English  /  
31
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
19
20
21
23
24
25
26
27
28
29
30
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11

打击和防控内幕交易宣传册

2010-12-02 13:08:20 作者: 来源: 浏览次数:0

一、关于依法打击和防控资本市场内幕交易的意见
证监会 公安部 监察部 国资委 预防腐败局
为维护市场秩序,保护投资者合法权益,促进我国资本市场稳定健康发展,现就依法打击和防控资本市场内幕交易提出以下意见:
一、统一思想,提高认识
内幕交易,是指上市公司高管人员、控股股东、实际控制人和行政审批部门等方面的知情人员,利用工作之便,在公司并购、业绩增长等重大信息公布之前,泄露信息或者利用内幕信息买卖证券谋取私利的行为。这种行为严重违反了法律法规,损害投资者和上市公司合法权益。证券法第五条规定,“禁止欺诈、内幕交易和操纵证券市场的行为”,第七十三条规定,“禁止证券交易内幕信息的知情人和非法获取内幕信息的人利用内幕信息从事证券交易活动”。刑法第一百八十条、第一百八十二条对内幕交易、利用信息优势操纵证券交易价格等行为的量刑和处罚作出了明确规定。
当前,打击和防控资本市场内幕交易面临的形势较为严峻。一些案件参与主体复杂,交易方式多样,操作手段隐蔽,查处工作难度很大。随着股指期货的推出,内幕交易更具隐蔽性、复杂性。各地区、各相关部门要充分认识内幕交易的危害性,统一思想,高度重视,根据刑法和证券法等法律法规规定,按照齐抓共管、打防结合、综合防治的原则,采取针对性措施,切实做好有关工作。
打击和防控资本市场内幕交易工作涉及面广,社会关注度高,需要动员各方面力量,促进全社会参与。要通过法制宣传、教育培训等多种形式,普及刑法、证券法等法律知识,帮助相关人员和社会公众提高对内幕交易危害性的认识,增强遵纪守法意识。要坚持正确的舆论导向,增强舆论引导的针对性和实效性,充分发挥社会舆论监督作用,形成依法打击和防控资本市场内幕交易的社会氛围。
二、完善制度,有效防控
内幕信息,是指上市公司经营、财务、分配、投融资、并购重组、重要人事变动等对证券价格有重大影响但尚未正式公开的信息。加强内幕信息管理是防控内幕交易的重要环节,对从源头上遏制内幕交易具有重要意义。各地区、各相关部门要建立完善内幕信息登记管理制度,提高防控工作的制度化、规范化水平。
一是抓紧制定涉及上市公司内幕信息的保密制度,包括国家工作人员接触内幕信息管理办法,明确内幕信息范围、流转程序、保密措施和责任追究要求,并指定负责内幕信息管理的机构和人员。二是尽快建立内幕信息知情人登记制度,要求内幕信息知情人按规定实施登记,落实相关人员的保密责任和义务。三是完善上市公司信息披露和停复牌等相关制度,督促上市公司等信息披露义务人严格依照法律法规,真实、准确、完整、及时地披露信息。四是健全考核评价制度,将内幕交易防控工作纳入企业业绩考核评价体系,明确考核的原则、内容、标准、程序和方式。五是细化、充实依法打击和防控内幕交易的规定,完善内幕交易行为认定和举证规则,积极探索内幕交易举报奖励制度。
所有涉及上市公司重大事项的决策程序,都要符合保密制度要求,简化决策流程,缩短决策时限,尽可能缩小内幕信息知情人范围。研究论证上市公司重大事项,原则上应在相关证券停牌后或非交易时间进行。
三、明确职责,重点打击
证券监督管理部门要切实负起监管责任,对涉嫌内幕交易的行为,要及时立案稽查,从快作出行政处罚;对涉嫌犯罪的,要移送司法机关依法追究刑事责任,做到有法必依,执法必严,违法必究;对已立案稽查的上市公司,要暂停其再融资、并购重组等行政许可;对负有直接责任的中介机构及相关人员,要依法依规采取行政措施,暂停或取消其业务资格。公安机关在接到依法移送的案件后,要及时立案侦查。各级监察机关、各国有资产监督管理部门要依据职责分工,对泄露内幕信息或从事内幕交易的国家工作人员、国有(控股)企业工作人员进行严肃处理。
各地区要按照依法打击和防控资本市场内幕交易工作的部署和要求,加强组织领导,落实责任主体,进一步细化和落实各项制度,完善配套措施和办法,强化监督,严格问责,积极支持和配合有关方面做好相关工作。
各地区、各相关部门要认真按照法律法规规定,各司其职,协同配合,建立和完善案件移送、执法合作、信息管理、情况沟通等工作机制,形成上下联动、部门联动、地区联动的综合防治体系和强大打击合力。证监会要会同公安部、监察部、国资委、预防腐败局等部门抓紧开展一次依法打击和防控内幕交易专项检查,查办一批典型案件并公开曝光,震慑犯罪分子。

 
二、中国证监会开展的打击和防控内幕交易工作
为维护证券市场秩序,保护投资者合法权益,今年,中国证监会集中部署,重点开展防范打击内幕交易专项工作。1-10月,中国证监会共受理内幕交易线索114件,立案调查内幕交易案件42起,因内幕交易对16名个人、2家机构做出行政处罚,将15起涉嫌内幕交易犯罪案件移送公安机关,中国证监会对内幕交易的执法力度达到了前所未有的高度。
在严打内幕交易的同时,中国证监会也在加大对案件查处结果的披露力度。今年以来已陆续公布9起内幕交易案、3起基金经理“老鼠仓”案的查处结果。通过这些案例,不仅揭示出内幕交易不同的违法手段和严重的违法后果,彰显出中国证监会的执法决心,同时也在时刻提示着广大投资者远离内幕交易。

 

三、防控内幕交易知识问答
1、什么是内幕交易?
内幕交易,是指证券交易内幕信息知情人或非法获取内幕信息的人,在内幕信息公开前买卖相关证券,或者泄露该信息,或者建议他人买卖相关证券的行为。
2、为什么要严禁内幕交易?
证券市场的主要功能在于通过价格发现机制,优化资源配置,而内幕交易的频繁出现不仅扭曲了证券市场的定价功能,导致股票价格暴涨暴跌,也动摇了市场良性运作的诚信基础,严重损害广大投资者的切身利益,成为阻碍证券市场稳定健康发展的“毒瘤”之一。
随着证监会防范打击内幕交易专项工作的不断深入,对内幕交易案件的查处力度将会进一步加强,内幕交易者也将面临更加严厉的法律制裁。
3、什么是内幕信息?
内幕信息,是指上市公司经营、财务、分配、投融资、并购重组、重要人事变动等对证券价格有重大影响但尚未正式公开的信息。以下信息皆属内幕信息:
(一)公司的经营方针和经营范围的重大变化;
(二)公司的重大投资行为和重大的购置财产的决定;
(三)公司订立重要合同,可能对公司的资产、负债、权益和经营成果产生重要影响;
(四)公司发生重大债务和未能清偿到期重大债务的违约情况;
(五)公司发生重大亏损或者重大损失;
(六)公司生产经营的外部条件发生的重大变化;
(七)公司的董事、三分之一以上监事或者经理发生变动;
(八)持有公司百分之五以上股份的股东或者实际控制人,其持有股份或者控制公司的情况发生较大变化;
(九)公司减资、合并、分立、解散及申请破产的决定;
(十)涉及公司的重大诉讼,股东大会、董事会决议被依法撤销或者宣告无效;
(十一)公司涉嫌犯罪被司法机关立案调查,公司董事、监事、高级管理人员涉嫌犯罪被司法机关采取强制措施;
(十二)公司分配股利或者增资的计划;
(十三)公司股权结构的重大变化;
(十四)公司债务担保的重大变更;
(十五)公司营业用主要资产的抵押、出售或者报废一次超过该资产的百分之三十;
(十六)公司的董事、监事、高级管理人员的行为可能依法承担重大损害赔偿责任;
(十七)上市公司收购的有关方案;
(十八)国务院证券监督管理机构认定的对证券交易价格有显著影响的其他重要信息。
4、投资者如何判断内幕信息?
“重大性”和“非公开性”是衡量信息是否构成内幕信息的主要标准。“重大性”是指该信息对证券的市场价格有重大影响,“非公开性”是指该信息尚未公开。
信息尚未公开,是指信息尚未通过中国证监会指定的报刊、网站等合法渠道对外正式披露。值得注意的是,股东大会、职工大会、记者招待会、证券分析师会、各种形式的论证会、评审会等都不是信息公开的合法形式。

在判断某一非公开信息是否具有“重大性”时,要综合考虑非公开信息的“可能性”与“重大程度”。如果该事件发生的可能性大,对证券价格的影响也比较大,则该信息比较容易被确定为内幕信息。而类似并购重组的信息,在两家公司接触、会谈、非正式协商阶段,由于其对证券价格影响显著,在并购重组成功可能性不是很大的时候,也有可能被认定为符合了“重大性”的标准。总体来说,低发生的可能性与高程度影响力组合的事件,可以构成重大事件;高发生的可能性与低程度影响力组合的事件,也可以构成重大事件;当然,高发生的可能性与高程度影响力组合的事件,肯定构成重大事件。
 

 

5、哪些人是内幕人?
内幕人员分为“证券交易内幕信息知情人”及“非法获取内幕信息的其他人”两类。
对于第一类主体,《证券法》第七十四条采用列举的方式规定,包括:( 一)发行人的董事、监事、高级管理人员;
(二)持有公司百分之五以上股份的股东及其董事、监事、高级管理人员,公司的实际控制人及其董事、监事、高级管理人员;
(三)发行人控股的公司及其董事、监事、高级管理人员;
(四)由于所任公司职务可以获取公司有关内幕信息的人员;
(五)证券监督管理机构工作人员以及由于法定职责对证券的发行、交易进行管理的其他人员;
(六)保荐人、承销的证券公司、证券交易所、证券登记结算机构、证券服务机构的有关人员;
(七)国务院证券监督管理机构规定的其他人。
对于第二类主体,主要指通过骗取、套取、偷听、监听或私下交易等非法手段获取内幕信息的人,以及违反所在机构关于信息管理和使用的规定而获取内幕信息的人。
应当明确的是,内幕人员并非都为内幕交易者,内幕人员只有利用内幕信息实施了买卖、泄密等内幕交易行为,才受相关法律的禁止和约束。因此,投资者就算通过各种途径获取了内幕信息,成为内幕人员,只要严格遵守信息保密义务并确保不实施内幕交易行为,则不会有违法之虞。
6、内幕交易的主要行为方式有哪些?
内幕交易行为具有方式多样化、隐蔽性强等特点,认定标准十分复杂。我国《证券法》第七十六条将内幕交易行为分成了三类:
(一)买入或者卖出所持有的该公司证券。即内幕人员直接或借他人证券账户买入或者卖出所持有的该公司证券的行为。这是内幕交易最主要的表现形式,且不以行为人获利或避免损失的主观意图为必要条件。这里还应注意一点,在内幕交易中,行为人买卖的应当是可能受内幕信息影响的证券。
(二)泄露内幕信息。泄露是指行为人将处于保密状态的内幕信息公开化。泄露者只要客观上实施该行为,则不强调其行为的动机,也不论故意还是过失,都应当承担相应的法律责任。
(三)建议他人买卖证券。内幕人员并没有直接向他人讲述内幕信息的内容,而是向他人提出买卖将受该信息影响证券的建议。建议行为是一种促使他人进行相关证券交易的行为,被建议者或者根本没有交易证券的意图,或者没有交易该种证券的意图,或者在交易量和交易价格上不确定,行为人的建议起到鼓励、推动和指导的作用。
7、利用内幕交易规避损失是否需要进行处罚?
内幕交易不仅包括在利好信息公开前买入股票等待获利,也包括在利空信息公开前卖出股票规避损失。后者虽然并不常见,但是也需要引起投资者的注意。
在中国证监会今年查处的一起内幕交易案中,某上市公司曾预计利润同比增长50%-100%,市场预期较高。公司董事、总经理姜某某在年报编制过程中,获知公司利润增幅为54%,接近区间下限,低于市场预期。在业绩快报公布前2日,姜某某卖出其持有的部分公司股票。业绩快报公布后,公司股价大幅下跌。虽然姜某某的交易数量、规避损失金额并不大,但最终还是受到行政处罚。
8、内幕交易的刑事追诉标准是什么?
 
 根据《最高人民检察院公安部关于公安机关管辖的刑事案件立案追诉标准的规定(二)》的规定,证券、期货交易内幕信息的知情人员、单位或者非法获取证券、期货交易内幕信息的人员、单位,在涉及证券的发行,证券、期货交易或者其他对证券、期货交易价格有重大影响的信息尚未公开前,买入或者卖出该证券,或者从事与该内幕信息有关的期货交易,或者泄露该信息,或者明示、暗示他人从事上述交易活动,涉嫌下列情形之一的,应予立案追诉:
  (一)证券交易成交额累计在五十万元以上的;
  (二)期货交易占用保证金数额累计在三十万元以上的;
  (三)获利或者避免损失数额累计在十五万元以上的;
  (四)多次进行内幕交易、泄露内幕信息的;
  (五)其他情节严重的情形。
9、从事内幕交易,应该承担什么样的责任?
从事内幕交易要承担相应的民事、行政和刑事责任。
民事责任主要是指因内幕交易行为给投资者造成损失的,行为人应当依法承担民事赔偿责任。
行政责任包括依法处理非法持有的证券、没收违法所得、并处以违法所得一倍以上五倍以下的罚款。没有违法所得或者违法所得不足三万元的,处以三万元以上六十万元以下的罚款。单位从事内幕交易的,还应当对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告,并处以三万元以上三十万元以下的罚款。
对于达到刑事立案追诉标准的内幕交易行为人,情节严重的,根据《刑法》第一百八十条规定,将处五年以下有期徒刑或者拘役,并处或者单处违法所得一倍以上五倍以下罚金;情节特别严重的,处五年以上十年以下有期徒刑,并处违法所得一倍以上五倍以下罚金。
10、普通投资者应如何应对内幕交易?
首先应掌握获取证券信息的正确渠道,提升获取证券信息的能力。投资者获取证券信息的渠道主要包括:查阅上市公司发布的信息、参加上市公司的股东大会、向上市公司的投资者关系管理部门进行相关咨询、通过证券公司客户端软件了解其所发布的上市公司相关信息、浏览相关行业协会网站及其他公共媒体的报道。
其次是依法寻求法律救济,弥补因内幕交易遭受的损失。一是了解内幕交易民事赔偿诉讼的实体法及程序法依据,主要包括《证券法》、最高人民法院2000年10月30日发布的《民事案件案由规定》等。二是了解提起内幕交易民事赔偿之诉的时效期间。投资者应在自知道或应当知道自己权利被侵害时起2年内提起内幕交易之诉。三是了解诉讼的前置程序。内幕交易民事赔偿诉讼的提起应当以中国证券监督管理委员会认定内幕交易行为成立且作出行政处罚决定,或者人民法院生效判决为前置程序。
投资者可通过民事赔偿之诉主张并获得赔偿的损失范围主要包括:投资差额的损失、印花税、佣金以及利息等。
11、投资者如何举报内幕交易?
中国证监会投诉举报电话:010-66210166;
中国证监会宁波监管局投诉举报电话:0574-87325122。

 
四、内幕交易案例
1、况某等内幕交易案
格力电器原董事会秘书况某是一起借壳上市项目的谈判中间人,经常赴目标上市公司所在地出差,有时也在家中通过电话讨论重组事宜,但并未向家人主动透露消息。况某的妻子听到丈夫电话内容后,对借壳上市项目有了一定了解,并将消息告诉给况某的外甥女徐某,建议她买入该公司股票。随后,徐某进行了内幕交易并获利。
况某作为借壳项目的参与人,并未有意泄露内幕信息,然而他也未采取必要的保密措施,致使内幕信息泄漏给其妻子,后者又将内幕信息传递给徐某,最终导致了内幕交易。根据证监会的处罚决定,况某因泄露内幕信息受到处罚,其妻因泄露内幕信息并建议他人买卖股票受到处罚,徐某因内幕交易受到处罚。
此案是证监会查处的第一起过失泄露内幕信息和非主动获知但传递内幕信息的案例。
2、吕某、张某内幕交易案
2007年夏,四川电力副总经济师兼岷江水电董事长吕某获知四川电力下属的乐山电力能够参与投资多晶硅项目,在乐山电力公告投资多晶硅项目前,利用本人及其配偶、女儿的账户大量买入乐山电力股票。新光硅业董事会办公室秘书张某因负责新光硅业审议通过关于乐山电力投资多晶硅项目会议的会议记录并拟定会议纪要,在乐山电力公告投资多晶硅项目前,利用本人账户买入乐山电力股票。
 
截至2008年8月22日,吕某交易乐山电力股票最终亏损272,102.30元,但其作为内幕信息知情人,在内幕信息价格敏感期内交易股票的行为,同样构成内幕交易,应受到处罚。根据证监会的处罚决定,吕某被责令依法处理非法持有的“乐山电力”股票,并罚款3万元。
张某虽然仅是董事会办公室秘书,非公司高级管理人员,因其所任职务而获取内幕信息,是内幕信息知情人,在内幕信息价格敏感期内交易股票的行为,同样构成内幕交易,应受到处罚。根据证监会的处罚决定,张某被没收违法所得13,623.47元,并罚款3万元。
 
 
主编:中国证券监督管理委员会宁波监管局
             协编:宁波市证券期货业协会
上传:陈奇军
CopyRight  永安期货股份有限公司 版权所有             本网站用字经北京北大方正电子有限公司授权许可