豆粕基差,1905(0),1909(-20),昨日成交很好,27万吨,现货为主。豆油基差,华东地区主流厂家未报价,部分1905(50/80),成交2.9万吨。

4.基本面信息与报告

(1)布宜诺斯艾利斯谷物交易称,大豆收获进展良好。截至4月3日的一周,阿根廷中部地区的大豆收获进度达到6.4%,一周前1.6%。

(2)USDA将于本周三即4月10凌晨公布4月供需报告,市场预计下调美国2018/19年度大豆库存。MPOB将于4月10日公布3月马来棕榈油数据,市场预计出口较好,库存有望下降为5个月最低水平。

(3)截止4月4日当周,美豆出口检验888,160吨,预估期间为30-90万吨。当周对中国检验385,303吨。累计检验30,187,372吨,上年度同期41,905,536吨。

5.蛋白油脂走势逻辑分析

(1)在2018/19年度国际大豆大供给基本成为事实背景下,恰逢2019/20年度美豆面积下滑和即将开始的播种期天气炒作,中美谈判不断推进,由于一季度豆粕成交较好之前预计的国内二三季度豆粕需求弱化预期还有待验证,预计豆粕行情会比之前更复杂同时获得阶段支撑,建议整体维持底部整理对待。

(2)油脂价格回到年前低位,密切关注二三季度国内豆粕需求以及马来和印尼棕榈油库存情况。


 

白    糖

1、洲际交易所(ICE)原糖期货周一收低,受累于生产商抛售。ICE5月原糖收低0.19美分,或1.5%,报每磅12.57美分,周五该合约触及两周峰值12.84美分。

2、郑糖主力09合约反弹36点至5107元/吨。持仓持平,主力持仓上,多减4千余手,空增40手。其中多头方国泰君安减2千余手,中粮和五矿经易各减1千余手。空头方,中粮增2千余手,中信和国信各增1千余,而浙商减4千余手。5月涨28点至5132,减1万3千余手,主力持仓上,多减3千余手,空减4千余手,其中永安减多1千余手,一德减空3千余手。

3、资讯:1)巴西咨询公司RPAConsultoria估计,该国101家甘蔗厂将不会在2019/20年运营,占总数444家的23%。据RPA称,其中24%面临经营困难,18%正在经历司法重组,6%已经下令破产。该公司表示产量有减少的迹象,今年的甘蔗产量应该比去年略小。

2)为了鼓励通过孟买港口出口糖,印度推出了糖运量的批量折扣计划(DCS)。(a)如果出口商在2019年4月1日至2019年6月30日期间的三个月内装运10万吨及以上的糖,他将有资格在3个月末(即6月30日)获得20%的装卸费退款。(b)如果出口商在2019年4月1日至2019年12月31日的九个月内装运了20万吨及以上的糖,他将有资格在九个月末(即2019年12月31日)的装卸费中获得20%的退款。(c)如果出口商在前三个月已经获得20%的回扣处理,那么在扣除已经使用的吨位和回扣金额后,他只能在余额吨位上获得回扣。

3)在合同供应期的前四个月,印度乙醇制造商已成功向全国各个石油公司的仓库供应7.5亿升乙醇。印度国内若要达到10%的乙醇混合比,需要33亿升,预期今年可以供应23.7亿升,混合比达7.2%。这是有史以来最高的乙醇供应合同。预计未来两到三年的乙醇年产能将从目前的35.5亿升增加至60-70亿升。

4)Skymet气象服务公司周三表示,由于厄尔尼诺天气模式可能影响印度降雨。预计6月份的降雨为长期均值为77%,7月份为91%,8月份为102%,9月份为99%。

4、综述:原糖近期多数时候维持在12-13没发呢的交易区间。基本面依然是在长周期在转好而短期依然有库存压制且巴西面临开榨的局面里。对于郑糖而言,目前基本面看是偏强的,因总库存偏低、糖厂利润低且且糖厂资金压力暂缓、降税导致销售好,3月产销数据好等。但是降税预期带来库存转移问题,仍偏震荡为主。

棉    花

1、洲际交易所(ICE)期棉周一升至近四个月高位,受美元走软支撑。ICE棉花期货交投最活跃的5月合约收高0.67美分或0.86%,结算价报每磅78.92美分;盘中交投区间为77.85-79.08美分。

2、郑棉主力9月反弹115至15745,夜盘反弹20,持仓上增3万2千余手,排名前20的席位上,多增1万1千余手,空增1万4千余手,其中中信、国泰君安、中信建投、华泰各增多1千手,兴证增空3千余手,东证、国投安信、长江、中粮、华泰各增空1千余手。05合约反弹95点至15255元/吨。持仓上减2万手,主力持仓多增435手,空减5千余手,其中兴证增多3千余手(很可能是套利),华安和永安各减多1千余手,国投安信减空1千余手。

3、资讯:1)美国农业部(USDA)周一公布的每周作物生长报告显示,截至4月7日当周,美国棉花种植率为6%,前一周为4%,去年同期为7%,五年均值为5%。

2)截至4月7日24时,新疆累计加工515.09万吨,当日新疆皮棉加工0.06万吨。本年度平均日加工量高于去年同期水平,今日累计加工量高于去年同期。全国累计加工5299966吨。

3)现货:今日新疆地区棉企现货报价基本保持稳定,18年机采棉3128毛重报价15600-15700元/吨,手采棉3128毛重报价15900-16000元/吨;个别棉企已将棉花移往内地交割库准备生成仓单,地区皮棉库存较少,剩余资源杂质偏高,优指标货源稀缺,部分合作社反映已开始播种,植棉面积较去年基本不变。

今日内地地区新疆棉走货一般,内地库18年新疆机采棉3128公重报价15700-16000元/吨,手采棉3128公重报价15900-16300元/吨;目前下游市场购棉需求回温较慢,行情持续稳中偏淡,贸易企业出货略显不畅,整体下游购棉需求仍未全面启动,纺企刚需补库为主。8日中国棉花价格指数3128B级15636涨3,2129B级16060涨2,2227B级14680涨18。

4)仓单16989(119),预报4519(125)

4、综述:美棉跌破70美分后,高估情况逐渐修复,价格受到支撑,且有中美贸易缓和、销售及需求持续增加等正驱动支撑,中国的买盘逐渐恢复带来的支撑尤为明显,同时基金净空持仓也逐渐减持且转为净多。近期市场仍在焦灼等待中美贸易谈判的结果,短期可继续等待中美之间的贸易谈判尤其棉花的上的相关信息,而后期受制于库存及新季增产预期,美棉价格涨高之后将重遇压力,尤其从种植收益角度,不利棉价持续上行,可关注涨高或正驱动结束后的压力。国内在时间窗口上遭遇“配额及进口增加、抛储预期、降税、5月合约即将到期”等短期负驱动,支撑低点下移,但是长期的“可能缺口预期”及套保压力博弈下,仍处上下两难的震荡势。国内除了在等中美贸易的结果,也在等待抛储的落地,这是决定矛盾的关键。此外,最近市场关注点也转向新疆新季种植,出现了因控水导致减面积的忧虑。


 

鸡    蛋

1.现货市场:4月8日,大连报价3.22元/斤(+0.04),德州3.33(+0.22),馆陶3.13(+0.06),浠水3.38(+0.14),北京大洋路3.53(+0.2),东莞3.25(持平)。清明节后终端补货使得鸡蛋需求小幅增加,现货上涨带动期货价格出现反弹。

2.期货市场:昨日5-9价差-670(+40)。

3.供应:芝华最新数据显示,2月在产蛋鸡存栏量10.3亿只,环比-0.23%(新增开产量小于淘汰量),同比-3.37%;后备鸡存栏量2.57亿只,环比+7.6%(因青年鸡存栏量大幅增加),同比-4.11%;2月育雏鸡补栏量环比-5.9%(受春节放假以及节后蛋价跌幅超预期影响),同比-9.33%;因1月育雏鸡补栏量大幅增加,2月青年鸡存栏量环比+17.06%。鸡龄结构来看,2月份呈现“后备鸡占比增加,老鸡占比减少”的特点。后备鸡鸡龄占比增加2.75%至23.95%,开产中鸡龄结构继续呈现“大蛋占比减少”的特点。450天以上即将淘汰鸡龄占比减少4.37%至6.25%。

4.养殖利润:截至4月4日,蛋鸡养殖利润15.67元/羽(上周为15.49);淘汰鸡价格持稳略有回落,主产区淘汰鸡平均价9.44元/公斤(上周为9.54);主产区蛋鸡苗平均价3.54元/羽(上周为3.51)。


 

玉米淀粉

1、DCE玉米及淀粉:

C1909~1885;CS1905-2297;

2、CBOT玉米:371.2;

3、玉米现货价格:农安1610-1670;潍坊1800-1850;锦州港1763-1783;南通1860-1880;蛇口1850-1870。

4、淀粉现货价格:吉林主流2400;山东主流2450;广东主流2580。

5、玉米基差:DCE-112;淀粉基差:153;

6、相关资讯:

1)东北收储成交一般。

2)余粮销售进度约进入尾声。

3)国储抛储成交量少。

4)中美贸易谈判向好,进口预期略强。

5)种植结构调整预期继续、粮经饲结构调整推进、完善稻谷、小麦最低收购价、加快黑吉辽蒙地区玉米、大豆生产者补贴。

6)生猪存栏延续走低、猪疫局地继续、饲料玉米需求不振。

7)淀粉加工开机率正常、淀粉库存略增。

7、主要逻辑:余粮销售进入尾声,东北收储药物进行,成交有限,抛储成交有限,华北收购价下调。深加工企业开工正常、收购价走低。生猪存栏续降、猪疫延续、生猪存栏续降、饲料需求延续疲弱。中美贸易谈判向好,美国玉米种植面积预期增大,市场压力凸显,外盘玉米承压。淀粉端,玉米收购成交一般,玉米收购价走低,加工利润走低,需求增长有限。


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上传:朱伟
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