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永安行情分析早会要点20171114

2017-11-14 10:19:21 作者: 来源: 浏览次数:0

  (所有分析与结论仅供参考,请投资者务必谨慎选择!)

 

宏观

1、证券时报:国家信息中心祝宝良表示,当前中国经济领域仍然面临很多问题,例如国企改革相对滞后,化解过剩产能任重道远。目前国内市场仍处于供大于求状况,钢铁、煤炭、煤电、石化、造船等行业产能过剩问题仍未得到解决。

2、证券时报:当前可转债排队企业已经从年初的12家快速上升到89家,年内已有41家企业可转债项目成功过会。业内人士认为,未来随着转债市场扩容,转债申购的中签率可能逐步下降,转债上市首日的涨幅将更加趋于理性。

3、日本央行行长黑田东彦表示,消除通货紧缩思维不容易,即使其他央行开始采取措施收紧政策,但日本仍需要坚持货币宽松。

4、中信《破4%,还是不破4%?可能只是时间问题》昨日债市遭遇大幅下跌,10年期国债活跃券170018.IB成交价跌7.90BP3.9800%,创11月以来最大跌幅,“破4”已经近在咫尺;我们认为,今日债市大幅调整的主要原因是市场对即将公布的经济、金融数据正面预期,以及去杠杆监管政策、通胀回升、海外加息等预期的提前兑现。在不确定性成为确定性之前,市场波动被逐渐放大,收益率易上难下。1)尽管央行大额净投放,资金面维持紧平衡。2)银行“缺钱”是超跌的主因,同时经济基本面总体平稳。3)金融监管和去杠杆政策未落地,预期尚未出清。4)海外因素持续发酵,通胀、加息预期仍在5)债市策略:关键关口约束屡屡被打破,预示市场仍未见底。10国债到期收益率“破不破4%”似乎只是时间问题。

 

股指

【市场综述】

周一沪深两市高开高走,在银行股带动下一路走高,截至收盘,上证综指涨0.4%3447.84点,连涨6日再创22个月新高,深成指涨0.43%11695点,亦创出22个月新高,创业板指涨0.31%1906.44点。板块方面,银行股领涨两市,吴江银行,无锡银行及平安银行等多只个股大幅上涨,同时钢铁股午后迅速拉升,方大特钢涨停,韶钢松山涨8%,国防军工及传媒板块则继续回落。概念方面,光伏概念大涨,清源股份、林洋能源、南玻A涨停,同时人工智能概念回暖,科大讯飞涨停再创新高。

【要闻回顾】

1、央行:中国10月新增人民币贷款6632亿元,预期7450亿元,前值1.27万亿元;M2同比增8.8%,增速再创历史新低,预期9.2%,前值9.2%10月社会融资规模10400亿元,预期11000亿元,前值由18200亿元修正为18199亿元。

2、统计局发布数据显示,2017年三季度全国工业产能利用率为76.8%,与二季度持平,与去年同期相比提高3.6个百分点。前三季度累计,工业产能利用率为76.6%,同比提高3.5个百分点,为近五年来最高水平。进入三季度工业生产增速略有放缓,全国工业产能利用率仍保持平稳态势,同比回升明显,其中钢铁、煤炭领域产能利用率延续去年下半年以来的回升态势;装备制造业产能利用率持续高于工业平均水平。

3、两融余额五连升,续创22个月新高。截至1110日,A股融资融券余额为10230.76亿元,较前一交易日的10212.12亿元增加18.64亿元。

【观点】

近期市场积累了一定涨幅,同时前期推动金融板块上涨利好逐步消化,短期指数涨势放缓的可能性较大,预计期指短线将呈现冲高回落走势。

 

期权

豆粕期权早评:

期权成交状况:周一豆粕期权共成交38508手,较前一交易减少44918手;持仓总量376606手,较前一交易日减少1280手,成交量PCR0.47下跌至0.85,当日无行权。

波动率分析:豆粕1月主力合约中,隐含波动率小幅上涨,看涨隐含波动率维持在11.38%-26.12%之间,看跌期权隐含波动率维持在10.59%-22.78%,看涨与看跌隐含波动率均值分别为17.35%15.92%。波动率偏度结构较前期变化不大,看涨看跌期权均呈现“中间低,两边高”的微笑结构。

策略建议:标的资产大幅上涨,整体波幅有所加大,底部支撑较强,标的资产多头持有者可卖空看涨期权构建备兑组合,卖空跨式组合继续持有,做好防控措施。

白糖期权早评

市场成交状况: 周一糖期权共成交32686手,较前一交易日减少1794手,持仓总量207898手,较上一交易日减少704手,成交量PCR1.09下跌至1.05,当日行权252手。

波动率分析:白糖1月主力合约中,隐含波动率较前期有所上涨,看涨隐含波动率维持在8.88%-60.55%之间,看跌期权隐含波动率维持在9.12%-35.78%%,二者均值分别为23.32%17.71%。波动率偏度较前期变化不大,看涨看跌期权均呈现“中间低,两边高”的微笑结构。

策略建议:标的资产部分震荡上行,看涨期权多头可获利平仓,标的资产多头持有者卖空看涨期权构建备兑组合。

 

有色

1、供暖季郑州将全面启动“封土令”和错峰生产。上期所暂停南储铝、锌、铅、铜、锡期货6个月内生成新仓单,但可以正常入库,原有仓单不受影响。10月铝线缆企业开工率52.31%,环比-5%,同比-14%

2、沪铜夜盘收盘(1.4%54280,正向,现货升贴(-5-25,库存(+18198145471LME铜正向,现货升贴(-2-34.25,库存(-1875258275;近月进口盈亏(-266-56,沪伦比(+0.137.99。进口TC+089CIF提单(+373

3、沪铝夜盘收盘(0.06%15575,正向,现货升贴(+10-35,库存(+17815666581LME铝正向,现货升贴(-2.4-18.9,库存(-30501165325;近月进口盈亏(-10-1751,沪伦比(+0.017.4SMM七地库存(+0.9174.8;氧化铝(-293701

4、沪锌夜盘收盘(0.08%25790,反向,现货升贴(-20275,库存(-267383845LME锌反向,现货升贴(-19.2529,库存(-2975232250;近月进口盈亏(+232-1177,沪伦比(+0.018.01。进口TC+025;镀锌板价格(+104990

5、沪铅夜盘收盘(-0.1%19300,反向,现货升贴(-20-130,库存(+414628313LME铅正向,现货升贴(-4.25-9,库存(-425146275;沪伦比(+0.017.67

6、沪镍夜盘收盘(1.94%101370,正向,现货升贴(-1000-1890,库存(-105146460LME镍正向,现货升贴(-3.5-58,库存(-2430380094;沪伦比(+0.288.38。不锈钢价格(-10015500

7、持仓方面,沪铜多头永安加仓,空头中粮加仓;沪铝多头永安减仓,空头中信加仓、建信减仓;沪锌多头中信加仓,空头国信加仓;沪铅多头同信加仓,空头中信加仓;沪镍多头新湖加仓、广发减仓,空头金瑞加仓、银河减仓。

 

焦煤焦炭

现货成交:国内炼焦煤市场暂稳运行,近期各地炼焦煤价格均有补跌,山西地区优质低硫主焦煤累计下调200/吨左右,需求方面下游部分焦企进入亏损状态,且环保限产仍在加剧,炼焦煤采购积极性弱;供应端煤矿销售压力较前期明显加大,煤矿库存上升,成交价格仍有下跌趋势;国内焦炭现货市场平稳运行,山西部分地区补降100/吨,目前焦钢博弈仍然激烈,提涨提降呼声不断,近期陆续有高炉进入检修,需求端仍无起色。

利润:吨精煤利润200~400元左右,吨焦炭利润0元。

价格:澳洲二线焦煤165美元,折盘面1282;内煤折仓单价格1250左右,蒙煤1300元;焦炭出口价302元,折盘面1945,最便宜焦化厂焦炭出厂价折盘面1700元左右,主流价格1750左右。

开工:焦化企业平均产能利用率71.94%,周环比下降0.92个百分点。

库存:炼焦煤上游库存增15.66万吨,目前库存208.05万吨,炼焦煤中游库存增12.9万吨,目前库存218.4万吨,炼焦煤下游库存减29.82万吨,目前库存1531.25万吨;焦炭上游库存增0.51万吨,目前库存85.94万吨,焦炭中游库存降3.3万吨,目前库存149.6万吨,焦炭下游库存可用天数降0.5天,目前库存可用天数12天。

总结:炼焦煤库存压力显现,现货价格补跌,期货贴水修复后,仍有下跌空间;炼焦利润跌至盈亏平衡,部分企业亏损,开始减产,但随着炼焦煤价格的补跌,焦炭现货仍有降价空间;焦炭盘面反弹过度,形成无风险套利空间,期货盘面面临回调;短期来看,焦煤焦炭短期内将以震荡为主,焦炭主力震荡区间1650~1900,焦煤主力震荡区间1050~1220

 

能源化工

沥青:

现货市场:1110日,沥青现货市场价格上涨,山东、华东地区上涨50/吨左右,华南地区较前日上涨25/吨左右,西南地区涨幅达250/吨。山东、华东、华南及西南沥青终端需求释放,市场整体成交较好,但后期收尾需求将继续下滑。1110日沥青主力基差20/吨,较上周走强16/吨。

期货持仓:1110日,沥青主力合约持仓最多的净多头机构是东航期货,净多量为3024,较119日减少142;净空头最多的机构是永安期货,净空量为28391,较119日减少359

开工率: 本周国内沥青厂装置开工率69%,较上周略降1%。华北山东地区沥青出货顺畅,整体开工率略降2%维持在80%的较高水平。华南西南地区珠海华锋沥青继续停产,区内开工率下降2%

国内炼厂利润:本周国内沥青厂理论盈利154/吨,较上周增加90/吨。原油价格大幅上涨,但近期柴油、沥青等产品价格走高,沥青厂盈利水平较上周增加。

进口沥青:韩国沥青FOB价格持稳在260-265美元/吨,华东到岸价持稳在290美元/吨左右,近期华东国产沥青价格小幅推涨,且价格已明显高于韩国沥青。新加坡沥青FOB价格持稳在305美元/吨左右,华南到岸价持稳在355美元/吨左右。

库存情况:国内炼厂沥青总库存水平23%。 华北山东地区沥青需求较好,库存水平继续下降2%,维持低位。华东地区天气晴好,下游需求回升,带动整体库存下降3%。东北地区焦化及船燃市场需求增加,整体库存水平37%,较上周同期下降11%

 

玉米

1、东北产区:港口价格走软,锦州新粮集港1620-1630/吨。鲅鱼圈新粮集港1600-1610/吨。集港量攀升。吉林地区深加工收购价格个别提价,主流挂牌1440-1500/吨。黑龙江地区三等收购价格1360-1430/

2、华北产区:主产区收购价格反弹,农户惜售,报价区间1700-1780/吨。

3、南方销区:到货量增加价格下调,二等报价区间1810-1843/吨。截止1027日,北方港口库存周度下降7万吨,为325万吨;南方港口库存41.1万吨,周度增加3.2万吨。

4、拍卖方面:截止1027日当周,中国临储玉米投放484万吨,成交230万吨,总成交率47.51%其中,定向销售玉米无成交,分贷分还玉米成交10.4万吨 ,中储粮包干玉米219.5万吨,拍卖以来累计成交5747万吨。

5、玉米淀粉:山东地区玉米淀粉报价2330-2400/吨;东北地区市场报价2150-2170/吨。全行业库存水平企稳反弹,周度上升5.66%,至40万吨上下水平;开机继续上升、周度回上升至81.37%,增幅3.80%;行业利润大幅回暖。截止117日,山东地区每吨盈利164元,河北地区每吨盈利176元,辽宁盈利148元,吉林盈利115元,黑龙江地区每吨盈利197元。

 

白糖

1ICE原糖期货周一收于每磅15美分之上,连续第七日上涨,ICE 3月原糖期货收高0.17美分,或1.1%,报每磅15.13美分,盘中升至近月合约530日以来最高的15.18美分。价格主要因技术性空头回补和用于生产乙醇的甘蔗量增加续升。

2、国内郑糖主力01合约周一结束周五回调转而增仓上涨,日线涨57点收在6492/吨。夜盘涨12点至6504。周一持仓增13千余手。周一公布前二十主力持仓上,主多增4367手,主空增2336。多头方华信大幅减仓11千余,而国海良时增5千余手,国泰增3千余手,中粮和混沌天成各增近2千。国投安信和宏源各增1千左右。空头方华信减4千余手,中粮和中信各增1千左右。

 3、现货:主产区现货报价小幅下调。南宁中间商报价6430-6450-10)元/吨,南宁集团报价6470-6500-10)元/吨,柳州中间商报价6420-6490-10~20)元/吨,柳州集团报价6470-6480-10)元/吨。加工厂报价价格震荡。其中中糖牌曹妃甸仓库报价6690/吨。营口北方白砂糖新糖报价6750(0)/吨。日照凌云海凌雪牌一级白砂糖6750/吨。福建剑兰花报价67200)元/吨,2017年产, 20173月产白玉兰报价67000)元/吨。广东金岭糖业加工糖报价6620-20)元/吨。

4、资讯:1)随着马尼拉与北京关系回暖,菲律宾糖业投资者获得了中方出口许可,首次出口2.5万吨糖至中国。

2Tropical Research Services周一在一份市场报告中指出,“能源价格上涨将继续推动全球原糖供应减少。”

3)甘蔗行业组织Unica周一表示,10月下半月巴西中南部地区产糖188.3万吨,低于10月上半月的197.8万吨。Unica称,该地区糖厂共计压榨3,002.5万吨甘蔗,10月上半月为压榨3,241.1万吨。S&P Global Platts的调查显示,巴西中南部甘蔗压榨为2,968万吨,较之前两周减少8.4%

5、综述:国际:原糖走势继续向好,伦敦白糖的短期技术走势也不错。Unica数据显示,用于生产乙醇的甘蔗量大于预期,原油则在高位徘徊,都给糖价带来支撑,而技术性空头回补是主要力量。

国内:国内目前现货随着盘面均企稳上调。一些因素表明,中下游库存偏少,主产区的天气似乎也不利糖分的积累,提供了支撑。而盘面逐渐对老糖处于微升水状态,不过主力持仓上,多头积极增仓,且一举突破了6500/吨的压力位。即使有回调,但继续保持谨慎乐观。
上传:孙梅
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