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永安行情分析早会要点20180705

2018-07-05 10:10:48 作者: 来源: 浏览次数:0

(所有分析与结论仅供参考,请投资者务必谨慎选择!)

 

 

1、据央广报道,国务院常务会部署进一步做好稳定和扩大就业工作。

2、路透援引知情人士报道称,中国认为人民币走弱不是问题,入市干预仅是为了防止快速、破坏稳定的跌势,或者旨在恢复市场信心,干预程度低于2015年。

3、上证报:新型保险个人税收递延型商业养老保险产品6月开售后,相关资金运用的细则也将随之明确。这意味着,税延养老险资金作为新增资金,有望进入资本市场。随着未来税延养老险在全国的铺开,有望撬动整个商业养老险保费规模在未来5年内超过万亿元。部分资金将有望进入股市。

4、海通港股策略《港股与美股分化源于科技股差异》①受贸易战和美联储加息影响,6月全球大部分市场下跌,美股相对港股A股走强。②6月美股走强源于科技股强劲,港股中金融周期股占比较大,受投资者担忧经济波动而表现不佳,带动港股下跌。③政策具备微调可能,基本面担忧有望舒缓。港股估值优势很明显,港股短期可能继续震荡,但中期向上格局不变,科技类盈利估值匹配度好。

 

 

【期货市场】

期指三个品种再度走弱,其中IF1807合约下跌0.96%,收报3330.6点,贴水33.15点,IH1807合约下跌0.59%,收报2346点,贴水22.43点,IC1807合约下跌1.24%,收报5085.4点,贴水35.94点。

【市场要闻】

1、中国6月财新服务业PMI53.9,创四个月新高,预期52.7,前值52.9。这一走势与官方服务业PMI不同。国家统计局公布的6月服务业PMI54.0,与上月持平。中国6月财新综合PMI53,预期52.3,前值为52.3

财新PMI分析认为,财新中国综合产出指数较上月回升明显,显示经济稳中向好;但从分项来看,物价上行压力在边际上有所加重,就业指数掉下荣枯线,企业信心不及此前;在融资和监管环境收紧的背景下,经济高景气的持续性存疑。

2、两融余额止步4连跌,从10个月低位处反弹。截至73日,A股融资融券余额为9191.49亿元,较上日增加16.2亿元。

【观点】

经过周二短暂反弹之后,周三市场再度走低,同时市场风格出现转换,前期跌幅较大的大盘蓝筹股相对抗跌,中小创则出现明显回落。从近期国内情况看,数据显示经济近期出现放缓迹象,同时预计基建投资下半年增速可能会进一步放缓,拖累固定资产投资增速回落,棚改政策的变化可能也将对房地产市场带来影响。外部因素中,中美贸易摩擦问题暂时有所缓和,但未来仍是隐忧。整体看期指反弹乏力,走势依旧偏弱。

 

 

豆粕期权早评:

期权成交状况:上一交易日豆粕期权共成交99602手,较前一交易日减少37902手;持仓总量580374手,较前一交易日减少2280手,成交量PCR0.49,当日无行权。

波动率分析:豆粕9月主力合约中,隐含波动率延续上行走势,看涨隐含波动率维持在21.29%-62.96%之间,看跌期权隐含波动率维持在20.17%-30.51%,看涨与看跌隐含波动率均值分别为29.73%21.73%。看跌期权隐含波动率呈现“中间低,两边高”的微笑结构,而看涨期权呈现“执行价格越高,隐含波动率越高”的右偏结构。

策略建议:标的资产高位震荡回落,下方支撑较强,建议短期内逢低构建备兑看涨期权策略,以增强持仓收益,或根据波动率结构构建价差组合。

白糖期权早评

市场成交状况:上一交易日白糖期权共成交46300手,较前一交易日减少356手,持仓总量285524手,较上一交易减少3346手,成交量PCR0.44,当日行权1024手。

波动率分析:白糖9月主力合约隐含波动率上行,波动重心抬升,看涨隐含波动率维持在11.31%-59.92%之间,认沽值域维持在15.87%-74.35%,二者均值分别为29.73%21.73%。看涨看跌隐含波动率呈呈现“中间低,两边高”的微笑结构。

策略建议:标的资产窄幅偏弱震荡,下行压力大,建议逢高卖空看涨期权赚取时间价值权利金,保守投资者根据波动率结构构建价差组合。

 

 

1Codelco旗下第二大矿山——智利Chuquicamata铜矿将在未来两周内罢工并停工24时。

2、沪铜夜盘收盘(-2.15%49680,正向,现货升贴(+55-30,库存(+0263968LME铜正向,现货升贴(-5.5-3.75,库存(-4300282225;近月进口盈亏(+73-220,沪伦比(-0.157.65。进口TC+086.5CIF提单(+077.5

3、沪铝夜盘收盘(-0.36%13985,正向,现货升贴(-5-40,库存(+0936194LME铝正向,现货升贴(-6.7516.25,库存(-43001104600;近月进口盈亏(+147-3424,沪伦比(+0.056.72SMM七地库存(+0183.5;氧化铝(+02722

4、沪锌夜盘收盘(-2.86%22080,反向,现货升贴(+85170,库存(+081309LME锌反向,现货升贴(-0.7555.25,库存(-225249025;近月进口盈亏(+179-648,沪伦比(-0.127.92。进口TC+032.5;镀锌板价格(+05110

5、沪铅夜盘收盘(-1.65%19660,反向,现货升贴(+701050,库存(+07466LME铅反向,现货升贴(+1.25-4.5,库存(-500131175;沪伦比(-0.138.23

6、沪镍夜盘收盘(-2.42%111440,正向,现货升贴(-130270,库存(+026997LME镍正向,现货升贴(-6-91.5,库存(-732269166;沪伦比(-0.097.71。不锈钢价格(+015700

7.持仓方面,沪铜多头金瑞加仓、格林减仓,空头永安加仓、海通减仓;沪铝多头建信减仓,空头国贸减仓;沪锌多头弘业加仓、广发减仓,空头格林加仓、五矿减仓;沪铅多头永安减仓,空头稳定;沪镍多头国投加仓、永安减仓,空头广发加仓、大有减仓。

 

钢材矿石

钢材

1、现货:现货反弹。唐山普方坯3620+20);螺纹反弹,杭州4060+30),北京39600),广州4230-20);热卷下跌,上海4180-20),天津4150-10),乐从42600);冷轧微跌,上海46700),乐从4600-20),天津45500)

2、利润:盈利有所回升。即时普方坯盈利789+25),螺纹盈利907+16),热卷盈利846+26);163家钢厂盈利率84.66%持平。

3、基差:期货贴水再度扩大,螺纹10合约38801合约590;热卷10合约36001合约549

4、供给:中联钢协旬报显示,6月中旬重点钢铁企业粗钢日产量199万吨,旬环比下降0.21%,全国粗钢估算值为253.4万吨,旬环比下降3.2%。唐山市印发方案,要求焦化企业20189月底前,钢铁行业201810月底前全部达到超低排放水平,凡达不到标准的实施停产整治。10月底前通过验收并稳定达到超低排放标准的钢铁、焦化、燃煤电厂,2019-2020年采暖季免于错峰生产或减少限产时间。Mysteel沟通:徐州复产时点存在延后,东南(330万吨产能)延迟到9月复产,只有两三家钢厂通过环保改造于本月第二周复产(华宏120万吨等),剩余大部分为环保不达标钢厂,短期无法改造完成。影响量方面,短期复产增加粗钢月产量约15万吨,剩余关停粗钢月产量60~70万吨。

5、需求:全国钢材成交量191688万吨(+37210)。

6、库存:6.28库存缓慢上升。螺纹社库481.9+3.67),厂库201.43+10.61);热卷社库206.13+4.96),厂库99.02+0.55),五大品种合计1488.91+32)。

7、总结:蓝天保卫战将汾渭平原、长三角和京津冀列为重点监控区域;此外,对空气指标提出更高的要求。环保对供给影响仍将持续,但应考虑边际效用递减。现货淡季行情下,本周累库仍可能延续,向上驱动较弱。偏高的基差亦使下跌难有深度,期货可能以震荡行情的方式缓慢修复基差。

关注76日美国公布征税名单及央行实施降准、7月底主力移仓等影响。

矿石

1、现货:外矿回落。唐山66%干基含税现金出厂6400,日照金布巴粉4110),日照PB4530),62%普氏63.75-0.05);张家港废钢含税23240)。

2、利润:PB20日进口利润-11

3、基差:PB09合约5001合约47;金步巴粉09合约2601合约23

4、供给:7.01澳洲、巴西发货2668.2-4.6),其中澳洲发货1754.8,本周港口泊位检修较多,预计本周发货1496.6。北方6大港到港876.5-340.7),本周预报到港量有所增加。

5、需求:6.29疏港与日耗回落,日均疏港量264-9.87),64家钢厂日耗62-0.4)。

6、库存:6.29库存维持,41港口14921(+64)64家钢厂进口矿1923-62),可用天数29-1)。

7、总结:环保推升高品位矿石与块矿需求,铁矿石价格下方存在一定支撑。短期来看,矿石驱动受到了汇率与原油的较大影响。

 

焦煤焦炭

现货成交:国内炼焦煤市场偏弱运行,近期山西炼焦煤市场均有不同程度的下调,部分地区低硫焦煤价格再次下跌;国内焦炭现货价格稳中偏弱,晋南开启焦炭第二轮降价。焦企销售情况下滑,订单量较前期减少,部分焦企库存显现;下游钢厂采购积极性一般,看跌情绪强烈

利润:吨精煤利润200~250元左右,吨焦炭利润400~500

价格:澳洲二线焦煤197.25美元,折盘面1513,内煤价格1250元,蒙煤1500元;焦炭出口价362美元,折盘面2314,最便宜焦化厂焦炭出厂价折盘面2250元左右,主流价格2300~2350元。

开工:焦化企业平均产能利用率75.9%,周环上升1.2个百分点,钢厂产能利用率79.6%,周环比下降0.31个百分点。

库存:炼焦煤上游库存增9.44万吨,目前库存200.51万吨,炼焦煤中游库存增14.7万吨,目前库存297.1万吨,炼焦煤下游库存增7.6万吨,目前库存1515.69万吨;焦炭上游库存降2.1吨,目前库存26.5万吨,焦炭中游库存降23万吨,目前库存307万吨,焦炭下游库存增1.78万吨,目前库存411.26万吨。

总结:之前需求较好的华东市场需求开始萎靡,需求真实性的季节性转差,但钢材供给高位,供需压力增大,钢材利润压缩焦煤焦炭估值压力显现。驱动方面,炼焦利润高位,环保影响焦化企业开工,但时效较短,焦炭库存大概率出拐点,现货开始下跌,目前盘面升贴水较为合理;焦煤下周补库动力衰弱,上中游库存压力将显现。综合来看,焦煤焦炭估值压力将显现,驱动拐头向下。

 

 

1、盘面综叙

路透社援引YoungJournalistsClub网站消息称,伊朗革命卫队指挥官IsmailKowsari周三称,如果石油出口遭美国封禁,伊朗将封锁经由霍尔木兹海峡的石油运输。

全球大约三分之一的海运石油从这里经过,沙特、伊朗和卡塔尔等国家都使用霍尔木兹海峡运输原油。据美国能源信息署统计,每天大约有1550万桶原油从该海峡经过。

在伊朗方面发出关闭霍尔木兹海峡的威胁之后,美国军方发言人称,他们将确保霍尔木兹海峡的通航自由。

opec内部的剩余产能目前预计为340万桶/日,其中60%的比例是沙特。而沙特增产200万桶/日的话,这样的话会大约占用沙特80%的剩余产能。市场担心未来时间内opec闲置产能削减的情况下,难以应对供应中断的突发事件。

关注市场对中东地区原油供应的反映,由于供应的不确定性,担心未来时间内opec闲置产能削减的情况下,难以应对供应中断的突发事件,而需求较好,布油重新接近80美元/桶的位置,关注该位置的表现。前期此位置市场因为担心高价抑制需求,该压力区域测试有效。短期关注该压力位置的表现,是否有效或者无效突破。

2、数据跟踪  

盘面裂解价差:NYMEX(321)裂解价差15.16美元/桶;ICE(532)裂解价差为12.05美元/桶;

简单裂解价差:ICE粗柴油裂解利润11.24NYMEX汽油裂解利润14.52NYMEX燃油裂解利润为16.44

炼油毛利:美湾轻质为0.22,布伦特原油欧洲炼厂为-1.86,乌拉尔原油地中海炼厂为0.21,迪拜油新加坡炼厂-2.60

CrudedifferentialWTM-WTC-13LLS-WTC2.2LLS-BRENT-1.07BFO-Brent-0.4SC/DUBAI6.57SC/BRENT6.39SC/WTI6.67

跨区价差:WTI-BRENT-6.04,布伦特迪拜价差为3.66

月间价差:Brent主力和次月价差0.36WTI主力和次月价差2.83

 

油脂油料

1、周三美金融市场独立日假期休市,周四恢复交易。

棕油:进口亏损。广东基差09-20。库存56.01

豆油:进口亏损,一豆基差华东09-60,库存150.33

豆粕:主力合约盘面压榨毛利率盈利,净利率盈利。基差报价华东09-100。库存123.91+0.09

菜油:基差广东09-180

菜粕:基差福建09-10,广东09+0

2、豆粕

关注7月份公布的贸易争端的结果。

市场对贸易争端的偏好清晰集中在1月合约,1-5价差继续走强。关注贸易争端结果。如果加税,预计市场情绪担忧供应紧张,会继续推动价格上涨。如果不加税,那么近期豆粕价格透支了不少的利多情绪,预计接近价格压力位。注意控制风险。

7月中旬前部分美大豆主产区温度较高,关注天气变化和市场情绪。

3、豆油

豆油环比继续增库存。关注大豆压榨节奏对豆油库存的影响。关注生柴政策和原油走势对油脂的影响。

4、棕榈油

Spoma数据显示,预计马来西亚61-30日毛棕榈油产量环比减少16.3%,对短期价格走势形成支撑。然而出口需求依旧疲软,利空市场情绪。

成交弱,终端多随用随采,进口利润下降。

棕榈基本面目前仍疲弱,但是市场预期短期产量或下降,价格出现反弹,在产量没有出现实际问题之前,对棕榈仍维持偏空配置,不过前期价格形成的绝对位置较低,注意观察前期形成的阶段性低点是否有效。而供需压力存在,上行动力不足。短期关注下生物柴油政策和原油市场能否给整体市场带来反弹,注意节奏。

5、菜油

国内油脂短期供应充裕。菜油库存环比回升。关注生柴政策和原油走势对油脂的影响。

 

 

1.现货市场:鸡蛋现货价格低位有所反弹。74日,大连报价2.78/斤(持平),德州2.95+0.1),馆陶3.13(持平),浠水3.4+0.09),北京大洋路3.11(持平),东莞3.3-0.03)。

2.期货市场:昨日9-1价差337+27)。

3.供应:芝华最新数据显示,5月在产蛋鸡存栏量10.93亿只,环比+0.21%(因新增量大于淘汰量),同比+2.29%;后备鸡存栏量2.42亿只,环比+0.29%(青年鸡存栏量增加量大于育雏鸡存栏量减少量),同比+13.64%;经过4月份老鸡腾栏上苗后,5月养殖户补栏意愿减少,育雏鸡补栏量环比-6.42%,同比+48.84%4月育雏鸡补栏量增加导致青年鸡存栏量环比+5.42%。鸡龄结构来看,后备鸡鸡龄占比减少0.08%22.24%,开产中鸡龄结构呈现“中蛋占比增加”的特点。450天以上即将淘汰鸡龄占比增加3.28%13.74%4月一波老鸡集中淘汰、蛋鸡养殖利润回升以及部分地区受环保因素影响,小屠宰场关停,大屠宰场压低淘汰鸡价格等因素均使得5月淘汰量减少。

4.养殖利润:截至629日,蛋鸡养殖利润13.7/羽(较上周-20.9%),主产区淘汰鸡平均价7.36/公斤(较上周+0.27%),主产区蛋鸡苗平均价3.27/羽(较上周-0.6%)。

5.贸易形势:收货正常偏难,走货速度较慢,库存偏少。


上传:孙梅
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