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永安期货棉花期权风险管理论坛圆满举行

2018-07-23 10:54:07 作者: 来源: 浏览次数:0

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期货已深刻改变涉棉企业的经营模式,传统的贸易方式已不能满足企业采购和销售的需求,永安期货一直积极引导实体企业利用衍生品工具管理价格波动和风险,随着棉花期权即将上市,本次会议围绕企业如何利用期权进行风险管理,以及涉棉企业如何在大的市场波动中规避风险、抓住机遇,做好原材料采购、库存管理、远期报价等业务。指导产业客户如何使用期权进行风险管理,使企业掌握新型的风险管理工具,提升市场竞争力。
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郑州商品交易所衍生品部高级经理   李亚鹏
首先邀请到了郑州商品交易所衍生品部高级经理李亚鹏,主要从基础知识解析和上市工作计划两方面进行了阐述。基础知识方面主要讲到1、棉花期权的基本功能及四种基本部位的盈亏图:买入期权相当于买入保险,保费称为权利金,保障价格称为行权价格。2、棉花期权合约设计:从白糖期权运行情况看,浅虚值期权交易较为活跃,其Delta值一般在0.1-0.3, 即0.2附近,或者说期权价格波动约为期货的1/5。目前棉花期货最小变动价位为5 元/吨,棉花期权最小变动价位应设置为1元/吨。设置较小的最小变动价位,有利于提高报价精度,降低滑点风险,进而提升市场流动性及合约月份的设计、挂牌数量、行权间距、到期日、行权方式;3、规则要点:交易业务、行权履约、结算业务、风险管理等进行阐述。棉花期权上市准备工作包括:培养棉花期权市场推广人才、支持会员通过“三业”活动对产业企业和期权投资者开展棉花期权知识培训和操作培训、棉花期权仿真交易(竞赛)、棉花期权知识手册、“郑商所期权网”、媒体连载棉花期权知识等前期准备工作。
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永安期货北京研究院宏观金融部部长  王鹏
永安期货研究院宏观金融部部长王鹏分析当前宏观经济并给出了大类资产配置的建议。他结合国债、股票、股指、金银、外汇、大宗指数及一系列的宏观数据图表和市场表现分析大宗商品价格的长期趋势及宏观走势和大宗商品价格中期走势展望。王鹏说利率大趋势正在迎来改变:自然利率趋势性下行对利率的压制已经见底。自然利率趋势变化的核心因素是人口结构的变化;经济增长的趋势开始推升利率中枢;货币政策回归正常状态。从利率的角度长期看,大宗商品价格可能迎来长期熊市。宏观经济走势分析之供需双收缩格局显现,中国缺乏对核心因素的影响能力,“贸易摩擦”发展和影响仍需观察。贸易战、抢先出口以及高基数使得进出口并不乐观,汇率是支撑但需要时间。税改对经济增长支撑逐渐减弱,最晚明年一、二季度压力将现。美国本轮增长时间已超过历史规律,回落风险在加剧。他从利率平价和境内外黄金价格折算的人民币汇率看,人民币汇率贬值压力不大,预计人民币汇率不会破7。
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永安期货石家庄金融衍生品部经理 吴少博
吴老师主要讲解了三方面:如何进行正确的基差交易、结构化贸易模式、期权在现货头寸管理中的应用。1、如何进行正确的基差交易:看涨基差买入基差,看空基差做空基差,上游无基差销售,采用套利方式;消费企业补充库存时,预期基差回落,将库存补至期货,预期走强,补充现货;近期现货基差走势看供需;分析好基差走势,敢于持有基差。2结构化贸易模式中讲解了结构化定价优点、结构化定价的常见形式并列举了实际案例。3、期权在现货头寸管理中的应用:列举实际案例说明使用期权管理现货基差走弱风险、利用期权管理基差走强风险及实值期权替代期货套保案例。
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河北新大东纺织有限公司期货部经理  孔佳
孔佳老师主要讲解了棉花期货在纺织企业运用中的体会,他从十个方面谈到了自己的体会1、套利主要包含期现套利、跨月套利 、内外套利;2、买储备卖期货当合适的基差出现时的操作;3、期现结合与套保中非标准仓单与标准仓单的比较;4、对市场的判断;5、关注焦点;6、期权的作用;7、产业与资金的运用;8、价格发现功能;9炒作与敏感性;10结合仓单的行情解读
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永安期货期权总部总经理  张嘉成
永安期货期权总部总经理张嘉成主要讲了六大方面:1、近期行情盘点——讲解了棉花主力1901、棉花期权仿真1809及棉花期权仿真1901的行情; 2、行业链与贸易行为演变——从贸易合同演变开始一口价合同: 基差合同=基差+盘面点价基差合同优化=基差+盘面点价+辅助条件;3、基差操作——基差走强买现货+抛期货(买深实值看跌期权替代期货空头);4、点价辅助——远期采购、点价场景应用探讨;5、贸易合同多样化——保底销售:封顶采购催促上游销售 鼓励下游采购(有计划地)买保险不付保费、 某价格区条件下的2倍接货某价格区间上下缘的采购/销售条件买豆粕保猪价、敲入与敲出期权;6、套保头寸辅助——下跌过程、区间盘整及上涨过程中的操作。
2018年7月21日永安期货棉花期权风险管理论坛圆满结束!
上传:梁宝
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