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每日早报丨20170925

2017-09-25 09:56:03 作者: 来源: 浏览次数:0

股  指
【市场综述】
上周五上证综指在击破30日均线后企稳回升,收盘跌0.16%报3352.53点,连续三周下挫;深成指跌0.26%报11069.82点,连升六周;创业板指跌0.34%报1866.42点,连跌两周。概念方面,5G概念股表现靓丽,引领通信板块掀涨停潮,同时稀土永磁、燃料电池等概念股表现活跃,涨幅居前。板块方面,家电、食品饮料、金融等板块走势相对坚挺,有色、钢铁等周期股则继续回调。
【要闻回顾】
1、海关总署:将中国8月以美元计算进口年率修正至13.5%,初值为13.3%;以美元计算出口年率修正至5.6%,初值为5.5%;以美元计算贸易帐修正至419.2亿美元,初值为419.9亿美元。
2、河北唐山地区水泥企业陆续发布调价通知函,决定于9月21日、9月22日起上调水泥价格,涨幅均为100元每吨。
【资金流向】
1、行业板块主力资金流向方面,前三行业分别为:通信设备指数(22.71亿元)、家用电器指数(9.9亿元)、酒类指数(1.45亿元);后三行业分别为:基本金属指数(-36.45亿元)、券商指数(-16.19亿元)、电子元器件指数(-13.81亿元)。
2、概念板块主力资金流向方面,前三概念分别为:5G指数(16.34亿元)、宽带提速指数(14.23亿元)、白马股指数(10.24亿元);后三概念为:融资融券指数(-120.6亿元)、国家队指数(-117.6亿元)、质押式回购指数(-49.36亿元)。
3、两融余额结束三连升,截至9月21日,A股融资融券余额为9951.67亿元,较前一交易日的9976.62亿元减少24.95亿元。
【一级市场】
证监会核发9家企业IPO批文,筹资不超过66亿元,其中上交所主板5家(财通证券、晶华新材、阿科力、风语筑、京华激光),深交所中小板3家(集泰化工、德生科技、华森制药),深交所创业板1家(万隆股份)。
【观点】
上周末各地楼市调控政策再度升级,预计将对房地产市场产生负面影响,同时伴随北方各地项目工程的停工,四季度国内经济增长态势将逐步趋缓。期指中长期上涨步伐也将有所放缓,同时短期3400点难以逾越,市场有进一步下探的可能,下探过程中50板块或再度成为“避风港“。

有  色
1、智利未来10年里智利铜产量或再增20%。赞比亚预计今年铜产量将从77.4万吨降至75.4万吨。曲靖铝业38万吨/年电解铝产能全面复产。几内亚铝土矿区再发骚乱,警察局被烧,17人受伤。上期所上调镍平今手续费为30元/手。
2、沪铜夜盘收盘(0.84%)50270,正向,现货升贴(+10)80,库存(-25429)141318;LME铜正向,现货升贴(+2.75)-41.25,库存(-2200)309050;近月进口盈亏(-37)-20,沪伦比(+0.1)7.76。进口TC(+1.5)85.5;CIF提单(+0)57.5。
3、沪铝夜盘收盘(-0.54%)16515,8月后反向,现货升贴(+65)-215,库存(+7122)542752;LME铝正向,现货升贴(+5.75)-21.5,库存(-5350)1294850;近月进口盈亏(-155)-1029,沪伦比(+0.1)7.65。国内13地库存(+0)160.1;氧化铝(+49)3507。
4、沪锌夜盘收盘(0.4%)25065,反向,现货升贴(+70)445,库存(-2438)67225;LME锌反向,现货升贴(+28.75)46,库存(-1350)263400;近月进口盈亏(-275)-870,沪伦比(+0.27)8.19。进口TC(+0)45;镀锌板价格(-30)4940。
5、沪铅夜盘收盘(0.71%)20615,反向,现货升贴(+170)770,库存(-3106)13462;LME铅正向,现货升贴(+18.5)3.5,库存(-425)161250;沪伦比(+0.04)8.28。
6、沪镍夜盘收盘(-2.08%)84230,正向,现货升贴(+890)1740,库存(-4629)55309;LME镍正向,现货升贴(-8)-78,库存(+1272)381330;沪伦比(+0.44)7.92。不锈钢价格(-400)15700。
7、持仓方面,沪铜多头南华减仓,空头申万、安信加仓;沪铝多头迈科、五矿加仓,空头中信、金瑞加仓;沪锌多头建信、银河加仓,空头中信、五矿减仓;沪铅多头金瑞加仓、徽商减仓,空头方正加仓、中信减仓;沪镍多头永安减仓,空头稳定。

钢  材
1、现货:周末唐山普方坯终跌20至3500,周六跌50,周日涨30。上周现货明显跟跌,螺纹大跌,华东、华北、华南跌幅较大,热卷跌幅明显。
2、利润:继续收窄,仍在高位。钢厂盈利率85.89%增0.61%。津冀钢企即时不含税铁水成本主流区间在2050-2150,折合钢坯含税成本区间在2750-2860,普方坯盈利660-770,随着成本抬升及钢价大幅走低,钢企盈利区间迅速收窄。
3、供给:小幅波动,维持高位。最新高炉产能利用率83.21%周增0.06%,剔除淘产能的利用率为90.29%同比降0.79%,本周河北省因环保影响小高炉焖炉较多,部分钢厂虽已恢复生产但本周铁水产量受到影响,此外山西地区某钢厂因环保问题停产后现已恢复生产,河北省有大高炉复产导致再次出现产能利用率微增,开工率下降的情况,下周限产结束以及部分高炉复产,产能利用率或将继续增加。
4、库存:厂库续增,热卷微增。螺纹厂库周增8.25万吨,社会库存周降10.25万吨;热卷厂库周增1.12万吨,社会库存周增0.06万吨。
5、总结:目前市场交易逻辑在于预期而非现实,基差修复逻辑偏早,期货上宏观预期转差,产业从预期供给降转为预期需求降幅更大,现货因为自身高成本及担心节后库存累积,体现为积极去库存,期现预期共振释放,基本面上库存配合预期改变,库存压力往钢厂转移,钢厂降库之前偏空预期难改,但盘面快速下跌后需注意节奏,不建议追空,关注节后库存变化,关注1月卷螺差及螺纹1-5反套。

矿  石
1、价格:国产矿全面下跌,唐山66%铁精粉干基含税680-690元;进口矿大幅走弱,贸易商心态转弱,钢厂减少采购,62%普氏62.25$,日照港Pb粉500。
2、供给:维持高位。上周澳洲发往中国铁矿量1396.4万吨,巴西发货801.7万吨,环比增加117.1万吨,预计四季度澳巴发货仍会维持高位,北方六大港口到港总量为998万吨,环比减少96.7万吨,主要是由于上周澳洲到中国船只经历了两个台风区域,航程受到一定影响,导致到港量有所下降,预计后期会逐步恢复正常,影响的只是时间差。
3、库存:港存续降。港口库存13174万吨降87万吨。
4、总结:发货逐步恢复,钢厂库存回升后继续补库意愿有所转弱,港存后期或重回上升通道,矿石驱动有转弱的预期,但短期在钢厂高利润及高生产下,实际需求仍有支撑,当前产业链核心仍在于钢材环节,矿石趋势仍跟随钢材,短期震荡背景下,基于产业链传导及品种间比值考虑,反弹后可拿矿作为空配,但在深贴水后矿石仍有修复估值的行情,不建议追空。

焦煤焦炭
现货成交:上周国内焦煤市场强势运行,山西部分地区涨120元/吨,山东大矿涨后仍有再次上涨意愿;国内焦炭现货市场暂稳运行,主流地区累计上涨660元/吨,焦企开工明显上升,主要体现在华北、华东部分焦企由于环保检查结束恢复生产,另外现阶段焦炭需求旺盛焦企收益良好,暂无环保要求的地区焦企生产积极性高。
利润:吨精煤利润200~400元左右,吨焦炭利润200+元。
价格:澳洲二线焦煤176.5美元,折盘面1361;内煤折仓单价格1400左右,蒙煤1450元;焦炭出口价370美元,折盘面2378元,最便宜焦化厂焦炭出厂价折盘面2350元左右,主流价格在2450元左右。
开工:焦化企业平均产能利用率83.47%,较上周上升2.7个百分点。
库存:炼焦煤中游库存升1.8万吨,目前库存176.6万吨,炼焦煤下游库存增10.05万吨,目前库存1596.3万吨;焦炭上游库存增4.11万吨,目前库存33.31万吨,焦炭中游库存降5万吨,目前库存183.5万吨,焦炭下游库存可用天数稳,目前库存可用天数11天。
总结:钢厂开工逆季节性回落,后期继续承压,煤焦需求高位回落;煤焦补库步入末端,下游库存偏高,驱动向下;估值修复过程中,盘面仍存大幅下跌的风险;短期内波动可能加剧,注意波动风险,连续大幅下跌后注意反弹风险。

油脂油料
芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周五升至六周高位,交易商称因出口需求增加和技术性买盘。美国农业部周五公布,民间出口商报告向墨西哥出口销售19万吨美国大豆,2017/18市场年度付运。
美国商品期货交易委员会(CFTC)发布的报告显示,投机基金在大豆期货和期权市场上从持有净空单转为净多头持仓。截至2017年9月19日的一周,投机基金在芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货以及期权部位持有净多单13,747手,上周是持有净空单4,408手。
投机基金继续在芝加哥豆粕期货和期权市场大幅减持净空单。截至2017年9月19日的一周,投机基金在芝加哥期货交易所(CBOT)豆粕期货以及期权部位持有净空单16,919手,比上周的31,817手减少14,898手。
过去一周基金在芝加哥豆油期市上减持净多单。截至2017年9月19日的一周,投机基金在芝加哥期货交易所(CBOT)豆油期货以及期权部位持有净多单92,870手,比一周前的100,435手减少7,565手。
棕油:进口亏。广东基差09+170。库存34.78,成交200,仓单0
豆油:进口亏损,一豆基差华东01+80~130,库存137,成交20100,仓单28612(0)
豆粕:主力合约盘面压榨毛利率盈利,净利率亏损。基差报价华东01+60。库存82.49(-3.8),成交25万吨,仓单15681(-50) 
菜油:基差福建01-260,
菜粕:基差广西报01+130
豆粕:
豆粕菜粕出现资金大幅增仓。市场预计短期菜籽供应压力较少,短期国内豆粕备货需求支撑,美豆需求良好,粕类的绝对位位置低,油粕比对冲。
豆粕提货和成交表现好,备货需求。关注十九大期间是否存在运输限制。
豆粕10-1月基差预售成交好,市场预期11月大豆到港压力大。
国内库存在下降趋势中,本周微增。
目前美国暂无霜冻迹象。cpc预计今冬出现拉尼娜的概率为62%,天气是影响行情的关键因素
7%的美国玉米和4%的美国大豆已经被收割。播种了13%的美国冬小麦。美国玉米优良率为61%,大豆优良率59%。
美豆收割开始,市场有认为单产被高估的声音。市场密切关注美豆和玉米收割初期的单产数据以研判产量是否会达到美国农业部高于预期的预估值水平。  
市场对南美天气开始关注。 
价格在南美天气和美豆10月份单产具体情况之间博弈。
目前看大概率机会是季节性低点已现。
从美豆的成本和技术角度以及美国玉米、小麦供给收缩的角度考虑,CBOT大豆11月合约930-900美分/蒲式耳的区间有很强的支撑,因此下方空间不大,不宜过分看空。
收获季节,预期价格上行有压力,而下方绝对位置低,存在支撑,区间震荡为主。建议逢低买入,目前看大概率机会是季节性低点已现。
豆油:
受工业品走势拖累,油脂市场呈粕强油弱局面,短期油脂承压下行。
国内豆油库存在下降通道中。不过库存相对充足。
大豆原料预期价格表现上有压力,下存支撑,短期呈现震荡走势概率较大。四季度进入油脂的需求旺季,考虑到需求在转好,预计豆油市场供应的边际压力会逐渐减弱。预期短期豆油会呈现底部震荡抬升的格局,但由于绝对供应压力仍在,其间或会伴随剧烈震荡的风险。四季度交易思路可以震荡回调的时候择机买入操作,注意震荡风险。
棕榈油:
印尼棕榈油生产商协会(GAPKI)主席JokoSupriyono在联合国举行的良性发展合作关系(GoodGrowthPartnership)会议上称,到2020年时印尼将把棕榈油产量提高到4200万吨,以保持全球领先地位。他说,作为行业引领者,我们将提高现有种植园生产力,而不是扩大种植面积。
国内库存没有像预期一样有效起来。总体库存依然偏低,由于节前备货多已结束,油脂消费有所放缓,下游企业以随用随采为主。
马来西亚棕榈8月报告显示出口超预期,库存增加不及预期,报告利多。四季度棕榈进入减产季节,价格存在支撑。
国外市场的矛盾是市场对马来西亚棕油未来的产量增减情况存在分歧,库存能否顺利增加市场分歧也较大,同时四季度棕油又来到季节性减产的时间段内。后期棕油走势的演绎重点看国外的产量情况。预期棕油会跟随整体油脂的走势,重心震荡上移,期间波动剧烈。
菜油:
短期现货市场菜油供应压力还是存在的,前期抛储以及预期要抛储的压力。长期供需结构较好。预计四季度交易思路可以震荡回调的时候择机买入操作,注意震荡风险。长线可以多头配置。

玉  米
玉米市场:东北玉米深加工开秤价格偏高,市场依旧维持平衡偏紧状态。华北深加工收购价格周末有下滑趋势。
1、东北产区:港口价格稳定,东北港口集港二等1630-1680元/吨;理论平舱1680-1730元/吨;鲅鱼圈陈粮主流收购价格稳定,1640-1650元/吨、理论平舱1700元/吨。
2、华北产区:收购价格小幅回落。报价区间1680-1860元/吨。少量拍卖粮和东北玉米到货。
3、南方销区:优质玉米报价走高,新季节玉米预售1900元/吨。报价区间1760-1780元/吨。截止9月8日,北方港口库存周度上升6万吨,为331万吨;南方港口库存45万吨,周度上升2万吨。
4、拍卖方面:截止9月15日当周,中国临储玉米投放230万吨,成交161万吨,总成交率70.38%,较上周成交量增加40万吨。其中,定向销售玉米流拍,分贷分还玉米成交7万吨,中储粮包干玉米154万吨,拍卖以来累计成交4566万吨。
5、玉米淀粉:山东地区玉米淀粉报价2390-2400元/吨;东北地区市场报价2100-2150元/吨。周度降幅明显,全行业库存水平降至39.6万吨上下,周度降幅5.93%;开机继续上升、周度回升至67.54%,增幅0.82%,华北地区新一轮环保检查即将启动;利润亏损,截止9月17日,山东地区每吨盈利27元,河北地区每吨盈利20元,辽吉地区小幅盈利,黑龙江地区每吨盈利23元。

鸡  蛋
1.现货市场:周五全国鸡蛋现货价格震荡,周末价格稳定居多,局部地区有所下滑。芝华数据统计,9月22日,大连报价3.51元/斤(较前日持平),德州3.75(+0.1),馆陶3.78(-0.06),浠水3.91(-0),北京大洋路3.89(+0.11)。
2.期货市场:周五10-1价差-590(较前日-57),11-1价差-519(-37),1-5价差430(-12)。
3.基差:昨日10月基差-77(+51),1月基差-667(-6)。
4.供应:芝华最新数据显示,8月在产蛋鸡存栏量11.34亿只,环比+4.05%,同比-8.95%,在产淘汰量小于新增量;8月后备鸡存栏量2.25亿只,环比+17.22%,同比-9.60%,育雏鸡补栏量大幅增加,青年鸡存栏量减少。蛋龄结构较7月变化不大,后备鸡占比略上升,中蛋、大蛋、即将淘汰略有下滑。
5.养殖利润:截至9月15日,蛋鸡养殖利润60.99元/羽(周比-3%),自高位回落。主产区蛋鸡苗平均价3.3元/羽(+0.9%),主产区淘汰鸡平均价10.76元/公斤(-0.7%)。
6.贸易形势:鸡蛋收货较易,走货较慢,贸易商库存减少。
7.小结:当前现货处于季节性回落之中,由于近期累积跌幅较大,跌势暂缓。期货见顶先于现货,此前盘面已经兑现大部预期,双节来临前市场多有反复,而远月存栏存收紧预期也令资金关注四季度特别是春节前备货行情发酵,但目前尚早,仍需等待现货压力完全释放。
上传:常皖君
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