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2016年7月6日永安研究中心各品种观点汇总

2016-07-06 08:50:38 作者: 来源: 浏览次数:0

 (所有分析与结论仅供参考,请投资者务必谨慎选择!)

一、宏观要闻及数据:

(1)据参与经济决策的中央智囊透露,中国经济正处于大破之后向大立阶段过渡时期,未来6个月的政策成效非常关键,决定着经济在底部调整需要的时间;现阶段最重要的是稳定预期,既要适度加强需求刺激,又要坚定改革信念,万事以改革为先。

(2)上证综指收盘涨0.6%站上3000点;深成指跌0.07%;创业板指跌0.12%。两市成交额时隔两个月重回7000亿。万科尾盘现巨量资金抄底,集合竞价成交46万手,当天换手率达2%。沪股通净流出1.18亿元,结束连续4日净流入。

(3)A股两融余额逼近8600亿元创两个月新高。截至7月4日,沪深两市融资融券余额报8598亿元,较前一日大增87.5亿元。

(4)【意大利银行业资本需求激化自救安排之虞,凸显出银行行业风险飙升】用于衡量意大利银行业债务风险的指标激增,在监管方压力测试可能要求初级债权人承担相应损失之前,投资者担心意大利政府打算巩固资本。作为意大利第三大银行的Banca Monte dei Paschi di Siena SpA信用违约掉期(CDS)刷新纪录高位,意味着该行未来五年内违约的可能性高达63%

(5)美国纽约联储主席杜德利:美国经济整体上表现还好,预计上半年GDP增幅略微低于2%。

经济面临的不利因素包括英国脱欧所造成的影响。判断英国脱欧的影响还为时尚早,英国脱欧的影响如果在金融蔓延,可能就会是严重的。投资前景一直低于预期。低通胀率允许美联储保持耐心,希望通胀率和薪资都能增长。美联储乃“数据依赖型,我们将观察局势的变化”。

(6)美国5月耐用品订单环比终值-2.3%,预期-2.2%,初值-2.2%。美国5月扣除运输类耐用品订单环比终值-0.3%,预期-0.3%,初值-0.3%。美国5月扣除飞机非国防资本耐用品订单环比终值-0.4%,初值-0.7%。 

    

金属:

1.伦铜现货升水-16.5,最近升水下滑较快,伦铜总体依旧偏弱;

2.沪铜现货对主力升升水90元/吨。国内现货依旧短期有所好转,库存本周减少;

3.近一个月来,LME库存增,COMEX库存略降,保税库存增幅明显,沪铜库存降5万吨左右。总库存略减但仍维持高位;

4.废精铜价差3650,偏高位置;

5.持仓方面,comex净空小幅上升至39294手;伦铜净多略有回落但仍处高位;

6.进口亏损震荡走势,无大矛盾;

7.TC近期继续小幅回升。

结论:库存压力依旧大,旺季将过,利好释放完毕,铜空头持有,有色里基本面较差的品种之一。但近期交易数据以及持仓结构偏强,需警惕。

1.沪铝现货升水420元/吨,现货强劲;

2.伦铝现货升水3美元/吨,库存回落;

3.比价高位,4月未锻压铝材及铝材出口同比减少7%;

4.国内社会库存开始回落,总体表现偏强;

5.氧化铝利润修复,近期有所疲软;

6.近期价格下滑,电解铝开工增速开始放缓;

7.沪铝总持仓冲击前高,套保持仓继续增至高位;

结论:铝现货支撑期货,库存处于低位,复产缓慢,但是由于内强外弱,因此过分上涨导致进口盈利时价格上扬会受到明显阻力。氧化铝随着利润修复正在逐渐复产,但是新增产能释放还需一定时间。后期进入淡季随着产能释放,铝可能会逐渐走弱,目前铝还是区间震荡格局。

1.沪锌现货贴水扩大,现货趋弱;

2.地区价差显示主要消费地天津、广东消费趋弱;

3.沪锌社会库存增加1600吨,交易所库存下降585吨;

4.内外比价亏损扩大,进口货因前期低比价减少流入;

5.保税库premium下降至115;

6.伦锌现货贴水扩大,库存持续下降,注销仓单增加;

7.伦锌持仓和基金净多大幅增加。

结论:国内进口减少,产量增加有限,基本面支撑锌价上涨。格局上利于内外反套。

1.镍与不锈钢比价低位回升至5.52;不锈钢和红土镍矿价格持稳,镍价上行;

2.沪镍现货贴水扩大至1250元/吨附近;金川贴水无锡200元/吨,俄镍贴水无锡550元/吨,现货疲弱;

3.现货盘面进口亏损扩大;

4.伦镍现货贴水扩大至50.5;

5.伦镍持仓和基金净多回升高位回落;

6.进口premium上涨至175;

7.俄镍金川镍价差在300,俄镍供应略紧。

结论:虽然下游需求步入淡季,精炼镍和镍铁产量亦出现收缩,供需略有改善,在进口大量流入中,保税库和社会库存增加并不明显,短期震荡偏强。

钢材:

1、现货市场:整体开始盘稳回落,建材价格盘整,观望为主。国产矿部分主产区市场和进口矿港口价格盘整小幅上涨,谨慎看涨情绪较重。

2、前一日现货价格:上海三级螺纹2240(-10),北京三级螺纹2300(-10),上海5.7热轧2600(-10),天津5.75热轧2540(+20),唐山铁精粉495(-),日照港折算干基报价457(+9),62%FE普式56.25(-),唐山二级冶金焦940(-),唐山钢坯2060(-)。

3、三级钢过磅成本2097,现货边际生产毛利3.64%;热卷成本2197,现货边际生产毛利18.32%。

4、库存:螺纹380.79万吨,减7.93万吨;线材109.23万吨,减0.84万吨;热轧185.38万吨,减2.92万吨。港口铁石10461万吨,增193万吨。

5、小结: 现货价格整体盘稳回落,市场观望情绪较多。钢材库存连续5周下降,价格在低库存下明显上扬。由于前期涨幅较大,多头获利减仓,短期震荡走弱,中期方向不清晰,警惕近期炒作透支8月需求,出现旺季不旺的现象。目前铁矿石整体矛盾并不明显,随着钢厂利润增加,铁矿石价格出现震荡走势。

沥青:

沥青1609收报2032(-3.51%)元每吨。沥青1612收报2156(-3.49%)元每吨。

1、沥青下跌,沥青1609跌3.51%,沥青1612跌3.49%。

2、沥青1609合约升水现货212元每吨,

3、沥青华主流东最低现货价格1820元每吨,减少0元每吨,沥青山东主流最低现货价格1700元每吨,增加50元每吨,沥青华南主流最低现货价格1750元每吨,减少0元每吨。

4、进口沥青主现货流成交价格折人民币1799元每吨,增加3元每吨。

5、截止2016-6-29,本周国内沥青厂炼油理论盈利为-79元/吨,盈利比上周上涨11元。

6、截止2016-6-29,沥青总库存在32万吨左右,平均库存水平29%,比上周上涨1%。

国内沥青现货市场综述与展望:临近月底,中石化部分炼厂沥青价格上调,涨幅在20-50元/吨,中石油部分炼厂跟涨。随着终端需求的逐步释放,炼厂整体出货得到保障,目前大部分地区炼厂库存较低,使得沥青价格继续拉涨。不过部分地区沥青资源充裕,价格调整较为滞后。7月份,尽管天气不稳定或不利道路施工,但下游需求处于恢复阶段,加之生产成本对沥青价格有支撑,沥青价格仍有望延续上涨,但需求尚未大量释放,且社会库存较高,价格涨幅或受到制约。

白糖:

1、柳州新糖报价5900(0)元/吨;柳州电子盘16053收盘价5883(-52)元/吨;昆明新糖报价5700(-35)元/吨;

柳州糖现货价较郑盘1609升水-44(103)元/吨,昆明糖现货价较郑盘1609升水-244(68)元/吨;郑盘9月-柳

州9月=61(-51)元/吨;

注册仓单量60840(-60),有效预报15469(2000);广西电子盘可供提前交割库存137125(-3000)。

2、ICE原糖7月合约收于19.12(-1.55)美分/磅;ICE近月升水-1.8(-1.76)美分/磅;LIFFE近月升水5.3

(4.4)美元/吨;LIFFE8月-ICE7月价差为152.48(43.27)美元/吨;

泰国原糖升水1.16(0.05),配额外进口价6124.65(-414.69)元/吨,进口盈利-224.65(414.69)元/吨。

巴西原糖升水-0.18(0.02),配额外进口价5866.2(-113.8)元/吨,进口盈利33.8(373.8)元/吨。

3、(1)15/16 年度截止 5 月底,全国累计产糖 869.95 万吨,同比减少 182.24 万吨,累计销糖 465.52 万吨,

同比减少 151.97 万吨,累计销糖率 53.51%,同比减少 5.18%,工业库存 404.43 万吨,同比减少 30.27 万吨;其

中 5 月单月产糖 14.98 万吨,同比减少 6.46 万吨,单月销糖 62.37 万吨,同比减少 9.72 万吨。

(2)15/16 年度广西累计产糖 511 万吨,同比减少 123 万吨,截止 5 月底,累计销糖 272 万吨,同比减少 129.5

万吨,累计销糖率 53.23%,同比下降 10%,工业库存 239 万吨,同比增加 6.5 万吨;其中 5 月单月销糖 21.5 万

吨,同比减少 20 万吨。

4、(1)产业组织巴西蔗产联盟(Unica)的主管周一表示,6 月下半月巴西中南部地区甘蔗压榨量料在 4,700 万吨

上下,较 6 月上半月的 2,580 万吨大幅反弹,得益于良好的天气条件。

(2)道琼斯消息 Datagro 的首席分析师周一表示,巴西明年糖产能或增加 150-200 万吨,因在全球糖供应

缺口隐现之际,糖厂计划扩大设备。

三、小结

A.  内盘:内外价差决定了进口和走私的利润,在国内基本定产的情况下,本榨季后期新的供给都来自国外,国

外糖价不断攀升,巴西、泰国的原糖与白糖配额外都亏损,外盘是国内糖价的有力支撑,一定程度上,国内

跟着外盘走。内生驱动看,饮料的消费旺季即将来临,市场关注焦点转向消费,截止目前,淀粉糖和糖的消

费都不理想,6-7 月份关注白糖消费能否启动。

B.  外盘:长周期来看,北半球减产超预期,供需缺口扩大,糖价中枢上移。短到中期看,盘面价格处在近几年

高位,基金净多单创近几年新高,糖价继续上行的压力大,后期更多的是对天气的下注;前期巴西高于正常

的下雨,一方面影响了即期巴西甘蔗的压榨和运输,另一方面也让市场对巴西本榨季的食糖产量预估存疑;

未来两周巴西天气良好,升贴水有小幅走弱,港口食糖待港高位有所回落;7 月合约或有人接货,难大幅回落,

后期糖价的走势取决于巴西的天气。

玉米: 

1.  现货价格方面,产区吉林长春地区收购价1750-1860元/吨,较前日持平;哈尔滨地区收购价格1680-1800元/吨,较前日持平,辽宁沈阳收购价格1750-1850元,较前日持平;销区山东潍坊收购价格为1880-1900元/吨,较前日持平。 北方锦州港平舱价1950-1970元/吨,较前日持平;北良港平仓价1950-1970元/吨,较前日持平;南方蛇口港散粮成交价2080-2100元/吨,较前日缩小20元。

 

2.  进口谷物方面:中国海关数据,5月玉米进口104万吨、上月116万吨,高粱49万吨、上月63万吨,大麦51.3万吨、上月25万吨,DDGS20万吨、上月26万吨。

 

3.  港口方面:截至6月17日,北方港口玉米库存总量245.8万吨,较前一周减少39.7万吨。6月17日南方港口库存1.1万吨,较上周下降了5.6万吨。

 

4.  期货盘面:截止至周二收盘, 1609合约1745元,较上个交易日下跌39元、 1701合约1537元,较前一交易下跌46元、1705合约1557元,较前一个交易日下跌35元。月间价差方面:  9-1价差208, 较上个交易日扩大了7。1-5价差-20,较前个交易日缩小了11元。

 

永安期货研究中心咨询电话:0571-88388014(铜铝锌),88398227(橡胶 燃料油),88370927(大豆油脂),88398203(塑料、PVC),88373212(PTA,棉花),88373211(黄金),88370937(白糖 谷物)

上传:谭皓卿
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