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永安行情分析早会要点20170809

2017-08-09 09:01:09 作者: 来源: 浏览次数:0

(所有分析与结论仅供参考,请投资者务必谨慎选择!)

 

 

1、经济参考报:基于央行此前表态和目前市场情况,业内人士认为,今年整体的货币政策将保持不松不紧的节奏,去杠杆和防风险仍将是政策重要的考量因素。从市场流动性角度来看,8月资金面面临压力较小,整体资金面保持稳定状态是大概率事件。央行仍将维持稳健中性的货币政策,进行削峰填谷的平滑操作。
2
、美国EIA上修今明两年国内原油产量预估,下调今年油价预估;预计明年国内原油产量为991万桶/天。
3
、知情人士透露,沙特已经降低了下月对亚洲部分买家的原油销售,下调总计规模达到100万桶,牵涉到南亚和东南亚市场。北亚一炼油厂仅购得订购数量的九成。
4
、广发《出口和航运周期:分析框架及趋势》第一,去年四季度的判断出口和航运复苏元年已初步兑现。第二,出口在趋势上由两个周期决定,一是朱格拉(产能)周期,二是库存(价格)周期。第三,从朱格拉周期来看,2017年处于一轮出口和航运复苏周期元年,出口会整体高位。第四,从库存周期来看,2017Q3开始出口增速会随着PPIHS2的回落较上半年有所放缓。第五,7月出口数据、8月高频数据和CCFI同比周期显示出口已在平缓回落中。第六,若PPI2018Q1末触底,则2018Q2前后出口和航运将进入本轮朱格拉周期的第二波上升期。第七,关注出口和航运修复周期中的投资机会。一轮朱格拉周期启动,上游原材料、中游制造业、外围出口和航运是三大受益链条,前两者已经初步得到验证。

  1、周二上证综指全天窄幅整理收盘翻红,涨0.07%3281.87点;深成指涨0.43%10496.25点;创业板指大涨1.73%1762.42点。板块方面,中小盘股表现好于蓝筹,创业板整体走强,同时农林牧渔板块全线井喷,猪肉股表现最为突出,多只个股涨停,此外周期股走势分化,有色仍维持强势,煤炭、钢铁、化工板块出现回调。
2
、海关总署:以人民币计,7月中国贸易顺差3212亿元,前值2943亿元;进口同比增14.7%,前值23.1%;出口增11.2%,前值17.3%1-7月中国贸易顺差1.6万亿元人民币。
行业板块主力资金流向方面,前三行业分别为:软件指数(15.46亿元)、农业指数(5.31亿元)、食品指数(3.79亿元);后三行业分别为:基本金属指数(-55.48亿元)、钢铁指数(-28.45亿元)、化工原料指数(-19.51亿元)
概念板块主力资金流向方面,前三概念分别为:人工智能指数(8.13亿元)、生物识别指数(7.11亿元)、智能电视指数(6.35亿元);后三概念为:融资融券指数(-161.27亿元)、国家队指数(-142.51亿元)、证金概念指数(-77.59亿元)
两融余额重拾升势,创三个月次高。截至87日,A股融资融券余额为9099.26亿元,较前一日增加31.64亿元。
3
、安信证券:本周上证指数冲顶阶段已经结束,市场总体已进入休整阶段。周期股短期在快速大涨之后的走势不确定性上升,前期建议关注的电解铝等品种短期涨幅已非常显著,短期可关注化工和医药涨价带来的机会,其受环保督查去产能的影响同样很大,染料、PVC、草酸、原料药、医药中间体等价格的持续性预计较强。

  1、山东发改委责令山东魏桥和信发集团关停电解铝年产能321万吨。智利计划未来十年矿业投资约650亿美元,较预估增加约三分之一,其中超过90%为铜项目。
2
、沪铜正向,现货升贴(-10-30,库存(+11932190715LME铜正向,现货升贴(-5.5-29.75,库存(-2750293950;现货进口盈亏(+32-323,沪伦比(+0.028
3
、沪铝正向,现货升贴(+0-145,库存(+5018461380LME铝正向,现货升贴(+3.25-18.25,库存(-85501313200;现货进口盈亏(+397-838,沪伦比(+0.148.22
4
、沪锌反向,现货盈亏(-4065,库存(+235280672LME5月后反向,现货升贴(+0-10.5,库存(-950262525;现货进口盈亏(-62-502,沪伦比(+0.018.52
5
、沪铅反向,现货升贴(+50-150,库存(-294250126LME18月后反向,现货升贴(-2-20.75,库存(-50150600;沪伦比(+0.198.26
6
、沪镍正向,现货升贴(+650850,库存(-157567125LME镍正向,现货升贴(+1-39.5,库存(-1290373992;沪伦比(+0.268.5
7
、持仓方面,沪铜多头稳定,空头五矿加仓;沪铝多头永安、国泰、安信加仓,空头国贸、中信加仓;沪锌多头东航、金元加仓,空头五矿加仓、中信减仓;沪铅多头永安减仓,空头稳定;沪镍多头南华加仓、永安减仓,空头国泰、兴业加仓、中信减仓。

 
1
、现货:昨唐山普方坯370050;螺纹部分地区高位回调,杭州4080-30),北京3930-20),广州4290+20);热卷高位回落,上海4090-30),天津4000-50),乐从4100-50);冷轧稳中有跌,上海46500),天津4460-10),乐从46000)。
2
、总结:供给高位,求淡季不淡,旺季需求仍有待验证,库存端累积反映整体供需矛盾有所累积,但当前库存也难使得价格趋势性走弱,现货端偏强,盘面随着移仓接近尾声,10合约走现货和库存逻辑,01走冬季减产预期逻辑,预期无法证伪,整体驱动仍向上,但螺纹当前估值偏高,单边不确定性大,更建议对冲操作,近期重点关注:一是升贴水,二是现货成交。

 
1
、现货:国产矿华北补涨,唐山66%干基含税现金出厂695-700/吨;港口矿涨跌互现,成交偏弱,钢厂询盘转弱,但贸易商仍有惜售心理,普氏75.251.5;废钢上涨,成交一般。
2
、总结:供给端变化不大,但港存并未进一步增加,相对比前期好转,钢厂高利润下对于高价矿石接受度提高,废钢与铁水价差再次拐头,前期低估和废钢替代逻辑告一段落,更多跟随钢材波动。

焦煤焦炭
现货成交:国内炼焦煤市场稳中偏强,云南昆明炼焦煤价格普涨60/吨,河南平顶山地区炼焦煤价格上涨30/吨,煤矿方面销售状况良好,库存较低,近期煤矿有继续上调意向;国内焦炭现货市场继续走强,华东代表钢厂采购价上调80,华北暂未全面执行,部分仍观望。
利润:吨精煤利润100~300元左右,吨焦炭利润150~200元。
基差:澳洲二线焦煤177.5美元左右,折盘面1392;前期内煤折仓单价格1100左右,目前1250左右,蒙煤1250~1300元;焦炭出口价300美元,折盘面1951元,最便宜焦化厂焦炭出厂价折盘面2000元左右,主流价格在2050元左右。
开工:焦化企业平均产能利用率80.34%,较上周持平。
库存:炼焦煤上游库存200.68万吨,较上周下降4.92万吨,炼焦煤中游库存升13.23万吨,目前库存300.43万吨,炼焦煤下游库存可用天数稳,目前库存可用天数14天;焦炭上游库存升3.23万吨,目前库存36.64万吨,焦炭中游库存降20.5万吨,目前库存181万吨,焦炭下游库存可用天数降0.5天,目前库存可用天数10天。
总结:钢厂开工见顶,煤焦需求总量受限;焦炭库存两级分化,钢厂端库存较高,而焦化厂端库存较低,短期内钢厂库存意愿仍较强,焦炭现货价格易涨难跌,但期货盘面估值修复后,价格上涨更多的表现为现货跟随;炼焦煤上游库存压力缓解,下游补库需求释放以及动力煤挤占叠加运力紧张导致现货趋紧,短期内现货有补涨动力,但盘面估值修复后,近月将面临较大的压力,远月面临较大的政策不确定性。

油脂油料
1.
美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称,截至201786日当周,美国大豆生长优良率为60%,高于预期值59%,之前一周为59%,上年同期为72%。  
当周,美国大豆开花率为90%,之前一周为82%,去年同期为90%,五年均值为88%
当周,美国大豆结荚率为65%,之前一周为48%,去年同期为67%,五年均值为62%。  
2
、棕油:进口亏。广东基差09+200。库存29.3,成交3600,仓单9000
3
、豆油:进口亏损,一豆基差华东09+7080,库存140.92,成交33300,仓单16929+0
4
、豆粕:主力合约盘面压榨毛利率盈利,净利率亏损。基差报价山东09+020。库存115.92-6.84),成交20万吨,仓单4600+0
5
、豆粕:
总结

前期弱势的国内农林牧渔二级市场板块普涨,市场也有担心是板块轮动效应的最后一棒。
市场又开始有点担心美国中西部部分偏低的气温可能会延续整个生长期,不利于作物。
大豆优良率本周调升%1,升到60%
本周usda报告前市场预估,美国大豆单产平均为47.5蒲式耳/英亩,预估区间在46.9-48蒲式耳/英亩。
国内豆粕库存降低,基差走强,市场预期是油厂短期的停机行为引起的。
本周重点关注usda报告。短周期要防止usda报告的利多预期使得价格反复。中周期仍然保持偏弱思路。
从优良率下调规律看,8usda报告存在下调单产的大概率。要防止价格反复。
从历史统计规律看,美国农业部一般8.9月份对大豆单产预估偏保守,在10月和11月份逐步修正。
如果优良率保持或者继续上调,回归分析的话最终的单产略高于趋势单产的概率较大,随着天气改善,美豆前期阶段性顶部大概率已经出现。
预期三季度价格会前高后低,对于三季度的思路反弹沽空期货的思路对待,注意的风险就是要防止usda报告预期的利多使得价格反复。
6.
油脂
总结:
据对九位交易商、种植商及分析师的调查显示,马来西亚7月棕榈油产出预估将增长11%168万吨,推动库存增多6.5%163万吨。出口预计增长4%143万吨。马来西亚棕榈油局(MPOB)定于周四公布官方数据。

豆油基差走强,市场预期是油厂短期的停机行为引起的。
mpoa
对棕榈的产量预期增加21.2%增产幅度大,关注本周mpob报告的结果。
油脂注意三季度价格或前高后低,目前交易思路震荡为主。警惕8-9月国内外棕榈供应增,大豆利多兑现完毕带来的拖累。
目前市场认为油脂利空上半年不断释放之后,下方再继续大幅下跌的绝对空间不大,但是整体油料供应宽松,棕榈油后期还预计增产,因此趋势性上涨压力也大。
马来西亚棕榈油局(MPOB)的数据显示,本月棕榈油库存拐点仍未显现。市场预计7月、8月和9月棕榈油产量可能呈现季节性增长态势。市场预计库存在8月份会大幅增加。
国内棕榈油预计库存目前仍然很低,但是8-9月到港量大,预计库存会开始重建。
马来棕榈油库存仍处于低位,国内棕榈油近月库存压力不大。市场预计国内棕榈到港压力在三季度中有可能出现,如果兑现,注意因棕榈走弱带来油脂间价差的趋势性机会。
豆油库存压力增加。
市场对全球菜籽供求平衡表预期偏紧,虽然菜油短期供求不强,但是从长周期看,供求较好。

 
玉米市场:华北阶段性雨水天气致使到厂成本攀升,玉米淀粉出厂价格阶段性再次受到支撑。此前,华北淀粉出厂价格经过三周连续回落,挤压生产利润,行业亏损幅度有加剧的趋势。
1
、东北产区:港口价格继续承压,东北港口集港1600-1630/吨;理论平舱1650-1680/吨;鲅鱼圈陈粮主流收购价格1600-1610/吨、理论平舱1750-1760/吨。物流紧张局面阶段性得到缓解,北港集港量有所增加。
2
、华北产区:华北主产区新季节玉米逐步上市,目前湖北湖南已零星上市,8月中下旬或面临集中上市的可能。目前部分深加工企业库存或可维持至月底。华北深加工收购价格继续走软。深加工报价区间1680-1830/吨。关内外价差继续收窄,110/吨。
3
、南方销区:9-10月饲料厂库存相对充足。需求端始终不见好转,销区采购相对谨慎,进口到港集中。报价区间1760-1780/吨。截止728日,北方港口库存下降8万吨,为339万吨;南方港口库存36.4万吨,上涨10万吨。
4
、拍卖方面:截止84日当周,中国临储玉米投放399万吨,成交89.9万吨,总成交率22.48%,较上周下降14%。其中,定向销售玉米继续流拍,分贷分还流拍,中储粮包干销售89万吨,拍卖以来累计成交4014万吨。
5
、玉米淀粉:现货继续维持弱势,成本端拖累迹象明显。东北报价2100-2150/吨,华北现货价格2250/吨上下。周度库存下降;开机维持小幅回落、行业利润局部相对较好,华北地区亏损幅度加剧。

 
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ICE原糖期货周二下跌,为连续第六日下滑。ICE10月原糖期货收跌0.09美分,或0.7%,报每磅13.78美分。印度政府一位消息人士周二称,印度计划允许额外免税进口20万吨糖,因2016/17市场年度产量低于消费量,该市场年度将于930日结束。
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、国内郑糖主力01周二窄幅震荡,收盘跌17点至6232。夜盘继续跌11点至6221。主力持仓方面,空头有所发力。具体变动看,09合约主力持仓由昨日呈现净多792转为净空326。空头方中粮和华信合计增3千余手。01合约上继昨日增净空6810手后今日再增净空单4583手。空头方中粮和华信各增约2千手。多头方,华信增多2千余手,中粮增多1千余手。但光大减2千余手,混沌天成减近2千手。
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、现货:大部分区域报价小幅调整,成交一般。南宁中间商报价6430-6430(+10)/吨,柳州中间商6470-6560(-10)/吨。制糖集团报价涨跌不一。南华一级6410-6480+0)。加工糖除中粮和日照价格上调外,其它加工糖厂报价持稳。中粮曹妃甸仓库报价6500+10)元/吨,为201610月至20171月生产的食糖。日照凌云海报价6450+50)元/吨。
4
、资讯:1)过去两周台湾的白糖需求已经使泰糖现货升水达到今年最高值,周一Platts将泰国45色值白糖集装箱对伦敦白糖即月合约升水评估为39美元/吨,这是去年9月以来的最高水平。同时普氏能源资讯数据显示,过去两周至少有4.45万吨泰国精制糖被预定运往台湾,相比之下之前两周数量才刚刚超过6000吨。
2
)据巴西外贸部数据显示,7月巴西乙醇进口量同比增加34%,但较今年6月下滑63%,至7380万升。20171-7月巴西累计进口乙醇13.5亿升,同比番了几乎四番,引发巴西生产商要求政府对乙醇进口施加关税,预计巴西对外贸易委员会将于8月底对此做出投票表决。
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)据当地媒体报道,巴西中南部主要产糖州之一的戈亚斯州2017/18榨季甘蔗压榨量或不及7000万吨的预期,因预计10月将出现阻碍压榨的降雨,并导致糖产量减少。
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) 据当地媒体报道,巴西中南部主要产糖州之一的戈亚斯州2017/18榨季甘蔗压榨量或不及7000万吨的预期,因预计10月将出现阻碍压榨的降雨,并导致糖产量减少。
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、综述:原糖技术性转弱,基本面上诸如印度天气、进口和巴西乙醇走好带来的支撑,似乎在15美分位置就已被消化,继续等待需求端出现实质利好。其整体仍将处入大底部震荡。国内从基本面角度,6000附近的糖价具备买入价值,而驱动方面,因为进入纯销期,库存不足也是有望引起糖价一波反弹。经过近期的期现货同涨,反弹300点后,继续反弹动能不足,或陷入震荡。低位的多单仍具有较好的安全边际。

 
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ICE期棉周二小涨,升至近八周高位,因空头回补,市场正密切关注美国农业部月度供需报告。ICE12月期棉合约收高0.58美分,或0.82%,报每磅71.13美分,交易区间为70.18-71.19美分。
2
、国内郑棉主力周二大幅上涨230点至15330,夜盘跌250点至151305。前20主力持仓席位上,01合约空头增19094,大于多头增11633手。空头方华信、招商和中信各增3千手上下,光大、金石、中原、永安、长江席位各增空1千余手。多头方华泰、东航、海通、中辉、招商分别增1千余手。
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、现货:棉花3128B指数15858+0)。
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、抛储:88日储备棉轮出实际成交24423.5516吨,成交率82.53%。当日最高成交价15940/(2012年度新疆棉),最低成交价13180/(2012年度地产棉)。成交平均价格14216/(较前一日价格跌96/);折3128价格:15316/(较前一日价格跌32/)。当日单捆最高加价2640/(2013年度新疆棉),单捆最低加价20/(2012年度地产棉9捆;2012年度新疆棉1捆,2013年度地产棉14)。纺织企业家数占比:60.26%,非纺织企业家数占比:39.74%201736日至88日,储备棉轮出累计成交219.09万吨,成交率66.92%
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、仓单:注册仓单1801-37+有效预报330=1834,折现货7.4万吨。
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、综合:ICE期棉近期走势一直偏强,受到诸如天气、需求良好支撑,包括市场部分人士推测中印边境紧张会带来美棉潜在需求的增加。市场静待本周四即将公布美农月度供需报告,关注库存等数据变化。国内出现抛储延期消息后,迟迟未见文件公布,但是也使市场意识到不会缺棉的事实。另外最近又出现了国储棉有可能轮入部分外棉以改善储备棉结构问题的传闻。棉花基本上没有什么大的矛盾出现,继续关注政策影响。而价格上有望继续维持其锯齿状形态,关注1801上涨突破60日均线后表现。

上传:孙梅
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