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永安期货晨会纪要20170519

2017-05-19 09:14:34 作者: 来源: 浏览次数:0

永安期货研究院晨会纪要20170519
(所有分析与结论仅供参考,请投资者务必谨慎选择!)
有色:
1、5月18日,SMM统计国内电解铝社会库存,上海地区25.4万吨,无锡43.5万吨,杭州8.1万吨,巩义6.3万吨,南海34.1万吨,五地库存合计117.4万吨环比上周四减少2.1万吨。
2、沪铜合约价差上正向结构保持,上海电解铜现货报贴水60元/吨-贴水10元/吨,重回小幅贴水状态,上周上海期货交易所库存大幅下降20,238吨至194,993吨。LME铜现货相对于三月合约贴水17.50美元/吨,贴水缩窄,合约价差上为正向结构,LME市场的精炼铜库存今日上升17,100吨至339,600吨。进口盈亏上,现货进口亏损262元/吨,现货沪伦比值为8.11,现货沪伦比值有所下降。
3、沪铝合约价差上保持小幅正向结构,上期所库存上周继续增6,500吨至410,405吨,现货报贴水110元/吨-贴水100元/吨,贴水保持,LME铝正向结构保持,现货贴水2.75美元/吨,贴水缩窄;沪锌合约价差上为小幅反向结构,现货升水350元/吨-升水450元/吨,升水扩大,目前现货对近月升水处于较高位置,上期所库存下降18,595吨至101,350吨,LME锌月间价差上保持反向结构,LME锌现货贴水14.75美元/吨,贴水再度小幅扩大;沪镍合约价差上正向结构稳定,上周上期所库存增加491吨至84,468吨,近期上海和LME交易所库存略有下降,LME镍合约价差上正向结构保持,LME镍贴水49.00美元/吨,贴水扩大。
4、沪铜持仓方面,铜多头和空头稳定;沪铝持仓方面,多头和空头稳定;沪锌持仓方面,多头金瑞、海通减仓,空头稳定;沪镍持仓方面,多头和空头稳定。
钢材:
1、现货:昨唐山普方坯持平至3050元;螺纹继续拉涨,杭州3600(+50),北京3530(0),广州3790(0),沈阳3480(+30);热卷稳中有涨,上海3140(0),天津3150(+60),乐从3280(-20)。
2、持仓:螺纹10月前20名多空继续大增仓,净多量再扩大,永安海通增多减空,中信大幅增空。
3、夜盘:Rb1710低开高走,增仓上行,盘中增仓最高达14万手,最新3187;Hc1710低开高走但小幅减仓,最新3062。
4、总结:昨天公布最新库存降幅扩大,短期螺纹供应紧张延续,多头大幅增仓推涨,夜盘跳水低开后破前高,关注今日现货跟进情况,短期螺纹仍是多配主力,库存累积前易涨难跌,基于高利润高供给的预期打压仍需等待库存拐点的出现。
矿石:
1、现货:国产矿持稳,唐山66%干基含税现金出厂630-640元/吨;港口矿上涨,成交好转,普氏62.45美元稳。
2、利润:矿石进口利润-62,高低品价差130,块粉价差120。
3、仓单:矿石800手。
4、总结:普氏再次靠近60美金,港口价格接近前低,盘面贴水较小,发货维持高位,国产
矿开工也在高位,港口库存继续回升,供给端压力较大,钢厂利润较好开工也处高位,但因高库存加之资金压力对于矿石仍以随用随采为主,矿石整体压力仍大,节奏关注阶段性补库下的现货企稳情况。
焦煤焦炭:
现货成交:国内炼焦煤市场稳中偏弱。今日河北邯郸地区炼焦煤价格普跌50元/吨。煤矿方面由于下游焦企采购节奏放缓,煤矿销售压力增大,厂内库存上升,精煤价格略有下调;国内焦炭现货市场弱稳,西南、西北部分地区补降,市场信心弱。
利润:吨精煤利润200~400元左右,吨焦炭利润200元。
基差:澳洲二线焦煤156美元左右,折盘面1258;内煤折仓单价格1300左右,蒙煤1300元;焦炭出口价285美元,折盘面1904元,最便宜焦化厂焦炭出厂价折盘面1800元左右,主流价格在1850元左右。
开工:产能小于100万吨的焦化企业开工率66.63%,较上周下降6.14个百分点,产能介于100~200万吨的焦化企业开工率74.97%,较上周下降1.92个百分点,产能大于200万吨的焦化企业开工率73.56%,较上周下降6.59个百分点,主要原因为环保限产。
库存:炼焦煤上游库存增3.89万吨,目前库存153.98万吨,炼焦煤中游库存降14.38万吨,目前库存297.19万吨,炼焦煤下游库存降18.2万吨,目前库存810.92万吨;焦炭上游库存增0.87万吨,目前库存3.07万吨,焦炭中游库存降4万吨,目前库存193万吨,钢厂库存可用天数10天,较上周上升0.5天。
总结:钢材需求淡季,钢厂步入减产周期,煤焦采购放缓;焦炭开工处于高位,供给压力逐步显现,库存拐点出现,现货下跌,焦炭驱动向下;炼焦煤基本情况相似,驱动向下。目前焦煤焦炭盘面贴水较大,盘面有较强修复贴水需求,可等反弹开空。盘面炼焦利润较高,5月交割后可能面临回归,建议空9月盘面焦化利润。
油脂油料:
1.cbot大豆急挫3%,因预期巴西货币急速贬值,令市场预期巴西农户将增加巴西大豆销售。
2、棕油:进口亏。广东基差09+300。库存63.83,成交800吨,仓单10461(+0)
3、豆油:进口亏损,一豆基差华东09+10,库存123.77,成交14900吨,仓单17760(+0)
4、豆粕:主力合约盘面压榨毛利率盈利,净利率亏损。基差报价华东09+40。库存87.39(+4),成交4.8万吨,仓单7093(-95)
5、豆粕:
总结
巴西总统遭弹劾,雷亚尔大幅度贬值,市场预计有利于巴西大豆加快销售进度,拖累大豆价格。
特朗普被弹劾的概率越来越大,市场也预计特朗普下台很可能发生的事情,带来剧烈动荡。
美豆陈、新作库存均低于市场预期,不过48的趋势单产在后期天气顺利的情况下市场预期还有继续调增的概率,预期供应还有会增加,因此压制价格难以大幅走高。后期需要重点关注天气变动对产量预期的影响。
中长期美豆新年度供大于求的预期浓厚。美豆基金转空。而在大豆种植生长期,价格主要受天气影响,难免因为天气不确定存在反弹,反弹强弱程度受天气影响。
由于播种期潮湿,市场关注玉米播种面积的减少及转种大豆。
国内豆粕库存继续增加,贸易商低价甩货,压力存在。
6.油脂
总结:
马来西亚棕榈油4月产量154.8万吨,环比增幅仅5.74%,大幅低于市场预期,出口增幅为1.39%,需求低于预期,期末库存160万吨偏低于预期。目前市场又调整预期,库存增加可能要推迟到三季度。
美国反补贴反倾销政策市场预计6月和8月分别执行。另外补贴政策和掺混义务政策没定论,需要关注。市场预计RVO掺混量将在6月中旬公布,市场猜测数量不变或略增。
国内豆油库存继续增,库存压力在,基差弱,目前供需较为疲弱。菜油短期供求表现也偏弱。
马来棕榈油产量没有快速恢复,国内棕榈油近月库存开始增,但增幅不大,打压力度不强。
豆粕:
价格:5月18日,沿海豆粕价格在2750-2880元/吨一线,较昨日跌10-40元/吨,(其中天津2840-2850,山东2750-2840,江苏2840-2860,东莞2870-2880,广西地区2850-2880);菜粕,两广福建地区2350-2480。
成交:5月18日,豆粕4.87万吨,现货1.47万吨,远期成交3.4万吨。上日成交20.27万吨;菜粕,成交8000吨,上日成交6000吨。
基差报价(年后豆粕基差整体持续走低,江浙两广地区大量出现70元以下基差。基差持续走低说明油厂销售压力较大,但同时也缓解了期货盘面压力):
豆粕:两广地区基差较多,1709(50-140);江浙基差很少1709(70/90/100,46蛋白120/180);山东无基差报价,2780-2900元/吨;天津基差很少,1709(50/150);东北地区一口价2990-3010元/吨,跌30元/吨。菜粕:两广基差1709(10/10);福建基差1709(60)。
基本面信息:1、5月供需报告:美豆新季播种面积8950万英亩(上年8340),单产48(上年52.1),产量42.55亿蒲(上年43.07,预期42.46),期末4.80(预期5.72);陈季出口20.50(上月20.25),压榨19.25(上月19.4),期末4.35(上月4.45,预期4.39);巴西产量11160万吨(上月11100、预期11130、去年9650),阿根廷产量5700(上月5600、预期5610、去年5680)。2、MPOB报告:4月份棕榈油产量为155万吨,环比增加5.7%,市场预期产量将增加8.8%,达到159万吨;4月底棕榈油库存达到160万吨,环比增加3%,这也低于市场预期增幅6.2%;4月份棕榈油出口量为128万吨,环比增加1.4%。3、突发事件:巴西宣布重新开审选举贿金案,总统或因此下台,导致雷亚尔贬值,将刺激巴西豆农卖豆。4、美豆出口:5月11日止当周,美国2016-17年度大豆出口净销售35.53万吨,符合市场预估的20-40万吨,较之前一周增加10%,不过较前四周均值减少6%。2017-18年度美国大豆出口净销售4.15万吨,符合市场预估的0-20万吨。
分析
1、美豆
巴西宣布重新开审选举贿金案,总统或因此下台,导致雷亚尔贬值,将刺激巴西豆农卖豆。这打破了之前因为雷亚尔升值巴西丰产大豆不能有效出口,从而使得美豆出口旺盛的格局;也使得之前市场预期的美豆出口旺盛可能持续下调16/17年度美豆期末库存,从而抵消一部分17/18年美豆面积的压力的预期。密切关注该事件带来的利空压力和幅度
2、豆粕
建议尝试性做多油粕比(棕榈油),以点价的豆粕基差合同做好卖出套保保护措施。
上传:陈凯
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