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永安行情分析早会要点20180309

2018-03-09 10:05:47 作者: 来源: 浏览次数:0

(所有分析与结论仅供参考,请投资者务必谨慎选择!)

 

 

1、财政部:政府债务负债率2017年为36.2%,低于2016年的36.7%,未来几年不会较2017年发生明显变化;将查处问责地方政府各类违法违规举债。将继续实施降费减税,减轻企业负担;今年将继续改革完善增值税制度,重点是降低制造业和交通运输业等行业的税率;目前各部门正在抓紧起草和完善房地产税草案。

2、上证报:上市房企2018年前两个月的整体销售超出市场预期。截至37日,披露销售数据的22家上市房企今年前两个月合计销售6063.26亿元,同比增长55.55%。其中,碧桂园、恒大、万科三大房企在1月至2月楼市传统销售淡季仍能达到千亿级,遥遥领先同行。

3、中证报:近日调研北京楼市发现,银行较年前的房贷利率普遍上调,且商贷放款周期已与公积金贷款看齐,审核更为严格。业内表示,随着监管部门对涉及房地产的信贷及融资趋严,金融机构则执行监管部门要求,严防资金违规进入楼市。

4、《海通策略》18年的成长更像13年而非15年①2013年成长股上涨由盈利驱动,当时市场偏存量博弈,创业板指权重股业绩更优、涨幅更大,主板绩优白马股也涨。②2015年成长股涨更多源于风险偏好提升,全面牛市阶段增量资金蜂拥而至,主题概念类小市值公司涨幅更大。③18年成长股的基本面和市场面背景更像13年,盈利是核心。新时代中国经济由大变强,真正的主线是龙头,价值龙头携手成长龙头。

 

 

 

豆粕期权早评:

期权成交状况:周四豆粕期权共成交110148手,较前一交易日减少64102手;持仓总量410482手,较前一交易日增加7887手,主力合约成交量PCR0.92,当日行权101手。

波动率分析:豆粕5月主力合约中,随着标的资产波动加剧,隐含波动率近期大涨,看涨隐含波动率维持在15.98%-32.84%之间,看跌期权隐含波动率维持在15.41%-30.03%,看涨与看跌隐含波动率均值分别为18.81%19.81%。看涨看跌期权隐含波动率均呈现“执行价格越低,隐含波动率越高”的左偏结构。

策略建议:标的资产高位震荡,近期适宜逢低构建牛市策略,标的资产多头持有者建议配置部分看跌期权以锁定部分收益。

白糖期权早评

市场成交状况:周四白糖期权共成交44036手,较前一交易日减少46334手,持仓总量234752手,较上一交易日增加4636手,主力合约成交量PCR1.3,当日无行权。

波动率分析:白糖5月主力合约临近到期,隐含波动率较前期大幅上行,看涨隐含波动率维持在12.03%-44.15%之间,大部分实值看跌期权已呈持平状态,值域维持在10.86%-18.69%,二者均值分别为25.3%11.66%。看涨涨期权隐含波动率呈“中间低,两边高”的微笑结构,看跌期权呈现“执行价格越低,隐含波动率越高”的左偏结构。

策略建议:标的资产底部震荡下跌,总体依然处于跌势中,建议逢高构建熊市价差策略

 

 

 

1SMM中国2月份电解铝产量272.5万吨,同比减少3.9%。四川当地铅锌矿山接受环保安全检查。2月全国镍生铁产量3.44万吨,环比-6.91%,同比+6.07%;电解镍产量1.11万吨,环比-7.21%,同比-21.56%

2、沪铜夜盘收盘(-1.13%51630,正向,现货升贴(-25-100,库存(+0260287LME铜正向,现货升贴(+7-33.25,库存(-1500314875;近月进口盈亏(+127178,沪伦比(-0.037.44。进口TC+074CIF提单(+074

3、沪铝夜盘收盘(0.21%14250,正向,现货升贴(+10-125,库存(+0842396LME铝正向,现货升贴(+1-20.5,库存(-38001315500;近月进口盈亏(-44-2288,沪伦比(+0.166.79SMM七地库存(+2.6221.3;氧化铝(-452732

4、沪锌夜盘收盘(-1.17%24970,反向,现货升贴(+0-40,库存(+0150551LME锌反向,现货升贴(+0-3.5,库存(-2550205225;近月进口盈亏(+28-840,沪伦比(+07.63。进口TC+015;镀锌板价格(+05090

5、沪铅夜盘收盘(-0.46%18485,反向,现货升贴(+6060,库存(+030567LME铅正向,现货升贴(+3.75-1.5,库存(-500133650;沪伦比(+0.187.77

6、沪镍夜盘收盘(-1.11%100690,正向,现货升贴(-530310,库存(+055381LME镍正向,现货升贴(-0.5-56.5,库存(+450330888;沪伦比(-0.077.44。不锈钢价格(+015500

7、持仓方面,沪铜多头金瑞加仓,空头中粮加仓;沪铝多头稳定,空头中信减仓;沪锌多头通惠加仓,空头永安、中粮加仓;沪铅多头安信减仓,空头银河减仓;沪镍多头国贸加仓、华泰减仓,空头建信加仓、兴业减仓。

 

 

钢铁矿石

建筑钢材:

现货:唐山普方坯3630,较昨日下跌70;螺纹呈偏弱趋势运行,杭州3950-80),北京4000-50),广州4400-40)。热卷价格大幅下跌,上海3970-120),天津3980-50),乐从4110-40)。冷轧市场偏弱,上海4650-30),乐从4680-10),天津4620

总结:今日市场价格持续下跌,全国建筑钢材成交量较去年年后同期同比降44.26%。三大地区相比较而言东地区减量幅度最为明显为大幅减量趋势,而南方地区呈小幅减量趋势,仅北方地区呈小幅增量趋势。

铁矿石:

现货:国产矿稳,唐山66%干基含税现金出厂705/吨;进口矿普式75.20.2),日照港PB517/吨,纽曼粉560/吨,连云港超特粉315/吨,青岛港超特粉305/吨。

总结:华东区域市场延续昨日颓势,成交惨淡,成交价格较昨日跌5-15/吨。华北区域外矿现货市场弱势运行,市场整体心态偏空,部分贸易商二次下调报价,不过钢厂采购热情不高,仅按需少量补库。自昨日夜盘起铁矿石主力合约便表现不佳,需求成为目前制约矿机的首要因素,明日华北地区矿石或延续弱势。

 

 

焦煤焦炭

现货成交:国内炼焦煤市场持稳运行,焦企焦煤库存逐渐下降,优质低硫资源补库需求逐渐增加;供应端煤矿方面,焦煤结构分化问题突出,中高硫资源相对宽裕,价格有所松动,而低硫资源继续偏紧,销售良好,安泽地区低硫资源上涨30/吨;国内焦炭市场现货价格仍保持平稳态势,市场看涨情绪有所缓和。目前上游焦企焦炭库存降低,销售压力减弱,下游钢厂库存尚可,采购以刚需为主,多数业者对焦炭市场观望情绪加重,短期内焦炭难上涨。贸易商提货积极性下降,市场成交一般。

利润:吨精煤利润400元左右,吨焦炭利润100~150元左右。

价格:澳洲二线焦煤213美元,折盘面1576;内煤价格1450元,蒙煤1550~1600元;焦炭出口价358元,折盘面2184,最便宜焦化厂焦炭出厂价折盘面2050元左右,主流价格2100~2200元左右。

开工:焦化企业平均产能利用率80.04%,周环比上升0.1个百分点。

库存:炼焦煤上游库存降0.61万吨,目前库存117.24万吨,炼焦煤中游库存降23.63万吨,目前库存141.6万吨,炼焦煤下游库存降13.52万吨,目前库存1586.91万吨;焦炭上游库存降13.8万吨,目前库存76.3万吨,焦炭中游库存升22.3万吨,目前库存175.6万吨,焦炭下游库存升24.71万吨,目前库存491.18万吨。

总结:基于以下判断,焦煤焦炭后期承压较大:1)虽然两会的召开影响煤矿复产,但是在目前吨焦煤利润如此之高的情况下,煤矿复产力度可以预期,金三银四之后,煤炭由于复产带来的供给压力将较大,甚至在时间上可能提前(主要是由于目前炼焦煤库存较高);2)去库存的压力,目前焦煤焦炭上下游库存均较高3)钢厂复产不及预期,虽然“2+26”导致钢厂开工大幅下降,但是粗钢产量降幅相对较小,复产之后,实际的增产或者说焦炭的需求增量可能相对有限。

 

 

能源化工

原油:

美国原油期货周四恢复跌势,预将连续第二周走低,受累于美国产量增加、美元上涨,以及汽油价格下滑。

汽油期货面临巨大的压力。原油跟随汽油下滑。周四的走势扩大了始于周三的大量抛售,因美国能源资料协会数据显示原油库存增加240万桶,且截至周五的一周产量创下纪录新高。

分析师表示美元上涨同样打压油价。油价通常在美元上涨时下跌。市场情报公司Genscape数据的交易商表示,截至36日该周,库欣原油库存增加超过29万桶,这一消息也重压油价。

美国一位资深政府官员表示,美国总统特朗普提出的钢铝进口关税将在15天后实施,加拿大和墨西哥获得最初豁免权,其它国家也可与美国磋商替代性救济方案。

全球贸易战的担忧依然迫近,并影响金融市场,这种影响溢出到油市并打压油价。

盘面裂解价差:NYMEX(321)裂解价差为18.63美元/桶(+0.1770);ICE(532)裂解价差为16.15美元/桶(+0.57);

简单裂解价差:ICE粗柴油裂解利润12.26-0.40);NYMEX汽油裂解利润为19.23+0.15),NYMEX燃油裂解利润为17.7+0.12

炼油毛利:美湾轻质为1.34+0.45),美湾重质-0.2+0.44),欧洲地区为-4.18+0.17),地中海地区(urals原油)为+0.37+0.19),新加坡(阿拉伯轻油)-0.33-0.03),新加坡(迪拜油)-0.73-0.14

CrudedifferentialLLS-WTI2.19+0.1),BFO-Brent0.1-0.7

贴水:BFO-EU-0.2(-0.4,BFO-US-0.2(-0.4),BFO-ASIA0.2-0;BFO-DUBAI3.94(-0.41),迪拜近月和次月价差0.28-0.03

跨区价差:BRENT-WTI3.32-0.06),布伦特迪拜价差为3.46+0.11

月间价差:Brent主力和次月价差0.2+0.01),WTI主力和次月价差0.13+0

 

 

 

1、产业要闻:发改委:我国将全面放宽或取消外资股比限制.

2、现货市场(天然橡胶):上海云南国营全乳胶(SCR5)现货报价12150/吨,日变化+150/吨;上海(含17%税)泰三烟片报价14700/吨;日变化+100/吨;上海(17%)越南3LSVR3L)报价12000/吨,日变化+100/吨。合成胶市场:顺丁、燕山BR9000现货报价12983/吨,日度变化-13元。丁苯1502华东地区报价1573/,日度变化+151/吨。

3、库存情况:上期所天然橡胶库存期货39.89万吨,日度下降30吨;截止117日,青岛保税区橡胶库存25.42万吨,较117日增幅0.79万吨。截止201712月,ANRPC成员国天然橡胶产量104.62万吨,需求量67.42万吨,当月结余37.2万吨。

4、基差方面:基差扩大,目前-865/吨,日度变化-65/吨。

5、消费方面:截止32日,全钢胎开工率61.1%。较29日,周度上升2.90%,月度下降7.06%;半钢胎开工率58.82%,周度下降3.01%,月度下降12.07%

 

 

油脂油料

芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周四下跌,此前美国农业部预计,面对来自巴西的竞争,国内大豆库存将继续增加。

【大豆供需报告】美豆产量43.92亿蒲(上月43.92、上年42.96),期末5.55亿蒲(华尔街预期5.29、路透预期5.30、上月5.30、上年3.02)。巴西产量11300万吨(华尔街预期11400、路透预期11390、上月11200、上年11410);阿根廷产量4700万吨(华尔街预期4810、路透预期4840、上月5400、上年5780)。 2017/18年度大豆压榨量预估上调至19.60亿蒲式耳,2月预估为19.50亿蒲式耳。2017/18年度大豆出口预估被下调至20.65亿蒲式耳,2月预估为21.00亿蒲式耳。结转库存明显高于预期。但阿根廷产量大降700万吨超出预期,而巴西产量仅调增100万吨低于预期,本次报告影响中性。

美玉米出口和乙醇需求上调,期末库存下调。美国2017/18年度玉米年末库存预估下调至21.27亿蒲式耳,低于2月预估的23.52亿蒲式耳,亦低于此前市场预估区间的低端。阿根廷2017/18年度玉米产量预估被下调至3,600万吨,2月预估为3,900万吨;阿根廷2017/18年度玉米出口预估被下调至2,500万吨,2月预估为2,750万吨。

出口销售下调,上调了美国小麦年末库存预估,USDA供需报告显示,美国2017/18年度小麦年末库存预估上调至10.34亿蒲式耳,2月预估为10.09亿蒲式耳。美国2017/18年度小麦出口预估调降至9.25亿蒲式耳,2月预估为9.50亿蒲式耳。

阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所周四称,预计阿根廷2017/18年度大豆收割量为4,200万吨,玉米收割量为3,400万吨,两者分别低于此前预期的4,400万吨和3,700万吨。本次调降产量预估主要是受该国农作物产区的严重干旱影响。 

豆粕

国内豆粕快速减仓,技术上日线出现调整压力,usda中性,阿根廷下旬有雨,因此注意调整风险。

市场预估目前的美豆期货价格基本已经把阿根廷减产预期交易进去了,预计交易的阿根廷产量在4000-4400万吨。

节后终端存在补库需求,周度库存下降。基差基本稳定。

关注国内3-4月大豆到港,目前市场预计3月份到港压力不大,关注下游需求。

注意调整,美国大豆种植面积不及预期,中期处于美国种植生长季节,天气也存在炒作预期,逢低多头配置。

豆油

关注仓单压力。

近期豆油基差走强,成交活跃。

3月大豆到港预期下降对豆油存在支撑。

但是目前国内豆油库存量仍明显高于往年同期,加上棕榈油库存趋增,油脂整体供应仍庞大。

后期主要关注油厂开机节奏及库存变化情况以及豆油仓单变动。

棕榈油

MPOB2月报告将于下周一312日公布。市场对产量的平均预估为139.6万吨,环比减少12%,但去年同期为125.9万吨。预计期末库存为237.2万吨,环比减少6.9%,但去年同期仅145.9万吨。2月出口量预估为133.3万吨---环比减少12%,去年同期为110.7万吨。

马来西亚BMD毛棕榈油期货周四晚间下挫逾1%至一年半最低水平,因市场预期在上周印度上调进口关税后该国进口商可能此前预订的船货,且3月产量将增加的预期打压市场。

关注国外产量和库存情况。

棕榈油国内库存继续增加,后期预期也增加。目前国内植物油脂整体库存宽松。关注后期到港量,目前二季度棕榈采购量低。

考虑到棕榈长期趋势基本面是供需双弱,因此长线思路择机在油脂间空头配置,短期需要注意价差的反复和节奏。

菜油

洲际交易所(ICE)加拿大油菜籽期货周四小幅收跌,盘中走势震荡。

菜油基差走强。近月菜油现货有销售压力,关注需求情况。菜油短期基本面一般,长期供需向好。

 

 

 

消息称,中储粮黑龙江分公司召开会议,计划3月中旬通过中储粮网竞拍黑龙江省轮换玉米34万吨(14年产215年产32),哈尔滨地区计划起拍价1700/吨,猜测为散粮库内汽车板交货价格。关注吉林、辽宁轮换工作是否同步展开。

1、东北产区:港口价格稳定,锦州新粮集港1900-1930/吨,理论平舱1950-1980/吨。鲅鱼圈新粮集港1900-1910/吨。东北地区深加工收购价格稳定,主流三等挂牌1660-1730/吨。

2、华北产区:收购价格稳定,报价区间1900-2040/,较昨日提价10-20/吨。

3、南方销区:报价区间2040-2060/吨。截止224日,北方港口库存周度下降68万吨,为314.5万吨;南方港口库存62.9万吨,周度上升0.5万吨。20182月进口成本1576元,进口利润374/吨。

4、截止131日,黑龙江、山东等11个主省区累计收购玉米7639万吨,同比增加302万吨。

5、玉米淀粉:截止目前,山东地区玉米淀粉报价2420-2450/吨,较上周上涨20-60/吨;东北地区市场报价2300-2400/吨,较上周上涨50/吨。2018年第10周天下粮仓数据显示:全国玉米淀粉周度库存周度下降9.33%,较2018年第964.53吨下降至58.51万吨。市场供应宽松。2018年第9周开机率73.83%,较第858.81%上升13.02%。截止38日,山东地区每吨亏损-2.2元,河北地区每吨盈利32.8元,辽宁亏损77.2元,吉林亏损105元,黑龙江地区每吨亏损24元。

 

 

 

1.现货市场:鸡蛋现货价格稳中调整。芝华数据统计,38日,大连报价3.14/斤(较前一日持平),德州3.0(持平),馆陶3.11-0.11),浠水3.4(持平),北京大洋路3.22(持平),广州3.5+0.03)。

2.期货市场:昨日5-9价差-483+22)。

3.供应:芝华最新数据显示,1月在产蛋鸡存栏量11.13亿只,环比-1.03%(因新增量小于淘汰量),同比-3.6%;后备鸡存栏量2.62亿只,环比-2.21%(因育雏鸡存栏减少量大于青年鸡存栏增加量),同比+25.72%1月份蛋价弱势,同时养殖户对节后蛋价下跌有一定的预期,导致养殖户补栏意愿减弱,育雏鸡补栏量环比-11.2%,同比+45.62%;因近几个月育雏鸡补栏量增加,青年鸡存栏量环比+5.64%。蛋鸡鸡龄结构呈现老鸡增加的特点。1月份蛋价弱势下跌,同时养殖户对蛋价下跌有一定的预期,部分地区在1月中下旬开始出现集中淘汰现象,导致淘汰量增加。目前老鸡淘汰鸡鸡龄仍维持高位,整体可淘老鸡量依旧较大。1月份90-120天占比增加,20182月份新增开产量将增加。

4.养殖利润:截至32日,主产区淘汰鸡平均价7.78/公斤(月比+1.3%),主产区蛋鸡苗平均价3.29/羽(月比-1.79%)。

5.贸易形势:收货基本正常,走货加快,库存减少。

 

 

 

1、洲际交易所(ICE)原糖期货周四收高,因投机性空头回补。ICE5月原糖期货收涨0.1美分,或0.78%,报每磅12.89美分,在周三所及的八个半月低位12.76美元上方徘徊。

2、郑糖周四继续下跌13点至5656/吨。夜盘跌7点。周四持仓减4千余手。主力持仓上,多头永安减近2千,中粮减1千余手。空头方宏源增1千余手。

3、资讯:1)考虑到马邦与卡邦甘蔗单产大幅提高,印度糖厂协会(ISMA)对该国2017/18榨季糖产量做出第二次预估,上调340万吨至2950万吨,同比上榨季增长45.3%。。第一次预估(2610万吨)时间为118日。目前预估的产糖量较国内消费量预估(2500万吨)多出450万吨。

2)周三印度糖厂协会(ISMA)总干事AbinashVerma表示,17/18榨季印度糖厂将尝试出口200万吨糖,因糖产量升至新高且过剩库存足够出口。这将是2013/14榨季(213万吨)以来的新纪录。上个月Verma曾将糖厂的出口预估从100万吨上调至150万吨。Verma称,为控制食糖库存数量,18/19榨季糖厂或将出口约400万吨糖。

3)国内现货价持稳,南宁中间商报价5910/吨,报价较昨下午不变,南宁集团报价5780-5950/吨,报价不变。加工糖报价也持稳,而路易达孚(福建)一级糖报价6175/吨,上调25/吨,成交一般。

4、结论:目前原糖的基本面仍是偏悲观的,印度和泰国的压榨数据继续同比大增,而且印度产量预期正式上调至2900万吨上方,带来的压力较大。基金净空持仓规模也继续扩大。需要注意的是,原糖整体是处于大底部震荡态势,因此跌至低位后往往容易出现反弹,较大的基金净空也预示了空头回补需求,而一旦上涨,又将面临商业卖盘压制。国内目前现货成交清淡,在压榨期继续受到供应压力的压制,偏弱格局仍未改。产区现货跌下6000一线后不断下调,加工糖报价也节节下调,基差带给盘面的支撑亦趋弱。不过目前库存不高,而且今日现货企稳,加工糖部分出现上调报价,关注现货的变动,看能否带来一定支撑。

 

 

 

1、洲际交易所(ICE)期棉周四上涨近3%,受助于美国农业部周度出口销售报告中的数据利好。5月期棉合约上扬2.26美分,或2.73%,报每磅85.12美分,盘中在82.96-85.25美分之间交投。

2、郑棉周四继续下跌,跌95点至15125,最低至15050后收回部分跌幅。夜盘反弹80点。持仓减1万余手,主力持仓上,主多增3千余手,主空减5千余手。

3、资讯:1)上周美国出口本年度陆地棉8.7万吨,装运11.9万;签约出口下年度陆地棉5.7万。

2)美国农业部(USDA)周四公布的3月供需报告符合市场前期看涨预期,美国产量数据下调,出口数据上调,期末库存预估较2月降低:美国2017/18年度棉花产量预估下调至2,103万包,2月预估为2,126万包;单产预估调降至每英亩889包,2月预估为每英亩899包。美国2017/18年度棉花出口预估上调至1,480万包,2月预估为1,450万包。美国2017/18年度棉花年末库存预估下调至550万包,2月预估为600万包。

3)据中棉协物流分会库存调查,2月底全国棉花商业库存总量环比减少7.2%

47日仓单量5376-17),预报1765+44),合计7141张。

58日中国棉花价格指数3128B1571162129B1625532227B146923

4、结论:美棉受到出口数据也月报数据支撑,重回涨势。国内下跌后亦出现一定跟盘动力。持仓也有了变化。不过依然是缺乏量仓支持。现货上大多在等待抛储,成交清淡。整体来看,棉花市场仍处于低位有支撑,大涨后又存压的状态。关注下周即将开始的抛储。

上传:孙梅
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