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金属早报(2016-01-11)

2016-01-11 12:16:36 作者: 来源: 浏览次数:0

铜:
1.伦铜现货平水,库存与注销仓单回落趋缓,有大仓单;CMX 库存高位小幅回落;
2.截止上周,comex 铜基金净空小幅扩大,LME 铜基金净多低位回升;
3.沪铜现货对主力升水 140 元/吨,上周上交所库存增加;
4.废精铜价差回落;
5.内外比价小幅回落,上海 premium 已有所回落;
6.持仓上看,昨日排名前 20 席位多头增仓为主;
7.供应端上加工费持稳于 107.5 美元/吨的状态,显示矿供应略宽松,中国精铜进口增加和精铜产量稳定。下游消费依旧疲软,电缆
需求弱于往年、空调数据惨淡,国家配电网改造投资超预期。中国铜冶炼骨干企业联合倡议 2016 年将减少精铜产量 35 万吨,并联
合政府收储。
结论:两市库存增加,贸易升水已有所回落,结构上看沪铜上方仍承压。
铝:
1、国内社会库存去库存中,近期沪铝现货升水附近,氧化铝价格下跌趋缓;
2、伦铝现货平水附近,近期库存小幅增加,国外贸易升水低位回升;
3、内外比价较低,预计后期铝材出口回升;
4、持仓上看,昨日排名前 20 席位多空增仓为主;
5、国内成本下移,盘面冶炼盈利 2%附近,国内高成本铝企减产及部分企业柔性减产。国内 14 家骨干铝企承若不再重启已关停产能,
弹性减产将持续,承诺已建成产能至少在 1 年内暂不投运,基本谈定商业收储和收储价格。
结论:行业艰难,国内库存回落趋缓,盘面冶炼盈利,关注现货成交及库存走向。
锌:
1.沪锌现货贴水 50 元/吨。炼厂正常出货,广东上海价格倒挂,天津升水回落。
2.沪锌上交所库存较高,社会库存增幅趋缓;
3.伦锌 C-3 贴水持稳,库存回落,注销仓单回升;比价回落。
4.伦锌基金净多继续回升。
5.持仓上看,昨日排名前 20 席位多空增仓为主。
6.国内锌产量仍处于较高水平,10 月国内锌精矿产量下滑较大,进口锌精矿加工费回落。
7.受嘉能可减产及部分矿企关闭,预计明年全球锌精矿供应短缺;中国主要锌冶炼厂联合惜售及明年倡议减产 50 万吨。
结论:锌精矿加工费回落,进口亏损下国产与进口锌价差较小,沪锌环比数据有所改善,但国内现货偏差,短期内沪锌上方空间有
限。
镍:
1.镍与不锈钢比价回落明显,近期比价回落至 5.82。受前期不锈钢检修减产,不锈钢库存有所回落,但当前利润仍偏低。
2.沪镍内外比价盈利,贸易升水持稳,电解镍进口量较大。
3.沪镍现货对主力贴水较大。
4.镍生铁价格较弱,生产利润仍偏差,部分企业仍处于减产中。11 月镍生铁产量环比小降。镍生铁对镍矿的需求下降,进口量回落,
近期港口镍矿库存持稳。
5.电解镍价格低迷,炼厂处境困难。电解镍产量继续环比小幅回升,国内少有企业维持满负荷生产。
6、中国镍生产商计划削减精炼镍及镍生铁产量,包括国营金川集团在内的八家生产商称下个月减产 1.5 万吨,明年减少 20%。中国
六大 200 系不锈钢厂计划自 12 月起联合减产 30%,不再低价竞销。
结论:不锈钢需求未稳,供应端缩减不够,去库存缓慢,进口盈利且期限价差大,沪镍压力仍在。
上传:谭皓卿
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