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永安期货“小黄埔”实战培训之《顺势而为》会议纪要

2016-11-03 15:04:14 作者: 来源: 浏览次数:0

2016年10月30日,由永安期货商品事业部主办的永安期货“小黄埔”实战培训系列会议圆满落幕。

本次会议主要介绍了近期橡胶、油脂油料基本面情况,并结合技术分析,如何在趋势交易中做到顺势而为。


\橡胶商品基本面

橡胶分析师首先分享了永安期货商品分析主逻辑“驱动+安全边际”,驱动多从中观产业链着手,分析橡胶上中下游情况及季节性变化驱动因素情况、安全边际多从各胶种之间的升贴水、合约的月间结构、不同市场橡胶表现中分析。

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        橡胶分析师首先分析了两个问题:1、市场上轮胎常用橡胶和交割标的差异,2、为什么91价差拉的那么大?对于问题一,市场上期所交割标的是WF全乳和泰国烟片胶3号,进口烟片胶3号一般价格较高,很少注册仓单,而相对另外一个交割标的物全乳来说,国内每年产胶大概70万吨,由于期货价格较高,生产其他胶种不划算,每年有20-30万吨的生成成全乳胶,大部分直接流进交易所注册成仓单;轮胎生产过程中用到的天然橡胶主要是混合胶和标胶,主要依靠进口。对于问题二,19价差由于交割标的不能交割到第二年的11月合约之后的合约,意味着每年1月合约和上年9月合约交割标的的割裂,以当前1609和1701橡胶为例,1609交割标的为2015年的旧全乳胶、1701代表2016年产的新全乳和烟片;在实际的市场中,新全乳因为价格高很少在市场中流动,大部分都是在交易所注册成仓单,放成老胶随就合约到期交割或注销流入市场,所以新胶对老胶有一定幅度的升水,一般在1000-1500左右,仓单比较大的时候,价差也会相应的被拉大。

 

 

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1、9月ANRPC天胶产量同环比双增,出口总量同环比双减,造成天胶供应出现阶段性紧张。整体产胶国产量预计与去年持平,几无增长。

2、轮胎无论是内销还是外销都大好于去年,但产量却与去年相差不大。主要由于去年轮胎销售惨淡,企业库存高企,今年一直处于去库存的过程中。目前轮胎企业库存已逐渐回落至较正常范围。

3、保税区库存持续下降,引发美金现货趋强和内外倒挂改善,供需阶段性短缺;上期所17万吨老胶将在11月份集中流出,对现货市场产生一定压力,在老胶全部清理完毕后,剩下的新胶数量与往年同期相比相差不大,仓单对期价的压制作用将逐渐减弱。

4、下游轮胎及重卡需求皆有好转,全乳一定幅度的贴水合成、标胶、复合,有一定的价值支撑。

短期策略:不确定性因素增加,主产国天气好转情况以及天胶下游需求恢复情况影响天胶供需矛盾切换。预计沪胶重心仍将有一定抬升,逢低做多依然是标配,切记勿追。后期5-1价差400以上做正套,9-5回落 200以内择机反套。分享了近几年11月合约交割时做多01合约到十二月底持有收益规律。

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油脂油料基本面

分析师对油脂油料的介绍分成三部分,第一部分分别对大豆、油菜籽、棕榈油、玉米产业链上下游进行了梳理。

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        第二部分主要介绍了蛋白粕产业分析思路,指出对于蛋白粕的分析思路主要在于豆粕的分析,需特别关注盘面压榨利润。
 

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全球来看:大豆并不具备大幅上涨的可能性,阶段性上涨还是可行的。

美国情况:大豆收割告一段落,后期产量变数极小,出口持续强劲可能支持美豆维持高位震荡态势。 南美情况:天气情况正常,播种如期进行,暂无太大变量,但有拉尼娜天气担忧。

贸易环节:压榨利润逐步修复后期买船将逐步减少,国内后期到港量将逐步增加,给现货带来更多压力。

国内库存:国内消费稳定,旺季过后,随着到港增多可能出现类库存情况。替代品菜粕:加拿大油菜籽收割季节遭遇极端天气,支持菜粕强势。

第三部分主要介绍了植物油的产业分析思路,全球来看:植物油库存消费比持续走低,具备持续性上涨行情的条件。棕榈油情况:上一年度棕榈油受厄尔尼诺影响,产量下降剧烈,至今仍未恢复,短期内恢复性生长的可能性也并不大。豆油情况:豆油产量虽说持续增加,但是并不能满足持续的消费增加,整体库存消费比还是在下降。菜油情况:种植效益低下造成全球减产是不争的事实,整体供应偏紧,国内有抛储政策影响,现货相对宽裕,但是长期来看比较偏紧。

国内库存:豆油充裕,菜籽油充裕,棕榈油相对紧缺。消费:消费相对稳定。未来炒作点:加拿大收割天气,南美东南亚尔尼诺担忧。

 

 

 

后期策略:单边后期关注油脂类逢低做多机会,套利方面关注买油抛粕,买豆油抛棕榈油,买豆粕抛菜粕的机会。
 

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投资策略分享

商品事业部副经理盖总向与会客户赠送福利,分享商品事业部10.20号推送给机构客户的投资策略。单边策略多头关注棉花、菜油、PTA、橡胶,空头关注玉米、铁矿;套利策略关注焦炭正套、白糖正套、PP正套、买豆油抛豆粕、多热卷抛螺纹的套利。同时对9.20号的投资策略做了回顾,推荐多头棉花、焦煤、PTA、橡胶,空头头寸塑料、玉米,总体来说策略胜率还是蛮高的。

具体的详细咨询信息可以关注永安期货商品事业部微信公众号,或关注永安期货商品事业部网址http://www.yafco.com/list.php?catid=902,或与商品事业部研究员保持沟通。实时享受日评、周评咨询信息可成为部门交易客户,部门永安客户服务QQ群,群号179495922,此群只批准在我部门有交易的客户进入。

技术分析

永安期货资产管理总部投资经理吴春强分享了一些自己交易的投资理念,如果在趋势交易中利用控盘均线做到顺势而为,把握市场惯性思维和趋势波动。控盘均线分为两种,趋势性控盘均线、波段性控盘均线。

 

 

 

 

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控盘均线除了跟随趋势外,还有一个作用可以计算出调整周期。注意:如何用控盘均线跟随利润呢?并不是所有控盘均线都可以跟踪的。比如30或40周控盘均线,它的回落幅度非常大。怎么能去跟踪。要分清楚什么趋势可以利用控盘均线去跟踪利润,什么样的趋势是不能用控盘均线去跟随的。


上传:王学士
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