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永安行情分析早会要点20180313

2018-03-13 10:05:45 作者: 来源: 浏览次数:0

(所有分析与结论仅供参考,请投资者务必谨慎选择!)

 

 

1、银监会等五部门:联合发布《关于进一步支持商业银行资本工具创新的意见》。积极扩宽资本工具发行渠道,积极研究增加资本工具种类,扩大投资者群体,简化资本工具发行的审批程序。

2、银监会副主席王兆星:只要符合条件都有可能成为债转股的实施机构,包括非银行金融机构也可以有这方面的功能,也不排除这方面会有进一步的扩大措施。市场化债转股正在稳步推进中,正在完善相关的配套。

3、中国称支持商业银行多渠道发行资本工具,研究增加工具种类。

4、香港《南华早报》报道,中国据称将把文化部与国家新闻出版广电总局合并。

5、兴业宏观《2018春季策略会议纪要》1)中国经济在2018年面临眼前的坎儿。基建的拉动作用将放缓。PPP开始做减法。地方政府财政扩张的空间下降。棚改货币化对地产销售的拉动将下降。金融监管的冲击。

过去两年,中国经济受益于政府放项目、棚改货币化安置,受益于货币信贷条件还不是那么紧。而现在,我们看到两会给出了明确的方向,货币和财政可能都会向的方向走,那么,至少阶段性地,我们会看到中国经济将面临一些波折。2)新变化:贸易保护主义抬头可能使中国出口一定程度承压。3)资产配置:跨境资本:今年的核心矛盾可能仍然是流入。在中国对外开放的过程之中,全球资金向中国配置的过程可能仍未结束。全球资金角度看中国的债券市场也存在配置价值。

 

 

 

【现货市场】

周一沪深两市承接上周涨势继续上扬,上证综指早盘跳空高开,之后一路震荡走高,收盘涨0.59%3326.7,深成指涨1.17%11326.27点,创业板指涨1.4%1882.41点,盘中站上1900点创4个月新高。概念方面,市场热点集体爆发,次新股冲高回落,华菱精工、科创信息、智能自控、赛腾股份、瀛通通讯涨停,同时科技股继续上涨,工业互联网盘中爆发,东土科技涨停,同时锂电池概念股寒锐钴业、正泰电器、天才材料、当升科技、西部资源涨停,人工智能概念股思创医惠、万讯自控、汉鼎宇佑等涨停,此外独角兽概念继续活跃,麦达数字五连板,佳都科技、天华超净、江南化工等个股涨停。板块方面,周期股分化,有色板块涨幅居前,同时电气设备以及传媒板块走势突出,房地产、银行及食品饮料板块则继续走低。

【期货市场】

期指各品种均有不同程度上涨,其中IF1803合约上涨0.45%,收报4119.4点,贴水8.27点,IH1803合约上涨0.12%,收报2910点,升水0.42点,IC1803合约上涨1.29%,收报6275.4点,贴水20.38点。

【市场要闻】

1、深交所决定于4月第一个交易日对创业板指数、创业板50指数实施样本股定期调整。其中国瓷材料、景嘉微等6股调入创业板指数样本股,和佳股份等6股调出样本股;长盈精密、光威复材等5股调入创业板50指数样本股,金科文化等5股调出样本股。快乐购同时被调入两指数样本股;而新宙邦、千山药机、数字政通则被调出两指数样本股。

2、股权质押新规今起实施,目前业务办理有两个变化,一是大股东做股权质押需要开设第三方监管账户,控制资金用途。二是股权质押利率标准上涨到7%左右。市场分析人士表示,质押新规下市场整体风险回落,有利规范行业运作。

3、两融余额回落,险守万亿关口。截至39日,A股融资融券余额为10001.04亿元,较上一日减少6.52亿元。

【观点】

周一市场承接上周涨势,同时市场分化现象持续,中小创继续领涨,大盘蓝筹则表现平平。短期看,期指继续上行动能或将有所放缓,同时IC表现仍将持续强于IH

 

 

 

豆粕期权早评:

期权成交状况:周一豆粕期权共成交140446手,较前一交易日减少60658手;持仓总量411472手,较前一交易日减少4314手,主力合约成交量PCR1.13,当日行权2手。

波动率分析:豆粕5月主力合约中,随着标的资产波动加剧,隐含波动率近期大涨,看涨隐含波动率维持在15.98%-32.84%之间,看跌期权隐含波动率维持在15.41%-30.03%,看涨与看跌隐含波动率均值分别为18.81%19.81%。看涨看跌期权隐含波动率均呈现执行价格越低,隐含波动率越高的左偏结构。

策略建议:标的资产震荡下跌,中长期看依然看涨,近期适宜逢低构建牛市策略,标的资产多头持有者建议配置部分看跌期权以锁定部分收益。

白糖期权早评

市场成交状况:周一白糖期权共成交33948手,较前一交易日减少23384手,持仓总量238032手,较上一交易日增加5476手,主力合约成交量PCR1.5,当日无行权。

波动率分析:白糖5月主力合约临近到期,隐含波动率较前期大幅上行,看涨隐含波动率维持在12.03%-44.15%之间,大部分实值看跌期权已呈持平状态,值域维持在10.86%-18.69%,二者均值分别为25.3%11.66%。看涨涨期权隐含波动率呈中间低,两边高的微笑结构,看跌期权呈现执行价格越低,隐含波动率越高的左偏结构。

策略建议:标的资产弱势震荡,总体依然处于跌势中,建议逢高构建熊市价差策略。

 

 

1、智利LosPelambres铜矿工人正在计划新一轮罢工,年产35.6万吨。河南多地重污,焦作铝杆企业停产至15日。环保检查继续,邯郸、天津镀锌企业受限停。秘鲁Cajamarquilla锌冶炼厂结束罢工。安塔姆2018年镍铁目标产量26000吨,同比增长19%

2、沪铜夜盘收盘(-0.19%51940,正向,现货升贴(+60-10,库存(+0268095LME铜正向,现货升贴(-12.5-37,库存(+10000321125;近月进口盈亏(+89-280,沪伦比(-0.037.47。进口TC+075.5CIF提单(+074

3、沪铝夜盘收盘(-1.49%13915,正向,现货升贴(+5-95,库存(+0846913LME铝正向,现货升贴(-2-22.25,库存(-53251306400;近月进口盈亏(-23-2430,沪伦比(-0.166.56SMM七地库存(+5226.3;氧化铝(-22730

4、沪锌夜盘收盘(-0.34%24895,反向,现货升贴(-30-65,库存(+0154475LME锌反向,现货升贴(-2-2.75,库存(-2575200000;近月进口盈亏(+270-812,沪伦比(-0.17.55。进口TC+015;镀锌板价格(+05070

5、沪铅夜盘收盘(-1.54%18190,反向,现货升贴(-14060,库存(+032104LME铅正向,现货升贴(+0.75-0.5,库存(-125131400;沪伦比(-0.157.62

6、沪镍夜盘收盘(0.79%103770,正向,现货升贴(+1980190,库存(+054022LME镍正向,现货升贴(-6.5-52.5,库存(-2208326790;沪伦比(-0.077.51。不锈钢价格(+015500

7、持仓方面,沪铜多头格林、金瑞减仓,空头五矿减仓;沪铝多头国信加仓,空头中信加仓、一德减仓;沪锌多头方正加仓,空头徽商加仓;沪铅多头东证减仓,空头银河减仓;沪镍多头广发、永安加仓,空头光大加仓、兴业减仓。

 

钢铁矿石

建筑钢材:

现货:唐山普方坯3570-30);螺纹偏强运行,杭州392020),北京398060);热卷稳运行,上海3920,天津3910,乐从405030)。冷轧市场出现下跌,上海4600,乐从4620,天津4520-70)。

总结:周末现货止跌企稳,低位成交有所放量,上周下游需求表现仍不及预期,不过工地需求仍处于释放过程,后期需求仍可期。随着现货价格的大幅下挫,多数已跌破贸易商冬储成本,继续亏本降价意愿不强。同时,钢厂盈利空间明显收窄,大部分电炉钢厂生产已面临亏损,一定程度抑制产量增加。综合来看,在看空情绪的加速宣泄后,终端需求也将逐步复苏。区域间表现分化,部分地区或有超跌反弹可能。

铁矿石:

现货市场:国产矿运行稳,唐山66%干基含税现金出厂700/吨;进口矿:普式62%70.26-1.75),日照港PB493.

总结:早间现货市场弱势运行,部分贸易商报价较上周五下调5-10/吨,其中山东区域PB粉主流报价500-505/吨,唐山区域PB粉主流报价500/吨。相比于以往周初,今日询盘方面更为冷清,仅个别贸易商着低价资源,其余基本为试探性问价。上午市场询报两若,午后未见好转,全天市场偏弱运行,成交冷清,成交价格较上周五走弱5-10/吨。

 

焦煤焦炭

现货成交:国内炼焦煤市场持稳运行。焦企焦煤库存逐渐下降,补库需求逐步提升;供应端煤矿方面,低硫资源销售依旧火爆,价格小幅上涨,下游焦企低硫主焦库存较低采购积极,反观中高硫资源供应相对宽松;国内焦炭市场现货价格持稳运行。目前焦企库存增加,市场观望情绪浓。下游钢厂焦炭库存仍维持较高水平,采耗基本平衡,港口贸易商继续出货。

利润:吨精煤利润400元左右,吨焦炭利润100~150元左右。

价格:澳洲二线焦煤215.25美元,折盘面1594;内煤价格1450元,蒙煤1550~1600元;焦炭出口价356元,折盘面2173,最便宜焦化厂焦炭出厂价折盘面2050元左右,主流价格2100~2200元左右。

开工:焦化企业平均产能利用率80.01%,周环比下降0.03个百分点。

库存:炼焦煤上游库存升25.22万吨,目前库存142.46万吨,炼焦煤中游库存升64.9万吨,目前库存206.5万吨,炼焦煤下游库存降37.39万吨,目前库存1549.52万吨;焦炭上游库存增1.79万吨,目前库存78.09万吨,焦炭中游库存升24.7万吨,目前库存200.3万吨,焦炭下游库存升3.46万吨,目前库存494.64万吨。

总结:钢材价格大幅回落之下,焦煤焦炭估值重心整体下移,同时基于以下判断,焦煤焦炭承压较大:1)虽然两会的召开影响煤矿复产,但是在目前吨焦煤利润如此之高的情况下,煤矿复产力度可以预期,金三银四之后,煤炭由于复产带来的供给压力将较大,甚至在时间上可能提前(主要是由于目前炼焦煤库存较高);2)去库存的压力,目前焦煤焦炭上下游库存均较高3)钢厂复产不及预期,虽然“2+26”导致钢厂开工大幅下降,但是粗钢产量降幅相对较小,复产之后,实际的增产或者说焦炭的需求增量可能相对有限。

 

能源化工

原油:

美国原油期货周一收盘下跌,受累于美国原油产量快速增长,且石油输出国组织(OPEC)减产统一阵线出现裂痕。纽约时间31214:30(北京时间3132:30)NYMEX4月原油期货收跌68美分或1.1%,报每桶61.36美元。布兰特原油期货下跌54美分或0.8%,至每桶64.95美元。

对冲基金和货币经理减少了对美国原油的多头押注,上周多头头寸三周来首周下跌。纽约商品期货交易所总空头头寸升至近一个月来的最高水平。这在一定程度上削弱了对石油的热衷情绪,因投资者权衡美国供应增加和OPEC与非OPEC延长产油国减产协议期限的可能性。

为牵制美国页岩油生产商,伊朗石油部长赞加内在《华尔街日报》的一次采访中称,希望OPEC致力于维持油价在每桶60美元附近。

美国能源资料协会(EIA)数据显示,截至32日当周,原油产量创下1,036.9万桶/日纪录新高。美国已超过沙特成为全球第二大原油生产国。

自从2月中期以来,原油库存同样增加了超过500万桶,因维修季节期间炼厂原油加工减少。

市场已经开始担心到2018年底,美国页岩油产量增长将破坏油市平衡。

投资者将关注OPEC下一步举动,因对于美国产量的担心可能将影响到OPEC6月的会议。

 

 

1、产业要闻:工信部部长苗圩在全国两会的部长通道上介绍,我国已经连续三年位居全球新能源产销第一。截至2017年年底,我国累计推广的新能源汽车总量超过180万辆。

2、现货市场(天然橡胶):上海云南国营全乳胶(SCR5)现货报价11900/吨,日变化-50/吨;上海(含17%税)泰三烟片报价14500/吨;日变化0/吨;上海(17%)越南3LSVR3L)报价11800/吨,日变化-100/吨。合成胶市场:顺丁、燕山BR9000现货报价12983/吨,日度变化-13元。丁苯1502华东地区报价1573/,日度变化+151/吨。

3、库存情况:上期所天然橡胶库存期货39.94万吨,日度增加780吨;截止117日,青岛保税区橡胶库存25.42万吨,较117日增幅0.79万吨。截止201712月,ANRPC成员国天然橡胶产量104.62万吨,需求量67.42万吨,当月结余37.2万吨。

4、基差方面:基差扩大,目前-795/吨,日度变化-125/吨。

5、消费方面:截止32日,全钢胎开工率61.1%。较29日,周度上升2.90%,月度下降7.06%;半钢胎开工率58.82%,周度下降3.01%,月度下降12.07%

 

油脂油料

芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周一转升,稍早跌至三周低位后出现空头回补。分析师和气象学家称,阿根廷周末出现少量降雨,且本周晚些时候还可能迎来阵雨,但不会对遭受数月干旱煎熬的大豆和玉米作物起到太大的缓解作用。不过,市场仍担心,作为对美国钢铝关税举措的反制,中国可能减少进口美国大豆,这一忧虑限制大豆市场的涨幅。

豆粕

统计分析,预计美豆的种植面积不会出现大幅的扩张,范围维持在89.9-90.2百万英亩。

关注种植期的天气和玉米大豆的播种进度对预期的影响。

从成本角度看,预估18年美豆大致维持在9.2-9.5美元/蒲式耳范围内,跌破成本的时间太长的话,会抑制供给。

大概率不会出现贸易战,中国需求体量大,靠南美无法完全满足需求,如果真出现贸易战,美豆出口超预期糟糕,影响价格的话,预计也不会深跌,CBOT大豆处于950美分/蒲式耳以下影响巴西的农民的收益,抑制巴西销售进度。

统计分析预计美豆库销比预估合理区间维持在7%-11%的概率较大,太低或者太高有修复动力。

预估北美种植期间甚至未来一年,美豆价格运行的合理区间均值集中在1000-1200美分/蒲式耳的概率较大。其中预计区间下沿范围支撑区集中在950-960美分/蒲式耳的概率较大,区间上沿的重压区集中在1240-1290美分/蒲式耳。需要关注市场的资金以及一致性情绪预期对价格区间上下沿的影响。

交易思路:底部支撑预计坚实,逢支撑配置豆粕多头,主要看天气资金和预期。国内豆粕1809合约先关注2900-3250的区间的有效性,如果突破该区间,才能运行到3500-3600/吨的附近。

油脂

关注棕榈油供应压力兑现的节奏以及对油脂价格的拖累。目前市场预期棕榈油的长期的供应压力较大。下半年供应压力会凸显。

豆粕1809合约,预计8月底前运行范围,区间下沿【2870-2900】,区间上沿【3200-3250】,关注天气因素区间上沿的测试,突破上沿的话,容易去往【3500-3600】价格区间。

豆油1809合约,预计8月底前运行范围,区间下沿【5350~5400】,区间上沿【6350-6400

棕榈油1809合约,预计8月底前运行范围,区间下沿【5200~5250】,区间上沿【4600-4650

菜油1809合约,预计8月底前运行范围,区间下沿【5700~5750】,区间上沿【6850-6900

上述单边区间设置的是相对宽范围的区间,关注实际运行中的对区间的测试以及形成的新的运行轨迹。

 

 

1、东北产区:港口价格走软,锦州新粮集港1880-1900/吨,理论平舱1930-1950/吨,下跌10-30元。鲅鱼圈新粮集港1910/吨。东北地区深加工收购价格稳定,主流三等挂牌1680-1760/吨。

2、华北产区:收购价格稳定,报价区间1940-2060/,较昨日降价10-40/吨。

3、南方销区:报价区间2040-2060/吨。截止224日,北方港口库存周度下降68万吨,为314.5万吨;南方港口库存62.9万吨,周度上升0.5万吨。20182月进口成本1576元,进口利润374/吨。

4、截止131日,黑龙江、山东等11个主省区累计收购玉米7639万吨,同比增加302万吨。

5、玉米淀粉:截止目前,山东地区玉米淀粉报价2510-2600/吨,较上周上涨80-150/吨;东北地区市场报价2300-2400/吨,较上周上涨50/吨。2018年第10周天下粮仓数据显示:全国玉米淀粉周度库存周度下降9.33%,较2018年第964.53吨下降至58.51万吨。市场供应宽松。2018年第9周开机率73.83%,较第858.81%上升13.02%。截止312日,山东地区每吨亏损-27.9元,河北地区每吨盈利58元,辽宁亏损40元,吉林亏损94元,黑龙江地区每吨亏损34元。

 

 

 

1.现货市场:鸡蛋现货价格下跌为主。芝华数据统计,312日,大连报价2.87/斤(较前一日-0.35),德州2.9-0.1),馆陶3.13-0.03),浠水3.29-0.11),北京大洋路3.0-0.22),广州3.54+0.04)。

2.期货市场:昨日5-9价差-470-15)。

3.供应:芝华最新数据显示,1月在产蛋鸡存栏量11.13亿只,环比-1.03%(因新增量小于淘汰量),同比-3.6%;后备鸡存栏量2.62亿只,环比-2.21%(因育雏鸡存栏减少量大于青年鸡存栏增加量),同比+25.72%1月份蛋价弱势,同时养殖户对节后蛋价下跌有一定的预期,导致养殖户补栏意愿减弱,育雏鸡补栏量环比-11.2%,同比+45.62%;因近几个月育雏鸡补栏量增加,青年鸡存栏量环比+5.64%。蛋鸡鸡龄结构呈现老鸡增加的特点。1月份蛋价弱势下跌,同时养殖户对蛋价下跌有一定的预期,部分地区在1月中下旬开始出现集中淘汰现象,导致淘汰量增加。目前老鸡淘汰鸡鸡龄仍维持高位,整体可淘老鸡量依旧较大。1月份90-120天占比增加,20182月份新增开产量将增加。

4.养殖利润:截至39日,主产区淘汰鸡平均价8.08/公斤(较上周+3.86%),主产区蛋鸡苗平均价3.31/羽(周比+0.6%)。

5.贸易形势:收货变易,走货变慢,库存增加。

 

 

 

1、洲际交易所(ICE)原糖期货周一从上一交易日触及的八个半月低位回升。5月原糖合约收高0.09美分,或0.7%,报每磅12.93美分,脱离上周五触及的八个半月低位12.75美分。

2、郑糖周一反弹43点至5665/吨。夜盘微反弹1点。周一持仓大减27千余手。多空主力席位分别减5千余手和4千余手,其中中粮席位减多2千余手,变动幅度最大。

3、资讯:1)巴西最大食糖与乙醇生产商Copersucar近日表示,南巴西2018/19榨季糖产量预计将下降500万吨至3100万吨,因糖厂倾向于生产更多乙醇;甘蔗平均制糖比仅为41.5%,低于本榨季;

22月下旬南巴西产糖5000吨,环比持平,同比下降73.8%;截至228日,南巴西2017/18榨季累计入榨甘蔗约5.85亿吨,同比下降1.78%;甘蔗平均糖分达137.22公斤/吨,同比提高2.66%;累计产糖3584万吨,同比提高1.57%;甘蔗平均制糖比为46.84%,同比提高0.34个百分点.

3)上周五巴基斯坦商务部长表示,2016/17榨季截至目前该国政府累计批准出口275万吨糖,其中120万吨已完成出口,其余配额正在出口中。

4)截至目前不完全统计,广西已有8家糖厂收榨,同比减少51家。本周预计还有3-6家糖厂收榨。

5)国内现货价调整,南宁中间商报价5890/吨,报价较昨下午下调20/吨,成交一般。南宁集团报价5760-5940/吨,报价不变。加工糖报价路易达孚和中粮报价上调20-50/吨。

4、结论:目前原糖的基本面仍是偏悲观的,印度和泰国的压榨数据继续同比大增,而且印度产量预期正式上调至2900万吨上方,带来的压力较大。基金净空持仓规模也继续扩大。需要注意的是,原糖整体是处于大底部震荡态势,因此跌至低位后往往容易出现反弹,较大的基金净空也预示了空头回补需求,巴西制糖比将下调也是支撑之一。而一旦上涨,又将面临商业卖盘压制。国内目前现货成交清淡,在压榨期继续受到供应压力的压制,偏弱格局仍未改。现货价格疲软,基差带给盘面的支撑亦趋弱。另外市场有消息称配额外进口的量为150吨,也是短期下跌的一个压力所在。不过整体而言,目前库存不高,价格渐至支撑线,关注现货的变动,和持仓变动,看能否在低位带来一定支撑。

 

 

1、洲际交易所(ICE)期棉周一下跌,因近期升至四年高位后,出现技术性卖盘。主力5月期棉合约收跌1.24美分,或1.47%,报每磅83.28美分,交易区间为82.88-85.03美分。

2、郑棉周一下跌145点至15085/吨,跟随美棉的下跌走势。夜盘继续下跌60点。周一主力持仓空头减仓3千余手,大于多头主力减仓六百余手。其中永安席位增多近3千手。9月合约上,永安增多近2千,华泰、招商各减多1千余手,华信减空1千余手。

3、资讯:1)312日储备棉轮出销售资源30018.649吨,实际成交28105.743吨,成交率93.63%。成交平均价格14633/吨;折3128价格15832/吨。

2)至11日新疆皮棉加工量499万吨,同比增24%,其中兵团150;日增0.23。新疆公检494,内地25,全国519

312日仓单量5734+34),预报1916+59),合计7550张。

412日中国棉花价格指数3128B1572312129B1625912227B147005

4、结论:美棉在消化出口销售报告利多后上涨受阻,印度近期的报价在出口棉市场上占据了一定优势,美棉高位承压。国内周末召开了CNCE年会,与会人员对棉花的预判大多是底部支撑比较明确,但是上涨比较困难,仓单压力需要解决。周一迎来首日抛储,成交率达到90%以上,成交量很高,新疆棉继续100%成交。继续关注3月份天气情况和国内抛储动态。

上传:孙梅
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