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永安行情分析早会要点20180912

2018-09-12 09:15:20 作者: 来源: 浏览次数:0

(所有分析与结论仅供参考,请投资者务必谨慎选择!)

 

 

【期货市场】

期指三个品种走势分化,其中IF1809合约下跌0.24%,收报3219点,贴水5.21点,IH1809合约下跌0.84%,收报2398.4点,贴水0.37点,IC1809合约上涨0.21%,收报4694.4点,贴水8.5点。

【市场要闻】

1、财政部:下半年来,着力推进PPP规范发展,规范PPP项目库管理、规范国有金融企业投融资行为、守住财政承受能力红线、推进国际合作;截至7月底,全国PPP综合信息平台项目库累计入库项目7867个、投资额11.8万亿元。

2、中汽协:中国8月份乘用车销量179万辆,同比下降4.6%8月份汽车销量210万辆,同比下降3.8%8月新能源汽车产销分别完成9.9万辆和10.1万辆,比上年同期分别增长39%49.5%18月,新能源汽车产销分别完成60.7万辆和60.1万辆,比上年同期分别增长75.4%88%

3、两融余额持续走低,续创逾两年新低。截至910日,A股融资融券余额为8505.73亿元,较上日减少28.57亿元。

【观点】

周二市场继续走弱,沪深两市盘中双双创今年以来新低,上证综指最低探至2652.7点,尾盘有所回升,收报2664.8点。下半年房地产投资可能放缓,基建投资回升可能存在政策滞后影响,预计年末可能才会显现,内需增速可能继续下行,同时中美贸易争端近期有再度升级风险。短期看,期指整体偏弱,下方仍存空间。

 

期 权

豆粕期权早评:

期权成交状况:上一交易日豆粕期权共成交60874手,较前一交易日减少135926手;持仓总量473096手,较前一交易日增加1420手,成交量PCR0.73,当日无行权。

波动率分析:豆粕主力合约中,隐含波动率上行,看涨隐含波动率维持在17.01%-23.29%之间,看跌期权隐含波动率维持在20.35%-38.84%,看涨与看跌隐含波动率均值分别为16.66%23.98%。看跌看涨期权均呈现中间低,两边高的微笑结构。

策略建议:标的资产偏强震荡,短期内以牛市策略为主,建议逢低买入看涨期权,或构建牛市价差策略为主。

白糖期权市场成交状况:上一交易日白糖期权共成交34742手,较前一交易日减少9434手,持仓总量257656手,较上一交易减少34手,成交量PCR0.79,当日无行权。

波动率分析:白糖主力合约隐含波动率小幅回落,看涨隐含波动率维持在18.92%-24.6%之间,认沽值域维持在18.66%-42.69%,二者均值分别为17.74%23.9%,二者均呈现执行价格越高,波动率越高的右偏结构;

策略建议:标的资产触底反弹,下方空间有限,建议逢低构建牛市价差策略,或尝试性买入虚值看涨期权。

 

钢材矿石

钢材

1、现货:现货大跌。唐山普方坯4050-60);螺纹大跌,杭州4570-60),北京4410-30),广州48100);热卷大跌,上海4300-60),天津4260-50),乐从4430-40);冷轧微跌,上海4870-10),乐从48900),天津4830-10)

2、利润:利润高位维持。即时普方坯盈利915,螺纹完全成本利润1115,热卷完全成本利润567163家钢厂盈利率82.82%持平。

3、基差:远月基差再次扩大。螺纹10合约27501合约635;热卷10合约7501合约310

4、供给:发改委对砂石、水泥、混凝土等建材价格形势进行调研。大气环境规划部回应,关于近期采暖季限产松动传言,不提限产目标不是不限产,而是给地方政府更多灵活性,强调环境指标的目标,而不是规定死具体措施

5、需求:全国建材成交143743万吨(-75015)。8月汽车销量为173.42万辆,同比下降7.4%

6、库存:9.6整体库存小幅积累,厂库积累明显。螺纹社库432.44-5.64),厂库180.66-0.45);热卷社库209.29-1.23),厂库96.28-0.58),五大品种合计1433.16+1.37)。

7、总结:近日行情聚焦于消息面,观察来看,空气指标下降目标有缩小可能,同时限产比例也可能给予地方更多裁量权。结合盘面反弹较弱,维持偏空观点,近期可逢高加空。关注美国关税政策的变化。

矿石

1、现货:外矿下跌。唐山66%干基含税现金出厂7600,日照金布巴粉443-5),日照PB495-5),62%普氏68.55-0.3);张家港废钢含税26580)。

2、利润:PB20日进口利润-13.4

3、基差:基差维持。PB09合约6201合约64;金步巴粉09合约2601合约29

4、供给:中国8月铁矿砂及其精矿进口8935万吨,7月为8996万吨,中国1-8月铁矿砂及其精矿进口7.1亿吨。

5、需求:9.6日耗回升,41港日均疏港量274.21+18.88),64家钢厂日耗64.28+1.9)。

6、库存:9.6厂库减少,4114124.13(-183.98)64家钢厂进口矿1908.64(-11.81),可用天数28(0)

7、总结:库存季节性回落,驱动边际增强,同时下方有成本支撑,但上方需关注成材走势。关注汇率波动对铁矿石的影响。

 

焦煤焦炭

利润:吨精煤利润200~250元左右,吨焦炭利润650+

价格:澳洲二线焦煤181.5美元,折盘面1444元,内煤价格1300元,蒙煤1430元;焦炭出口价格379美元,折盘面2512元,最便宜焦化厂焦炭出厂价折盘面2500元左右,主流价格折盘面2550~2600元。

开工:焦化企业平均产能利用率75.77%,周环比上升0.89个百分点,钢厂产能利用率77.21%,周环比上升0.67个百分点。

库存:炼焦煤上游库存增30.4万吨,目前库存208.59万吨,炼焦煤中游库存增9.36万吨,目前库存367.86万吨,炼焦煤下游库存增1.1万吨,目前库存1537.15万吨;焦炭上游库存增3.64吨,目前库存19.9万吨,焦炭中游库存降4.2万吨,目前库存322.8万吨,焦炭下游库存增9.51万吨,目前库存402.96万吨。

总结:焦炭环保限产力度不及预期,上游库存开始累积,整体库存也开始低位反转,钢厂库存中高位,焦炭现货价格见顶,期货端贴水幅度合理,下跌需现货端配合,但下跌预期较强。目前不确定因素在于后续环保限产力度以及4.3焦炉产能去化情况;受焦炭价格提涨以及环保限产等因素影响,炼焦煤精煤价格补涨,盘面亦反应上述事实,但原煤生产影响较小,且环保对洗煤厂的影响逐步减弱,后续焦煤价格上涨空间或有限,目前盘面贴水幅度正常,期货价格有较大回调压力。

 

动力煤

现货:动力煤港口价格小幅上涨,911日秦皇岛港Q5500k平仓价630Q5000k平仓价546,广州港Q5500库提价(含税)725,动力煤价格指数CCI5500(含税)631CCI进口5500(含税)607.3,进口利润23.7

基差:基差有收有扩,主力1901合约4.21905合约36.41809合约45.2

运费:911日,波罗的海干散货运价指数(BDI)收于1482。中国沿海煤炭运价指数上涨29,收于1017,其中秦皇岛-广州(5-6DWT50,秦皇岛-上海(4-5DWT40

供给:7月原煤产量28150.4万吨,环比下降5.54%,同比下降4.37%7月动力煤进口量791万吨,环比上升15.98%,同比上升23.14%

需求:六大发电集团日均耗煤量略有下降,为57.59万吨。

库存:六大发电集团煤炭库存总计上升18.32万吨,为1514万吨,库存可用天数26.29,上升2.94天。秦皇岛港库存649万吨,下降2.6万吨,曹妃甸港库存485万吨,下降2.9万吨,京唐港库存180万吨,上升9万吨,广州港库存243万吨,上升0.4万吨。

 

白 糖

1、洲际交易所(ICE)原糖周二收跌,跟随巴西雷亚尔疲势,盘中追平上日触及的七周高位。10月原糖合约收跌0.02美分,或0.2%,报每磅11.18美分,此前追平周一触及的七周高位11.27美分。

2、郑糖主力01周二涨49点至4912/吨,夜盘跌19点。01合约的持仓减5千余手,主力持仓上,多增4千余手,略大于空增3千手。其中五矿增多近4千余手,永安增空近3千,华信增空2千余手。

3、资讯:1)法国农业部称,法国夏季的热浪和干旱料导致该国甜菜产量锐减。农业部预期为4,110万吨,较去年减少11.1%,但较五年均值高出10.6%

2)印度气象局(IMD)官方数据显示,8月印度降雨量为长期平均降雨量均值的92%,已连续第三个月降雨不足,此前这一数值6月为95%7月份为94%IMD局长KJRamesh称,尽管数据反映降雨量低于常值,但印度全国总体降雨情况还是不错的。

3)现货报价继续下调,其中南宁有中间商站台报价5140/吨,报价上调10/吨;仓库报价5090-5220/吨,报价下调20/吨。南宁集团站台暂无报价;有厂仓报价5070-5200/吨,报价不变。

4、综述:原糖价格近期在10美分处有了一定支撑并反弹,一是10美分的低位产生支撑,二则巴西和欧盟减产的展望也有助于支撑糖价,三是上月原糖期货触及10年低位反弹后形成利好的技术图形,促使基金出脱大量净空头头寸。但市场依然对全球供应过剩持有疑虑,而且由于印度可能增加出口,因此糖价显著上涨的可能性依然有限。整体而言是处在较长周期的底部震荡中。国内目前也是延续熊市格局,技术上仍表现为长均线的压制,但是基本面因素看又有阶段性超跌嫌疑。关注短期区间内表现。

 

棉花

1、洲际交易所(ICE)期棉期棉合约周二下挫逾1%,因在上日上涨后投资者获利了结,市场也在等待美国农业部(USDA)发布月度供需报告。交投最活跃的ICE12月期棉收低9.96美分,或1.14%,报每磅82.89美分,盘中交易区间为81.95-83.90美分。

2、郑棉主力01合约周二跌45点至16580/吨,夜盘跌45点。01持仓减8千余手。主力持仓上空减4千余手,多多减3千余手,其中变动稍大的是永安减空2千余手。

3、信息:1)美国农业部在每周作物生长报告中公布称,截至99日当周,美国棉花生长优良率为38%,之前一周为41%,去年同期为63%。当周,美国棉花收割率为10%,去年同期为8%,五年均值为5%

2911日储备棉轮出销售资源30000.4579吨,实际成交25642.7037吨,成交率85.47%。平均成交价格15021/吨(较前一日上涨273/吨);折3128价格16505/吨(较前一日上涨201/吨)。312日至911日,储备棉轮出累计成交226.68万吨,成交率58.56%

311日中国棉花价格指数3128B16333不变,2129B1703132227B151452

4)仓单11129-41),预报150)。

4、综述:美棉继续在跌至80美分上方处受到支撑,虽有短期因素促发,也还是因为产业面上,产业买盘、空头回补、印度MSP等在该位置有支撑。而反弹后又会受中美贸易影响冲击、需求走弱和基金调仓的利空影响,关注最新天气的影响走向。而国内基本面和资金面依然是多空因素交织,整体走势也仍偏震荡,短期关注新棉上市情况。

 

玉 米

1、东北产区:港口价格维持稳定,锦州新粮集港1770-1790/吨,理论平舱1800-1820/吨。鲅鱼圈新粮集港1770-1780/吨。东北地区深加工收购价格稳定,主流二等挂牌1610-1640/吨。

2、华北产区:深加工收购价格部分地区涨跌互现,报价区间1780-1950/吨。

3、南方销区:报价1910-1920/吨。截止831日,北方港口库存周度下降32.4万吨,为343万吨;南方港口库存76.3万吨,周度库存上升7.2万吨。201810月进口成本2077元,进口利润-192/吨。

4、截至97日当周(第22周)临储玉米拍卖投放791.93万吨,成交428.65万吨,成交率54.13%。近二十二周累计投放1.72亿吨,成交7529.2077万吨,成交率43.75%

5、玉米淀粉:截止911日,山东地区玉米淀粉报价2500-2550/吨;东北地区市场报价2350-2420/吨。2018年第36周天下粮仓81家玉米淀粉加工企业数据显示:全国玉米淀粉周度库存周度下降4%,较2018年第3563.03万吨减至60.51万吨。2018年第36周开机率67.45%,较第3567.71%回落0.26%。截止911日,山东地区每吨盈利75.3元,河北地区每吨盈利90.4元,河南地区每吨盈利218.2元,辽宁盈利142元,吉林盈利102.8元,黑龙江地区每吨盈利127元。
上传:孙梅
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