English  /  
29
30
31
4
5
6
7
8
9
10
11
12
14
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
1
2
3
4
5
6
7
8
9

每日早报丨20170614

2017-06-14 09:39:23 作者: 来源: 浏览次数:0

宏  观

1、经济参考报:地方政府资金需求只要存在,“隐性地方债”就有生存的空间。解决地方债问题还是应以疏导为主,地方债的限额和地方债发行的层级可能都需要重新考量,当然必要的约束也不可或缺。
2、财政部:发布《关于延续支持农村金融发展有关税收政策的通知》。提出2017年1月1日至2019年12月31日,对金融机构农户小额贷款的利息收入,免征增值税;在计算应纳税所得额时,按90%计入收入总额。
3、证券日报:继上周北京个别银行的首套房贷款利率开始执行基准利率的1.1倍后,近日又有银行跟进上调首套房贷款利率,二套房贷款利率也全面调升至基准利率的1.2倍。多家银行房贷额度相对紧张,部分银行批贷周期“没有确定时间表”。
4、方正《清静无为—2017年中期宏观展望》2016-2017Q1第一次探底后,预计2017年中-2018年将二次探底。总的判断,我们处在库存、房地产、金融周期的顶部(繁华落尽),产能和改革周期的底部(开启新周期)。
股市:震荡分化,从流动性驱动到业绩驱动。未来震荡市变盘可能来自风险偏好和无风险利率的变化,取决于金融去杠杆进程、19大开启新政治周期预期以及下半年货币政策率先退出紧缩。债市:经济二次探底和再通缩支撑配置价值,等待货币转向。房市:房地产周期长期看人口、中期看土地、短期看金融。我们在2015年翻空股市后预测“一线房价翻一倍”,2016年9月提出“这一轮房价上涨接近尾声”。预计未来短周期调整到2018年下半年。商品:补库存周期结束,需求回落。

焦煤焦炭
现货成交:国内炼焦煤市场弱势运行,重庆炼焦煤弱势下行。煤矿方面近期主流地区炼焦煤市场持续走弱,煤矿对后市看弱,部分煤矿为降低库存、缓解销售压力下调炼焦煤价格;国内焦炭现货市场弱势运行,前期降价正逐步落实,市场心态仍然偏弱。
利润:吨精煤利润100~300元左右,吨焦炭利润50元。
基差:澳洲二线焦煤144美元左右,折盘面1145;内煤折仓单价格1100左右,蒙煤1200元;焦炭出口价250美元,折盘面1639元,最便宜焦化厂焦炭出厂价折盘面1700元左右,主流价格在1780元左右。
开工:截至6月2日,产能小于100万吨的焦化企业开工率74.43%,较上周上升2.88个百分点,产能介于100~200万吨的焦化企业开工率77.75%,较上周上升0.22个百分点,产能大于200万吨的焦化企业开工率83.77%,较上周上升7.84个百分点。
库存:炼焦煤上游库存增30.4万吨,目前库存253.74万吨,炼焦煤中游库存降21.74万吨,目前库存277.88万吨,炼焦煤下游库存降16.63万吨,目前库存783.8万吨;焦炭中游库存增10万吨,目前库存181万吨,焦炭下游库存持稳,目前库存可用天数11天。
总结:钢材需求淡季,煤焦需求难以大幅好转;炼焦煤库存总量以及库存结构均压制炼焦煤价格,现货易跌难涨,而低价仓单的预期压制盘面价格,盘面价格承压更大,建议逢高抛空;焦炭库存总量有所缓解,但库存结构仍将压制焦炭价格,焦化企业利润压缩殆尽之前,现货难以转势,建议反弹抛空,并密切关注炼焦利润。

油脂油料
1.cbot大豆盘中走强,尾盘回落,受逢低买盘和短期天气改善左右。
2、棕油:进口亏。广东基差09+450。库存52.4,成交1944吨,仓单450(+0)
3、豆油:进口亏损,一豆基差华东09+100,库存123.95,成交13700吨,仓单16511(-0)
4、豆粕:主力合约盘面压榨毛利率盈利,净利率亏损。基差报价山东09+0~-40。库存114.3(-1.45),成交12.6万吨,仓单6184(-0)
5、豆粕:
总结
6-8月天气更影响行情,炒天气阶段启动。基金继续增空,基金净空力度大,后期生长期重点关注天气对美豆单产的影响以及因天气不确定性带来的价格反弹。市场预计6月下旬中西部和大平原仍有干燥天气
短期国内豆粕表现仍弱,随着到港压力的释放,后期会有改善。6-8月初天气题材主导价格。长期供需状态预期偏弱。中期注意反弹风险,长期观点对豆粕保持偏弱的思路,除非天气出现重大问题改变了供需结构。
6.油脂
总结:
油脂交易思路区间震荡为主。
mpob报告结果仍然显示马来西亚低库存状态。
市场预期库存增加可能要推迟到三季度。
美国反补贴反倾销政策市场预计8月份执行。另外补贴政策和掺混义务政策没定论,需要关注。市场预计RVO掺混量将公布,关注政策的影响。
国内豆油库存没有大幅增加,基差改善,库存绝对量高仍然处于压力期。菜油短期基差改善,库存下滑。长期菜油供需结构较好。目前整体油脂供需压力有所改善,不过仍然存在压力,市场预计整体油脂的库存压力在7月份之后改善。
马来棕榈油库存仍处于低位,国内棕榈油近月库存压力不大。

玉  米
玉米市场:连续的抛储压力对现货市场价格形成有效打压,现货价格周度呈现持续回调态势。但是,就期货盘面而言,拍卖底价(考虑溢价水平以及出库费等方面)折合9月盘面价格,合理区间或在1600-1650元/吨,其对盘面的下行形成有效支撑。在政策玉米出库力度的“水龙头”稍有拧紧之际,阶段性行情或围绕“现货下跌、期货上涨”的基差回归行情演绎。
1、东北产区:港口价格有稳中有落,东北港口集港1620-1680元/吨;锦州集港1690元/吨,鲅鱼圈主流收购价格1550-1600元/吨、理论平舱1630-1650元/吨。深加工收购价格挂牌稳定,三等维持1400-1500元/吨之间。
2、华北产区:华北现货报价依旧坚挺,深加工报价区间1670-1760/吨。
3、南方销区:南方销区价格稳中有升,大型饲料企业以消化前期库存为主,中型饲料企业随采随用。报价区间1790-1810元/吨。截至2017.06.02,北方港口库存342万吨,周度上升18万吨;南方港口库存40万吨,周度下降8.3万吨。南北贸易理论利润回暖,进口到港量趋增。
4、拍卖方面:截止6月9日当周,2013年以前玉米累计出库超过2300万吨,其中东北产区累计出库超过2100万吨,跨省移库累计出库168万吨,东北产区2013年以前玉米结转库存降至909万吨,国内临储玉米库存2.13亿吨上下。
5、玉米淀粉:现货价格周度弱势依旧,东北报价1850元/吨,华北现货价格2050元/吨上下。库存小幅下降/开机回升/利润亏损。黑龙江玉米淀粉出厂价格或1700-1750元/吨,叠加运费运至华中地区竞争优势犹存。

白  糖
1、ice原糖周二继续下跌,其中ICE7月合约收跌0.23美分或1.6%,报每磅13.79美分。巴西5月下半月产糖数据公布,产糖175.4万吨,低于上半月的210.6万吨,也是历史同期低位,但数据高于预期,显示利空。卖盘占优。郑糖夜盘微跌1点。
2、国内周一现货报价基本上持稳微下调。其中广西柳州中间商报价6700(-20)元/吨南宁中间商报价6760(-20)元/吨,集团报价南华一级6650-6730(-20)元/吨。加工糖报价大多下调。其中营口北方银霞牌白砂糖新糖报价6900(+0)。中粮(唐山)糖业屯河牌仓库报价6760(-40)。广东金岭糖业碳法糖报价6720(-10),路易达孚一级碳化糖报价7000(+50)
3、分析机构F.O.Licht六月:2016/17年度(10月/9月)的全球供需缺口从上月的预估值550万吨下调至420万吨,因巴基斯坦产量出现意外增长。17/18年度的过剩量由上月预估的270万吨上调至460万吨,因巴基斯坦、俄罗斯及菲律宾的产量预估上调。
4、09合约周二跌幅扩大,跌42或0.63%至6605元/吨。在连续四个交易日持仓减持后开始增仓。日增8千余手。主力持仓看,净多也由之前的减少转为增加5千余手。
5、综合:政策市下,糖价更偏震荡。不过糖价大势依然是偏空的,向上缺乏较大幅度上涨动力,而向下看,其仍具备去找成本线的动力。上周在短期因素影响下内外皆反弹,但反弹之后承压,再次面临下行压力,继续关注原糖。

棉  花
1、ICE期棉1707合约收于74.48跌65点,1712合约收于71.82跌62点。美棉长势优良,截至6月11,优良率66%,之前一周61%,去年同期53%。预期丰收导致交易商不愿意在目前价位买入。ZCE棉1709周二跌115点,夜盘跌30点,最新15165。
2、棉花指数CC3128B价格16068(-15),进口棉指数FCM1%关税价15169(-26),滑准税价16133(-29)。纺织价格持稳。
3、6月13日储备棉轮出销售资源29907.402吨,实际成交19314.715吨,成交率64.58%。当日最高成交价16370元/吨(2012年度新疆棉),最低成交价13940元/吨(2013年度地产棉)。成交平均价格14994元/吨(较前一日价格涨77元/吨);折3128价格:16213元/吨(较前一日价格涨71元/吨)。纺织企业家数占比:53.52%,非纺织企业家数占比:46.48%。
4、09周二增仓5千余手,前二十主力多头增2178手,空头减2379手。
5、近期基差点价成交再次活跃,仓单继续流出。仓单3982(-109),预报1382(+0),合计5364张,较4月底减1735张。但有些贸易商不愿意出货,因为想等7月1号后的税改红利。
6、国家棉花市场监测系统抽样调查显示,截至6月8日,被抽样调查企业棉花平均库存使用天数约为30.7天(含到港进口棉数量),环比减少1.2天,同比增加1.7天。推算全国棉花工业库存约65.2万吨,环比减少3.4%,同比增加7.8%。
7、综上:国内至今已经抛储棉花132万吨左右,预计在8月底能达到250万吨。棉花供给压力较大,导致棉价整体偏弱。不过棉花结构性矛盾依然存在,优质棉紧张,新疆棉库存量不多。部分棉商(尤其已套保的)进入六月后惜售,等7.1后的税改红利。纺企正常按需采购,因此郑棉再次到达今年震荡区间底部位置(15000±200)位置,且基差至700/800后,关注该位置表现。大方向依然是看空,只是注意该区间低位可能的支撑与反弹。


 


 

所有分析与结论仅供参考,请投资者务必谨慎选择!

上传:常皖君
CopyRight  永安期货股份有限公司 版权所有             本网站用字经北京北大方正电子有限公司授权许可