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永安行情分析早会要点20180926

2018-09-26 10:35:14 作者: 来源: 浏览次数:0

(所有分析与结论仅供参考,请投资者务必谨慎选择!)

 

股 指

【期货市场】

期指三个品种均有回落,其中IF1810合约下跌0.66%,收报3389.2点,升水9.4点,IH1810合约下跌0.75%,收报2557.2点,升水9.41点,IC1810合约下跌0.35%,收报4793.2点,升水0.65点。

【市场要闻】

1、据中国政府网,中国政府正在研究明显降低企业税费负担的政策,从源头上防范乱收费,网上公布全国政府性基金和行政事业性收费目录清单和政府定价的经营服务性收费目录清单,清单之外一律不得收费。

2、商务部:中美高级别的磋商已经进行了四轮,这些磋商取得了不少共识,双方甚至发布了联合声明,但是美方出尔反尔,抛弃这些共识,采取了贸易限制措施,这使得谈判没法进行下去;只要有诚意,只要在谈判中平等相待,遵守诺言,谈判是可以找到出路的。

3、两融余额连降三日,截至921日,A股融资融券余额为8341.72亿元,较上日减少41亿元。

【观点】

受到隔夜市场走弱影响,周二沪深两市低开之后呈现窄幅震荡走势,上证综指回落至2780点一线,最终收报2781.14点。从国内情况看下半年房地产投资可能放缓,基建投资回升可能存在政策滞后影响,预计年末可能才会显现,内需增速可能继续下行,美联储加息时点临近,总体对期指形成压制,短期看期指持续反弹动能不足,或将继续调整。

 

期 权

豆粕期权早评:

期权成交状况:上一交易日豆粕期权共成交206816手,较前一交易日增加118794手;持仓总量504158手,较前一交易日增加908手,成交量PCR1.43,当日行权1手。

波动率分析:豆粕主力合约中,隐含波动率小幅下行,看涨隐含波动率维持在16.23%-52.36%之间,看跌期权隐含波动率维持在11.64%-74.27%,看涨与看跌隐含波动率均值分别为16.93%33.27%。看跌看涨期权均呈现中间低,两边高的微笑结构。

策略建议:标的资产弱势震荡,短期内以牛市策略为主,建议逢低买入看涨期权,或构建牛市价差策略为主。

白糖期权早评:

白糖期权市场成交状况:上一交易日白糖期权共成交31100手,较前一交易日增加17082手,持仓总量253886手,较上一交易增加864手,成交量PCR0.64,当日行权2手。

波动率分析:白糖主力合约隐含波动率上行,看涨隐含波动率维持在15.42%-75.28%之间,认沽值域维持在18.98%-68.03%,二者均值分别为16.93%33.27%,二者均呈现执行价格越高,波动率越高的右偏结构;

策略建议:标的资产窄幅震荡,下方空间有限,建议逢低构建牛市价差策略,或尝试性买入虚值看涨期权。

 

焦煤焦炭

利润:吨精煤利润300元左右,吨焦炭利润400+

价格:澳洲二线焦煤193美元,折盘面1536元,内煤价格1300元,蒙煤1450元;焦炭出口价格358美元,折盘面2376元,最便宜焦化厂焦炭出厂价折盘面2400元左右,主流价格折盘面2450-2500元。

开工:焦化企业平均产能利用率76.85%,周环比上升0.67个百分点,钢厂产能利用率78.03%,周环比上升0.2个百分点。

库存:炼焦煤上游库存降9.42万吨,目前库存167.26万吨,炼焦煤中游库存降0.78万吨,目前库存357.66万吨,炼焦煤下游库存增28.16万吨,目前库存1539.99万吨;焦炭上游库存降3.05吨,目前库存26.05万吨,焦炭中游库存降24.2万吨,目前库存272万吨,焦炭下游库存降0.04万吨,目前库存411.71万吨。

总结:焦炭环保限产力度不及预期,库存整体处于低位,焦化厂库存累积不及预期,但钢厂库存中高位,焦炭现货价格处于下跌周期,但跌幅有限,后期的环保限产仍是不确定因素,总体看焦炭大概率处于区间震荡。目前炼焦煤精煤价格补涨,但补涨阶段性处于末端,盘面反应了上述事实,环保对洗煤厂的影响逐步减弱,目前盘面贴水幅度正常,考虑到四季度焦煤价格易涨难跌的格局,焦煤期货宽幅震荡的概率较大。

 

动力煤

现货:动力煤港口价格略有上涨,925日秦皇岛港Q5500k平仓价631Q5000k平仓价554,广州港Q5500库提价(含税)735,动力煤价格指数CCI5500(含税)636CCI进口5500(含税)614.7,进口利润74.2

基差:基差有所有扩,主力1901合约-4.61905合约28.41909合约40

运费:921日,波罗的海干散货运价指数(BDI)收于1413,上涨17925日,中国沿海煤炭运价指数上涨1.1,收于1058.4,其中秦皇岛-广州(5-6DWT52.9,秦皇岛-上海(4-5DWT41.1

供给:8月原煤产量29660万吨,环比上升5.36%,同比上升4.2%7月动力煤进口量892万吨,环比上升12.77%,同比上升27.69%

需求:六大发电集团日均耗煤量增加2.5万吨,为63.5万吨。

库存:六大发电集团煤炭库存总计减少7.2万吨,为1456.4万吨,库存可用天数22.9,下降0.8天。秦皇岛港库存709万吨,增加15.5万吨,曹妃甸港库存508.9万吨,增加0.6万吨,国投京唐港库存203万吨,增加10万吨,广州港库存220万吨,增加2.5万吨。

 

钢材矿石

钢材

1、现货:现货回调。唐山普方坯3930-40);螺纹微降,杭州4620-10),北京4400-10),广州47700);热卷微降,上海4280-10),天津42200),乐从43800);冷轧微降,上海4850-10),天津48300),乐从4850-10)。

2、利润:螺强卷弱。即时普方坯盈利860,螺纹完全成本利润1214,热卷完全成本利润636163家钢厂盈利率82.82%持平。

3、基差:基差再次扩大。螺纹01合约67605合约941;热卷01合约33705合约531

4、供给:唐山92414时至2812时应急限产,钢厂保留一台烧结机生产。

5、需求:全国建材成交172332万吨(-33351)。

6、库存:9.20整体库存继续下降。螺纹社库417.07-16.22),厂库176.21+1.28);热卷社库208.44+1.32),厂库95.16-2.99),五大品种合计1409.19-20.94)。

7、总结:昨日行情受广东酝酿取消商品房预售制影响较大,现货仍然坚挺,导致基差再度扩大,行情短期仍应以震荡看待。近期环保限产政策压力有所减轻;需求端受赶工影响,9月强,预计10月开始走弱;驱动逐步转弱,维持秋季偏空观点。关注十一节前补库需求带来的价格变化。

矿石

1、现货:外矿下跌。唐山66%干基含税现金出厂7600,日照金布巴粉453-4),日照PB503-4),62%普氏68.9-0.3);张家港废钢含税26800)。

2、利润:PB20日进口利润-2

3、基差:基差维持。PB01合约6405合约59;金步巴粉01合约2805合约23

4、供给:SMM消息,9.14-9.20日共有67条船到达我国港口,到港货量预计为986万吨,到港量较上周预期949万吨增加37万吨。期间,澳洲出港预期增加22万吨至1601万吨,巴西出港预期增加28万吨至729万吨。澳洲以及巴西港口检修逐渐恢复,出港量小幅提升。

5、需求:9.21日耗回升,41港日均疏港量285.01-2.47),64家钢厂日耗66.76+2.48)。

6、库存:9.21库存有所回升,4114201.73(+19.62)64家钢厂进口矿1928.3(+19.66),可用天数27(0)

7、总结:钢厂限产边际减弱,疏港日耗回升,港口库存季节性回落,驱动边际增强,建议逢低进行多头配置。但上方空间恐受制于成材走势。关注汇率波动对铁矿石的影响。

 

白 糖

1、洲际交易所(ICE)原糖期货周二持稳,上日曾跌至一个月低位。10月原糖期货收低0.02美分,或0.19%,报每磅10.36美分,昨日跌至一个月低位。

2、糖主力01周二涨39点至4969/吨,夜盘涨8点。01合约的持仓增6千余手。主力持仓上多增7千余手,大于多增3千余手,其中变动较大的是五矿增多近3千,海通增多近2千。

3、资讯:1)甘蔗组织Unica周二表示,巴西中南部地区的糖厂9月上半月生产了214.7万吨糖。9月上半月,巴西中南部糖厂共计压榨甘蔗3,851.1万吨,低于8月下半月的4,330.6万吨。Unica周二还表示,巴西中南部地区近40%的糖厂将在10月结束甘蔗加工,比正常情况早一个多月。全球交易的糖大多来自巴西中南部地区。

28月泰国共计出口糖约97.1万吨,同比大增41%。其中出口原糖48.3万吨,同比增加55%,逾30万吨出口至印尼;出口低质量白糖6.7万吨,同比增加2.8万吨;出口精制糖42万吨,同比增加25%,其中19万吨出口至缅甸。2017/18榨季10-8月泰国累计出口糖约861万吨,同比增加近40%

3)中国8月份进口糖15万吨,同比减少5万吨,环比减少10万吨。20181-8月我国累计进口糖178万吨,同比增加11万吨。

4)现货报价持稳上调,其中广西南宁有中间商站台暂无报价;仓库报价5130-5200/吨,报价上调10/吨。南宁集团站台暂无报价;有厂仓报价5100-5210/吨,报价不变。

4、综述:原糖价格近期受到欧盟和巴西减产、原油上涨等提振,但是市场聚焦印度出口可能急速增加。本周三,印度内阁将讨论支撑糖业的各项提议,包括提供出口刺激。另外也继续受巴西货币雷亚尔兑美元的扰动,此前升至近一个月最高,减少了糖上的卖兴,但周一下跌再次加剧卖压。整体而言糖价是处在较长周期的大底部震荡中。国内目前也是延续熊市格局,技术上仍表现为长均线的压制,但是基本面因素看又有阶段性超跌嫌疑。短期看节前市场气氛转淡,继续关注短期震荡区间内表现。

 

棉 花

1、洲际交易所(ICE)期棉周二上涨,受美国东南部地区降雨令棉花收割放缓的忧虑支撑。交投最活跃的次月12月期棉合约收高0.41美分,或0.52%,报每磅78.99美分。交易区间为78.10-79.21美分。

2、郑棉主力01合约周二跌120点至16105/吨。夜盘反弹30点。01持仓减5千余手。主力持仓上多减近2千手,而空增近1千。

3、信息:1)印度现货报价下跌,S-6新花轧花厂提货报价45750卢比/坎地,折80.30美分/磅,较前一日下跌1.80美分/磅。

2925日储备棉轮出销售资源30035.8935吨,实际成交21945.0699吨,成交率73.06%。平均成交价格14561/吨(较前一日上涨50/吨);折3128价格16092/吨(较前一日上涨42/吨)。312日至925日,储备棉轮出累计成交243.35万吨,成交率58.70%

325日中国棉花价格指数3128B163316点,2129B169973点,2227B151402点。

4)仓单10503-89),预报68+8)。

4、综述:美棉偏弱势,在中美贸易升级的影响下,价格再次遭遇较大压力,跌破80后直奔78。美棉的价格弱势已经形成,不过短期释放贸易争端压力后,有望受到支撑,并形成新区间。国内目前新花上市,短期现货压力仍较大,而盘面下跌受美棉影响较大,跌下来后也受到点价支撑,而节前市场或偏清淡。

 

玉 米

1、东北产区:港口价格维持稳定,锦州新粮集港1770-1800/吨,理论平舱1820-1850/吨。鲅鱼圈新粮集港1800/吨。东北地区深加工收购价格稳定,主流二等挂牌1610-1640/吨。

2、华北产区:深加工收购价格维持稳定,报价区间1780-1940/吨。

3、广东港口玉米成交价1920/吨。截止914日,北方港口库存周度下降20万吨,为300万吨;南方港口库存54.5万吨,周度库存下降23.1万吨。201810月进口成本2052元,进口利润-132/吨。

4、截至921日当周(第24周)临储玉米拍卖投放794.63万吨,成交377.32万吨,成交率47.48%(上周49.39%)。近二十四周累计投放1.88亿吨,成交8299.3547万吨,成交率44.1%

5、玉米淀粉:截止925日,山东地区玉米淀粉报价2470-2530/吨;东北地区市场报价2320-2450/吨。2018年第38周天下粮仓81家玉米淀粉加工企业数据显示:全国玉米淀粉周度库存周度下降2.61%,较2018年第3756.29万吨减至54.82万吨。2018年第38周开机率69.8%,较第3766.58%回落3.22%。截止925日,山东地区每吨盈利66.1元,河北地区每吨盈利109.9元,河南地区每吨盈利249.2元,辽宁盈利155元,吉林盈利102元,黑龙江地区每吨盈利129元。


上传:孙梅
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