English  /  
26
27
28
29
30
1
2
3
9
10
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
1
2
3
4
5
6

永安行情分析早会要点20170811

2017-08-11 09:26:55 作者: 来源: 浏览次数:0

(所有分析与结论仅供参考,请投资者务必谨慎选择!)

 

 

 

1、全国人大财经委副主任尹中卿:长期以来,我们习惯于需求侧的管理,实际上供给和需求不过是同一经济现象的两个方面,两者不可分割,强调供给侧并不意味着否定需求侧,要防止将供给侧改革简单视为扩大供给,或者淘汰过剩产能。
2
、财政部、税务总局、环保部联合下发通知,要求各地全面做好环境保护税法实施准备工作,要求各地落实税法授权事项,确定本地区应税大气污染物和水污染物具体适用税额,以及应税污染物排放量抽样测算和核定征收方法。
3
、方正《为什么上游价格大涨,但难以向下游传导?》
CPI
可能已越过短周期高点,未来稳中有降。考虑到猪周期并不具备启动环境、蔬菜价格影响有限等情况,食品超跌反弹对CPI影响不大,核心CPI预计将受货币收紧、房租减速、大宗商品传导有限等影响出现向下的拐点。
近期的大宗商品价格上涨来自于供给出清和供给侧改革加码扩围,需求端有韧性但非U型复苏,相对于从下往上的需求拉动,上游价格对下游价格的成本推动作用偏弱。虽然企业资产负债表持续修复,但资本开支周期很难短期启动。供给侧改革、银行限贷、环保压力等压制新增产能,产能出清并不意味着产能很快重建。这是供给出清新周期和朱格拉周期或设备扩张周期的本质区别,今年商品价格和周期股超预期上涨的根本原因是供给出清而新增产能受抑制带来的持续的供求缺口,企业盈利改善持续时间和力度超预期,如果未来市场预期新增产能扩张投放、供给侧改革转向、需求大幅下滑,逻辑才会破坏。

  1、上证综指盘初维持弱势整理,临近午盘随着金融股冲高回落引发跳水,一度跌逾1%20日线,午后跌幅有所收窄。沪指最终收跌0.42%3261.75点;深成指跌0.61%10480.64点;创业板指跌0.53%1753.67点。板块方面,水泥股尾盘出现拉升,华新水泥和塔牌集团涨停,祁连山、上峰水泥涨逾7%,水泥股的中报业绩普遍优异。
2
MSCI提议对持续停牌的A股纳入指数进行更严格把关,一旦某只证券的停牌时间达到50天的门槛,不论停牌理由为何,都应将其剔除,其中包括等待公司事件进展的股票。同时建议每日监控持续停牌的中国证券,并在停牌时间达到50个交易日后,给予2个交易日的提前通知,随后将其剔除该变化将涉及A股和H股。
行业板块主力资金流向方面,前三行业分别为:酒类指数(4.02亿元)、建材指数(2.17亿元)、贵金属指数(1.86亿元);后三行业分别为:基本金属指数(-61.13亿元)、煤炭指数(-18.31亿元)、钢铁指数(-18.14亿元)
行业板块主力资金流向方面,前三行业分别为:酒类指数(4.02亿元)、建材指数(2.17亿元)、贵金属指数(1.86亿元);后三行业分别为:基本金属指数(-61.13亿元)、煤炭指数(-18.31亿元)、钢铁指数(-18.14亿元)
两融余额突破9100亿元,创3个半月新高。截至89日,A股融资融券余额为9131.91亿元,较前一日上升38.84亿元。
3
、华泰策略:随着雄安相关准备工作的持续推进,雄安新区即将进入实质阶段,大规模工程建设随之启动,新型城市标杆也将揭开面纱,9月底之前是雄安酝酿第二波行情的重要时间窗口。

  权豆粕期权早评:
期权成交状况:810日,豆粕期权共成交17568手,较前一交易日增加1442手;持仓总量145292手,较前一交易日增加3570手,当日行权0手。
波动率方面:豆粕9月主力合约中,隐含波动率小幅上涨,看涨隐含波动率均值17.86%,看跌隐含波动率均值13.74%。波动率偏度结构较前期变化不大,看涨看跌期权均呈现中间低,两边高的微笑结构。
策略方面:标的资产连日来呈现震荡走势,总体偏弱,建议逢高买入远期看跌期权,或构建熊市价差策略。
白糖期权早评
市场成交状况:810日,白糖期权共成交10764手,较前一交易日增加854手,持仓总量78922手,较上一交易日增加2144手,当日行权4手。
波动率方面:白糖1月主力合约中,隐含波动率小幅上涨,波动范围维持在11%-40%之间,看涨看跌隐含波动率均值分别为18.74%24.98%。波动率偏度有所变化,看涨看跌期权均呈现执行价格越高,波动率越高的右偏结构。
策略方面:标的资产弱势震荡,上方压力较重,建议逢高构建熊市策略为宜,标的资产空头持有者购入远期虚值看涨期权防控价格反弹。

焦煤焦炭
现货成交:国内炼焦煤市场稳中偏强,云南曲靖炼焦煤价格普涨,云南楚雄炼焦煤价格涨50-70/吨,煤矿方面销售状况良好,下游焦炭持续走强,焦煤采购积极性高,煤矿继续上涨意愿较为强烈;国内焦炭现货市场稳中偏强,各地陆续跟涨80,成交良好,目前生产正常,焦炭采购情绪稳定;目前环保预期虽强,但暂未对市场供需产生明显影响。
利润:吨精煤利润100~300元左右,吨焦炭利润150~200元。
基差:澳洲二线焦煤180美元左右,折盘面1405;前期内煤折仓单价格1100左右,目前1250左右,蒙煤1250~1300元;焦炭出口价300美元,折盘面1951元,最便宜焦化厂焦炭出厂价折盘面2000元左右,主流价格在2050元左右。
开工:焦化企业平均产能利用率80.34%,较上周持平。
库存:炼焦煤上游库存200.68万吨,较上周下降4.92万吨,炼焦煤中游库存升13.23万吨,目前库存300.43万吨,炼焦煤下游库存可用天数稳,目前库存可用天数14天;焦炭上游库存升3.23万吨,目前库存36.64万吨,焦炭中游库存降20.5万吨,目前库存181万吨,焦炭下游库存可用天数降0.5天,目前库存可用天数10天。
总结:钢厂开工见顶,煤焦需求总量见顶;焦炭库存两级分化,钢厂端库存较高,而焦化厂端库存较低,短期内钢厂库存意愿仍较强,焦炭现货价格易涨难跌,但期货盘面估值修复后,价格上涨更多的表现为现货跟随;炼焦煤上游库存压力缓解,下游补库需求释放以及动力煤挤占叠加运力紧张导致现货趋紧,短期内现货有提价动力,但盘面估值修复后,特别是临近交割,近月将面临较大的压力,而取暖季环保限产,远月面临较大的政策不确定性。

油脂油料
1.
【供需报告】美豆新季收割面积8870万英亩(上月8870、上年8270),单产49.4(上月48、上年52.1,预期47.5),产量43.81亿蒲(上月42.60、上年43.07,预期42.03),期末4.75(上月4.60、预期4.24)。新作单产提高,产量提高令结转库存高于预期,数据利空。
全球菜籽产量5615万吨,同比增加364万吨,比7月增加40万吨,加菜籽产量2050万吨,澳菜籽320万吨欧盟2200万吨。菜籽产量没有像市场预期的大幅下调。
2
、棕油:进口亏。广东基差09+80。库存28.76,成交1700,仓单9000
3
、豆油:进口亏损,一豆基差华东09+100,库存140.5,成交28000,仓单16929+0
4
、豆粕:主力合约盘面压榨毛利率盈利,净利率亏损。基差报价山东01+80。库存115.92-6.84),成交4.8万吨,仓单9100+4500
5
、豆粕:
总结
usda
报告超预期利空,阶段性会拖累价格下跌。
预期三季度价格会前高后低,对于三季度的思路反弹沽空期货的思路对待。
6.
油脂
总结:
MPOB
报告产量环比+20.7%,为近10年最大7月环比,库存环比+16.9%超预期,同比+1.1%,年内首次同比增加,mpob报告利空。
油脂注意三季度价格或前高后低,目前交易思路震荡为主。警惕8-9月国内外棕榈供应增,大豆利多兑现完毕带来的拖累。
国内棕榈油预计库存目前仍然很低,但是8-9月到港量大,预计库存会开始重建。
豆油库存压力仍在。
菜油进口利润大幅转好,短期注意整体油脂的拖累。从长周期看,供求结构较好。

 
玉米市场:2013分贷分还政策玉米出库自55日起至目前,共计投放16次,累计投放量3068.26万吨,累计成交量1903.54万吨,平均成交率46.26%,成交均价1339/吨。阶段性高成交、高溢价现象普遍。最新一期投放成交降至冰点;2014年中储粮包干销售政策玉米自59日起至今,共计投放15次,累计投放数量3093.43万吨,累计成交1844.13万吨,平均成交率56.59%。辽、吉地区成交率始终偏高,总体溢价水平超过2013年政策玉米,阶段性对市场价格有显著的提振作用。最新一期投放成交率、成交量双降。关注政策玉米投放节奏的变化。
1
、东北产区:港口价格弱势震荡,东北港口集港1600-1630/吨;理论平舱1650-1680/吨;鲅鱼圈陈粮主流收购价格1600-1610/吨、理论平舱1750-1760/吨。
2
、华北产区:华北主产区新季节玉米逐步上市,目前湖北湖南已零星上市,8月中下旬或面临集中上市的可能。目前部分深加工企业库存或可维持至月底。华北深加工收购价格继续走软。深加工报价区间1680-1830/吨。关内外价差继续收窄,90/吨。
3
、南方销区:9-10月饲料厂库存相对充足。需求端始终不见好转,销区采购相对谨慎,进口到港集中。报价区间1760-1780/吨。截止84日,北方港口库存周度上升0.7万吨,为339.7万吨;南方港口库存33.1万吨,周度下降3.3万吨。
4
、拍卖方面:截止84日当周,中国临储玉米投放399万吨,成交89.9万吨,总成交率22.48%,较上周下降14%。其中,定向销售玉米继续流拍,分贷分还流拍,中储粮包干销售89万吨,拍卖以来累计成交4014万吨。
5
、玉米淀粉:现货继续维持弱势,成本端拖累迹象明显。东北报价2100-2150/吨,华北现货价格2250/吨上下。周度库存下降,全国玉米淀粉周度库存周度下降2.55%,较第3163.90万吨降至62.27万吨。停机检修致使供应量下降。;开机维持小幅回落、行业利润局部相对较好,华北地区亏损幅度加剧.截止目前,山东深加工企业每吨亏损113元,辽、吉地区处于小幅盈利状态。黑龙江地区每吨盈利5元。

 
1
ICE期棉周四收盘下挫逾4%,此前美国农业部(USDA)上调2017/18年度美国及全球棉花产量预估。洲际交易所(ICE)12月期棉合约收盘触发跌停限制,至两周低位每磅68.11美分,跌幅3美分或4.22%,为该合约最大日内跌幅。交投区间为68.11-71.19美分。
月度报告:USDA上调新年度中国和美国产量,美国2017/18年度新花产量447.3万吨,上调33.6万吨。中国产量533.4万吨,上调10.9万吨。全球产量上调至2554万吨。中国消费上调,全球期末库存调增30万吨,至1962万吨。
2
、国内郑棉主力周四再次较大幅度上涨,涨12015440。夜盘跌9015350。前20主力持仓席位上,01合约空头增10248,多头增7475手。连续三天主力空头增仓多余多头增仓数量。空头方永安、华信各增2千左右,另有招商、中原等多席位增1千余手。多头方,海通增3千余手,永安减1千余手。
3
、现货:棉花3128B指数15859+0)。
4
、抛储:810日储备棉实际成交27607.769吨,成交率92.74%。成交平均价格14194/(较前一日价格涨58/);折3128价格:15398/(较前一日价格涨50/)。纺织企业家数占比:48.00%,非纺织企业家数占比:52%201736日至810日,储备棉轮出累计成交224.36万吨,成交率67.31%
5
、仓单:注册仓单1698-46+有效预报103+70=1801,折现货7.2万吨。
6
、综合:ICE期棉此前一直涨势良好,基本无视其供应大增的基本面事实,本次月度供需报告利空,使其大跌。这是对2017年产量的首度预估,可能是对优良率偏好的一个体现,但也有分析人士认为该数据是过分乐观了。国内抛储延期政策本周最终出炉,不过此前的下跌已消化该利空,因此政策出台后出现短时下跌反而很快收回。理论上讲,延期一个月的抛储可以额外增加60万吨的供应量,不过鉴于大的纺企库存大多已备至10月份,因此该数据只是推断的理论值,该政策的出台只是确保市场会有充足的棉花供应。棉花国内基本上没有什么大的矛盾出现,但是美棉的指引将会体现,最近盘面主力加仓看也是空头主力更占优势。

上传:孙梅
CopyRight  永安期货股份有限公司 版权所有             本网站用字经北京北大方正电子有限公司授权许可