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永安行情分析早会要点20181010

2018-10-10 13:33:37 作者: 来源: 浏览次数:0

(所有分析与结论仅供参考,请投资者务必谨慎选择!)

 

宏 观

1、悉可能最晚周一就脱欧协议条款达成共识,以迎接下周举行的欧盟领导人重要峰会。

2、特朗普指责美联储加息步伐太快,并称美国经济没有通胀问题。

3、国际能源署敦促OPEC和其他主要石油生产国“开闸”增产,并警告称油价正对全球经济造成损害。

4、中国外交部发言人陆慷重申,中国无意通过货币竞争性贬值刺激出口,不会把人民币汇率作为一个工具应对贸易或其他经济领域的争端。

5、安信策略《沉着冷静,反弹并未终结》对于贸易摩擦及经济的悲观预期,A股市场此前已经有很强的体现,未来一个阶段A股市场核心主线依然还是我们此前指出的稳增长和改革等政策预期,目前来看,相关政策仍在持续出台,我们认为虽然受外围市场影响短期难免反复,但A股市场的反弹并未终结,短期适当关注基建链。

 

 

【期货市场】

期指三个品种涨跌互现,其中IF1810合约下跌0.5%,收报3287点,贴水1.69点,IH1810合约上涨0.02%,收报2499.4点,升水7.44点,IC1810合约下跌0.7%,收报4624.8点,贴水10.09点。

【市场要闻】

1、上海印发《中国(上海)自由贸易试验区跨境服务贸易负面清单管理模式实施办法》,对列入《负面清单》的跨境服务贸易行为,由各有关部门按照相应规定实施管理。对《负面清单》以外的跨境服务贸易行为,在自贸试验区内,按照境外服务及服务提供者与境内服务及服务提供者待遇一致的原则实施管理。实施办法自111日起施行。

2、发改委批复同意鄂尔多斯盆地东缘山西柳林区块、山西沁水盆地马必区块南区、山西沁水盆地成庄区块等三个煤层气对外合作项目总体开发方案,项目建设规模合计14.8亿立方米/年,总投资77.9亿元。

3、两融余额结束三连跌,从两年新低处回升。截至108日,A股融资融券余额为8273.29亿元,较上日增加46.09亿元。

【观点】

经过周一大幅下挫之后,周二市场暂时止跌企稳,采掘、有色等周期板块涨幅居前,同时食品及家电超跌反弹,上证综指最终收报2721.01点。总体看,国内方面,下半年房地产投资可能放缓,基建投资回升可能存在政策滞后影响,预计年末可能才会触底回升,同时内需增速可能继续下行,国际方面,美联储年内再度加息的可能性较大,短期看,期指反弹可能持续,但总体力度有限。

 

期 权

期权成交状况:上一交易日豆粕期权共成交292096手,较前一交易日增加102824手;持仓总量512876手,较前一交易日增加12148手,成交量PCR0.77,当日行权87手。

波动率分析:豆粕主力合约中,隐含波动率小幅下行,看涨隐含波动率维持在16.23%-52.36%之间,看跌期权隐含波动率维持在11.64%-74.27%,看涨与看跌隐含波动率均值分别为16.93%33.27%。看跌看涨期权均呈现“中间低,两边高”的微笑结构。

策略建议:标的资产大幅上行,鉴于涨幅较大,期权多头分批止盈,无头寸者以价差类策略为主。

白糖期权早评:

白糖期权市场成交状况:上一交易日白糖期权共成交134336手,较前一交易日增加48240手,持仓总量283575手,较上一交易增加17286手,成交量PCR0.64,当日无行权。

波动率分析:白糖主力合约隐含波动率上行,看涨隐含波动率维持在15.42%-75.28%之间,认沽值域维持在18.98%-68.03%,二者均值分别为16.93%33.27%,二者均呈现“执行价格越高,波动率越高”的右偏结构;

策略建议:标的资产大幅上行,建议逢低构建牛市价差策略,或买入虚值看涨期权。

铜期权早评:

铜期权市场成交状况:上一交易日铜期权共成交33848手,较前一交易日增加17972手,持仓总量21986手,较上一交易增加936手,成交量PCR0.79,当日无行权。

波动率分析:铜主力合约隐含波动率保持稳定,看涨隐含波动率维持在14.28%-17.82%之间,认沽值域维持在17.89%-20.53%,二者均值分别为16.93%19.65%,二者均呈现“执行价格越高,波动率越高”的右偏结构;

策略建议:标的资产呈震荡上行走势,建议根据波动率结构建牛市价差类策略。

 

焦煤焦炭

利润:吨精煤利润300元左右,吨焦炭利润350

价格:澳洲二线焦煤194.75美元,折盘面1566,内煤价格1300元,蒙煤1450元;焦炭出口价格355美元,折盘面2380,最便宜焦化厂焦炭出厂价折盘面2300元左右,主流价格折盘面2350-2450元。

开工: 截至928日,焦化企业平均产能利用率77.54%,周环比上升0.69个百分点,钢厂产能利用率78.53%,周环比上升0.5个百分点。

库存:截至928日,炼焦煤上游库存降20.27万吨,目前库存146.99万吨,炼焦煤中游库存降8.17万吨,目前库存349.49万吨,炼焦煤下游库存增31.61万吨,目前库存1571.6万吨;焦炭上游库存增8.15吨,目前库存34.2万吨,焦炭中游库存降31.9万吨,目前库存240.1万吨,焦炭下游库存增5.02万吨,目前库存416.73万吨。

总结:焦炭环保限产力度不及预期,库存整体处于低位,焦化厂库存累积不及预期,但钢厂库存中高位,焦炭现货价格处于下跌周期,目前已经下跌3轮,累计跌幅300/顿,继续下跌幅度存疑问,后期的环保限产仍是不确定因素,总体看焦炭大概率处于区间震荡。目前炼焦煤精煤价格补涨,库存总体向下,但补涨阶段性处于末端,盘面反应了上述事实,环保对洗煤厂的影响逐步减弱,目前盘面贴水幅度正常,考虑到年底焦煤价格易涨难跌的格局,焦煤期货宽幅震荡的概率较大。

 

动力煤

动力煤:

现货:动力煤港口价格上涨,108日秦皇岛港Q5500k平仓价647Q5000k平仓价577,广州港Q5500库提价(含税)750,动力煤价格指数CCI5500(含税)652CCI进口5500(含税)632.8,进口利润72.5

基差:基差有收有扩,主力1901合约-22.81905合约16.41909合约34

运费:108日,波罗的海干散货运价指数(BDI)收于1530,下跌6109日,中国沿海煤炭运价指数上涨62,收于1092,其中秦皇岛-广州(5-6DWT53.3,秦皇岛-上海(4-5DWT44

供给:8月原煤产量29660万吨,环比上升5.36%,同比上升4.2%,动力煤进口量892万吨,环比上升12.77%,同比上升27.69%

需求:109日,六大发电集团日均耗煤量减少0.9万吨,为50.4万吨。

库存:109日,六大发电集团煤炭库存总计增加0.4万吨,为1496.4万吨,库存可用天数29.7,增加0.5天。秦皇岛港库存517万吨,减少6.5万吨,曹妃甸港库存513.5万吨,减少0.1万吨,国投京唐港库存157万吨,维持稳定,广州港库存217.7万吨,减少2万吨。

 

钢材矿石

1、现货:现货上涨。唐山普方坯3880+30);螺纹上涨,杭州4640+10),北京4380+20),广州4750+40);热卷上涨,上海4210+20),天津4170+20),乐从4310+20);冷轧上涨,上海4820+10),天津4780+20),乐从47600)。

2、利润:利润回升,螺强卷弱。即时普方坯盈利760,螺纹完全成本利润1203,热卷完全成本利润555163家钢厂盈利率82.82%持平。

3、基差:基差开始出现缩小。螺纹01合约69605合约980;热卷01合约25905合约467

4、供给:长三角地区41地市秋冬季大气治理意见稿发布,10-3月“双降”目标为5%。其中,2017 年秋冬季PM2.5 浓度超过70 微克/立方米的城市(包括徐州等9个),应因地制宜针对钢铁、建材、焦化等高排放行业,在2018 11 月至20192 月实行差别化错峰生产,根据空气预测情况适当缩短或延长。Mysteel预计3个月错峰生产时间,影响钢铁产能35万吨。

5、需求:全国建材成交239466万吨(-28566)。

6、库存:10.8螺纹社库增35.99,厂库增23.4;热卷社库增21.7,厂库增8.28;五大品种库存整体增134.18万吨。

7、总结:长三角地区秋冬季大气治理意见稿出炉,目前测算钢产量影响不大,仍需持续关注。受基差较大、现货需求恢复因素影响,预计钢价短期低位震荡,同时关注螺纹5-1反套操作。

 

1、现货:外矿大涨。唐山66%干基含税现金出厂7650,日照金布巴粉460+7),日照PB527+10),62%普氏69.4-0.2);张家港废钢含税26800)。

2、利润:PB20日进口利润-18

3、基差:基差维持。PB01合约6205合约63;金步巴粉01合约2205合约23

4、供给:SMM消息,9.28-10.4日共有69条船到达我国港口,到港货量预计为1036万吨, 到港量较上周预期951万吨增加85万吨,受港口检修影响,澳洲出港已连续两期下降。

5、需求:9.28疏港回升,41港日均疏港量285.67+8.33),64家钢厂日耗66.76+2.48)。

6、库存:9.28港库大降,4113960.54(-241.19)64家钢厂进口矿1928.3 (+19.66),可用天数27(0)

7、总结:钢厂限产边际减弱,疏港日耗回升,港口库存季节性回落,驱动边际增强,建议逢低进行多头配置。但上方空间恐受制于成材走势。关注汇率波动对铁矿石的影响。

 

白 糖

1、洲际交易所(ICE)原糖期货周二上涨,此前攀升至3月来最高,巴西雷亚尔上涨提供了支持,但基本面乏善可陈限制了涨幅。 ICE 3月原糖期货合约收高0.03美分,或0.2%,报每磅12.97美分,盘中升至七个月高位12.99美分。

2、郑糖主力01周二上涨后又回调,收涨46点至5183/吨,最高至5249/吨,收长上影线红柱。夜盘至5192。持仓增4万余手,主力持仓上,主多增19千余手,空头增15千余手。多头方,永安席位减2千余手,中信、国投安信各增3千余手,宏源、贝特各增2千余手。空头方,光大、国联各增3千余手,中粮、华泰、永安各增2千余手。

3、资讯:1)美国农业部10月初公布了巴西食糖半年报。数据显示,巴西2018/19榨季糖产量预估下调360万吨至3060万吨,同比下降20.7%;甘蔗制糖比预估下调4.7个百分点至37.5%,同比下降8.9个百分点;出口量预估下调400万吨至1960万吨,同比下降30.5%,为2007年以来新低;消费量预估维持1067万吨,期末库存预估上调40万吨至125万吨,同比增长35.9%

2)美国农业部10月初公布了欧盟食糖半年报,欧盟18/19榨季或产糖1925万吨 同比降7%

3)法国政府则调降2018年甜菜产量预估至4,040万吨,上个月预期为4,110万吨。最新的预估较去年低12.7%,但较五年均值增加8.8%

4)俄罗斯农业市场研究所(IKAR)网站10月初报道称,截至101日,俄罗斯累计入榨甜菜1270万吨并产糖184万吨,同比下降3.2%IKAR将俄罗斯18/19榨季糖产量预估下调至580-600万吨,同比下降9.6%-12.7%

5)截至930日止,云南累计销糖180.20万吨(去年同期销糖151.81万吨),产销率87.11%(去年同期产销率80.84%)。9月单月销售食糖19.50万吨,工业库存26.66万吨。海南已销售糖10.65万吨,同比增加0.05万吨;产销率61.74%,同比减少14.23%;库存食糖6.60万吨,同比增加2.93万吨。

6)现货报价继续上涨,全国涨价幅度在80-100/吨。其中南宁有中间商站台暂无报价;仓库报价5430-5450/吨,报价上调50-70/吨。南宁集团站台暂无报价;有厂仓报价5420-5500/吨,报价上调10-50/吨。

4、综述:在雷亚尔持续走强提振之下,原糖价格继续上扬,因货币走强减弱了巴西的卖出压力。同时上涨之后带来基金空头回补。基本面上,原糖价格跌至低位后,价格下行空间逐渐被压缩,且对利好因素的敏感性增强,另巴西和欧盟逐渐出现预估数据上的下调修正。最大的压力依然在印度,因此价格持续上涨之后的反复仍不可避免,关注最近13美分的表现。国内在原糖上涨刺激下也终于有了较好的表现,阶段性看,库存不高,进口糖成本抬升,技术表现转好,因此微偏强对待。只不过供应上有储备糖,价格上有套保压力,因此上涨的空间上也是会受限。

 

棉 花

1、洲际交易所(ICE)期棉周三收高,因盘中降至2月来最低后有投机性买入。交投最活跃的12月棉花合约收高0.2美分,或0.25%,报每磅78.72美分,盘中触及220日来最低77.90美分。

2、郑棉主力01合约周三跌515点至15920/吨,最低至15830/吨。夜盘反弹10501持仓增4万余手。主力持仓多增18千余手,空增12千余手。西南期货增多近5千(增空2千余手),中信增多3千余手,长江期货和国投期货各增多2千余手。空头方,海通增4千余手(多增1千余手),永安增3千余手(多增1千余手),除西南外,兴证期货增空也是2千余手,而东证期货减空近4千。

3、信息:120188月越南纺织服装出口金额为21.72美元,同比增18.12%,环比增83.45%。出口纱线12.58万吨,同比增1.27%,环比增54.27%8月棉花进口量为13.82万吨,同比增19.20,环保减少15.21%。纱线进口9.6万吨,同比增22.16%,环比增7.04%。织物进口9.92亿美元,同比增10.12%,环比减少11.89%

2918日储备棉轮出销售资源30243.404吨,实际成交24620.8618吨,成交率81.41%。平均919日储备棉轮出销售资源31521.2607吨,实际成交12306.7724吨,成交率39.04%。平均成交价格14725/吨(较前一日下跌118/吨);折3128价格16354/吨(较前一日下跌41/吨)。312日至919日,储备棉轮出累计成交237.99万吨,成交率58.69%

319日中国棉花价格指数3128B163428点,2129B1702118点,2227B151497点。

4)仓单10774-77,预报45+25)。

4、综述:美棉持续偏弱势,在中美贸易升级的影响下,价格再次遭遇较大压力,跌破80后直奔78。美棉的价格弱势已经形成,不过短期释放贸易争端压力后,有望受到支撑,观察77上方的支撑和75的支撑。国内目前新花上市,短期现货压力仍较大,而盘面下跌受美棉影响较大,跌下来后受到点价支撑,关注籽棉收购随之的调整。

 

玉 米

1、东北产区:港口价格下跌,锦州新粮集港1770/吨, 理论平舱1810-1830/吨。鲅鱼圈新粮集港1760-1780/吨。 东北地区深加工收购价格稳定,主流二等挂牌1600-1640 /吨。

2、华北产区:深加工收购价格涨跌互现,报价区间1720-1920 /吨。

3、广东港口玉米成交价1900-1920/吨。 截止914日,北方港口库存周度下降20万吨,为300万吨;南方港口库存54.5万吨,周度库存下降23.1万吨。201810月进口成本 2120元,进口利润-190/吨。

4、截至928日当周(第25周)临储玉米拍卖投放793.08万吨,成交346.74万吨,成交率43.72%(上周47.48%)。近二十五周累计投放1.96亿吨,成交8646.10万吨,成交率44.1%

5、玉米淀粉:截止109日,山东地区玉米淀粉报价2480-2560/吨;东北地区市场报价2320-2450/吨。2018年第39周天下粮仓81家玉米淀粉加工企业数据显示:全国玉米淀粉周度库存周度下降3.27%,较2018年第3854.82万吨减至53.03万吨。2018年第39周开机率69.23%,较第3869.8%回落0.57%。截止109日,山东地区每吨盈利121元,河北地区每吨盈利133元,河南地区每吨盈利243.2元,辽宁盈利157元,吉林盈利109.2元,黑龙江地区每吨盈利145元。


上传:孙梅
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